Bitcoin (BTC) pazeminājumi ir nedaudz spocīgi, līdzīgi kā raganu stundā, un viens no pravietojumiem, par kuru murmulēja par pagājušo nedēļu, bija kaut kas par Bitcoin tīkla nāves spirāli. Šī ideja, kas nav īsti jauna, rada BTC kalnraču masveida izceļošanu, kuru darbs, veidojot jaunas bloku ķēdes daļas, vairs nemaksā, jo samazinās viņu atlīdzība.
Kā nesen izteicis Zach Resnick, riska kapitāla firmas Unbounded Capital vadošais partneris un ievērojams Bitcoin SV (BSV) atbalstītājs, un apkopoja Cointelegraph:
“Tā kā uz pusi samazinās atlīdzība par bloku, liels skaits kalnraču pametīs tīklu. Kad tīkla jaukšanas ātrums samazinās, bloķēšanas laiks palielinās, tīkls kļūst pārslogots. Tas savukārt padara Bitcoin mazāk pievilcīgu, jo dalībnieki nevēlas mūžīgi gaidīt, kad viņu darījumi tiek apstrādāti. Tas noved pie tā, ka Bitcoin cena samazinās, kas vairāk kalnraču izstumj no tīkla. Šis process atkārtojas, līdz tīkls nomirst. ”
11. – 12. Maija, samazinot uz pusi, kalnraču bloķētā atlīdzība samazinājās no 12,5 BTC līdz 6,25 BTC un, protams, nāca un gāja bez jebkādas nelaimes. Bet dažas no Resnick prognozētajām tirgus uzvedības pazīmēm – jaukšanas likmju kritums, darījumu maksu maksimums, bloķēšanas laika pagarināšanās un pārslogots mempols – joprojām bija acīmredzami nedēļu pēc notikuma. Varbūt kaut kas saistīts ar “nāves spirāles” hipotēzi?
Tikai bizness kā parasti
Aktīvu pārvaldītāja Coinshares pētījumu vadītājs Kristofers Bendiksens aģentūrai Cointelegraph sacīja: “Zemākas jaukšanas likmes, palielināts bloķēšanas laiks un, ja nav dažu eksogēnu tūlītēju darījumu pieprasījuma krituma, palielināts maksas spiediens, ir ļoti labi zināmas samazināšanās sekas. kalnrūpniecības atlīdzība. ”
Turklāt tas ir noticis “ievērojamā apjomā” pirms, piemēram, Melnajā ceturtdienā, 2020. gada 12. martā, kad BTC cena dramatiski samazinājās, ko veicināja bailes no koronavīrusa. Kalnračiem maksā Bitcoin; tādēļ, kad BTC tirgus cena nokrītas par 50%, samazinās arī viņu bloķētā atlīdzība. “Vēl viens lielisks piemērs ir 2018. gada novembris” – kad Bitcoin nokrita zem USD 4 000, nedēļas laikā zaudējot gandrīz vienu trešdaļu no savas vērtības. Nevienā nāves spirāle nevienā no gadījumiem neizraisīja.
Saistītie: Daudz rīcības, bet nav buļļa rallija: Lūk, kā Bitcoin Haling samazinājās
Vai ogļrači izjūt sāpes?
Resniks nav pirmais, kurš pareģo nāves spirāli. Santaklāras universitātes finanšu profesore Atulija Sarina rakstīja par to 2018. gada decembrī neilgi pēc BTC novembra straujā kritiena. Kalnraču darbs, reģistrējot un apstiprinot jaunas darbības izplatītajā publiskajā datu bāzē – kas ir blokķēde – ir izšķirošs. Sarina paskaidroja: “Galu galā Bitcoin ir šifrētu numuru kopums, kas nevar noteikt īpašumtiesības uz neko – Bitcoin kļūs nevērtīgs.”
“Kalnrači ir kritisks Bitcoin mīklu gabals,” Sarina šonedēļ sacīja Cointelegraph. “Un uz pusi samazinot jaukšanas likmi, daudzi no viņiem ir izstājušies no uzņēmējdarbības – ieņēmumi, ko viņi gūst, iegūstot Bitcoins un darījumu maksas, ir zemāki par operāciju izmaksām viņiem.”
Tomēr šis arguments nav palicis neapšaubāms. Džeralds Dveijers, Klemsona universitātes un BB profesors&T zinātnieks, jāuztur ka tas nedod pienācīgu kredītu Bitcoin darījumu maksām – otrajai atlīdzībai kalnračiem papildus bloka atlīdzībai. Jautāta par šo maksas piemaksu, Sarina sacīja Cointelegraph:
“Lai gan ir pareizi, ka darījumu izmaksu pieaugums var būt papildu ieņēmumu avots, kā ierosina profesors Dwyer, pastāv ierobežojums, līdz kuram darījumu izmaksas var palielināt, pārsniedzot to, ka tas nav komerciāli dzīvotspējīgs, lai veiktu Bitcoin darījumus. ”
Tas ir, BTC lietotāji var pamest tīklu, ja maksa kļūst pārāk augsta. Faktiski vidējā BTC darījumu maksa no 11. maija līdz 21. maijam pieauga no $ 2.52 līdz $ 6.65, kaut arī Mati Greenspan no Quantum Economics, mazsvarīgi tā nozīme viņa 18. maija biļetenā:
“Kas domā, ka maksa 3,75 USD ir pamatots iemesls, lai pārietu uz kuģi vai pārietu uz citu digitālās naudas standartu, tas ir kaut kas tāds, par ko lielākā daļa cilvēku, kas pārskaita Bitcoin, pat nedomā divreiz padomāt. Ir vismaz trīs desmiti kriptu, kas ir lētāki un ātrāki, taču nevienam no tiem nav tādas drošības, digitālā trūkuma, nemaināmības vai likviditātes kā BTC. ”
Bendiksens arī apstrīdēja domu, ka darījumu maksa ir Bitcoin tīkla neto negatīva. “Viņi nav,” viņš teica Cointelegraph, piebilstot:
“Patiesībā paaugstinātas maksas palielina ieguves atlīdzību, kas palielina jaukšanas ātrumu, tieši neitralizējot” nāves spirāli “. Pēdējās nedēļas laikā [kas beidzās 20. maijā], maksas vidēji ir piešķīrušas papildu 1,22 BTC bloka atlīdzībai, padarot to gandrīz 7,5 BTC, nevis 6,25 BTC. Maksa ir pilnībā nepieciešama, lai nostiprinātu blokķēdi, jo turpmākie novērtējumi sasmalcina monētu bāzi pret nulli. Tas, ka maksa jau ir 15% no atalgojuma, ir ļoti iepriecinoša. ”
Vēl viens nāves spirālistu nostājas vājums, pēc Bendiksena domām, ir tas, ka viņi bieži “šķiet neapzināti grūtību pielāgošanas algoritmu”, kas notiek aptuveni ik pēc divām nedēļām. Kā viņš rakstīja nesenajā Coinshares pētījumu ziņojumā: “Grūtību pielāgošana nodrošina, ka neviens pievienotā hašrāta daudzums nevarētu likt bitkoiniem ražot ātrāk nekā noteikts. Ir arī pretējs. ”
Svarīgs neto efekts Bitcoin iknedēļas grūtību pielāgošanā, viņš piebilda, “ir tāds, ka ieguves izmaksas vienmēr ir tendētas uz Bitcoin tirgus cenu”. Tas padara mazāk ticamu, ka kalnrači masveidā pametīs BTC kalnrūpniecību nāves spirāles scenārija dēļ. Savukārt Resniks teica Cointelegraph, ka viņš nesaka, ka nāves spirāle ir iespējama, paskaidrojot:
“Mans uzskats līdz pusei bija tāds, ka liela cenu krišanās vai nāves spirāle, visticamāk, nenotiks, bet BTC cena un jo īpaši BTC iespējas pienācīgi nenovērtēja šos nozīmīgos tīkla riskus. Ņemot vērā, ka hash likme nav piedzīvojusi nozīmīgu kritumu, šis risks joprojām pastāv. ”
Turklāt pirms uz pusi samazināšanas 11. maijā jaukšanas ātrums bija 137,571EH / s – t.i., vidējais hash līmenis dienā hash / sekundēs – saskaņā ar vietnē BitInfoCharts.com. Likme pirmajās trīs dienās pēc uz pusi samazinājās par 30%. Astoņas dienas pēc uz pusi, bet pirms grūtības pielāgošanas, 19. maijā, jaukšanas ātrums bija 98,555 EH / s. Dienu pēc grūtības pielāgošanas, 20. maijā, tā bija vēl zemāka – 86.996 EH / s.
Tikmēr kopējais neapstiprināto darījumu skaits mempool – tīkla pārslodzes rādītājs, kas liek domāt, cik ilgi BTC lietotājam varētu būt jāgaida, lai pabeigtu darījumu. Septiņu dienu vidējais rādītājs ir samazinājies, un neapstrādātie dienas rādītāji laika posmā no 18. maija līdz 20. maijam samazinājās par aptuveni 10 000 neapstiprinātiem darījumiem.
Izdzīvo nedēļu pēc uz pusi
Fakts, ka Bitcoin kalnrūpniecības tīkls nedēļu izdzīvoja, ir laba zīme, norāda Resnick, kurš izstrādāja Cointelegraph: “Visticamākais punkts par saskaņotu jaukšanas koeficienta kritumu bija tūlīt pēc pusi. Tā kā tas nenotika, nāves spirāles iespēja, kas tieši saistīta ar pusi, ir daudz mazāka. “
Tad aizkavējās lode? Pēc Bendiksena domām, nekas nav tik drausmīgs. Tīkls tika izstrādāts, lai rīkotos tieši šajās situācijās. Nāves spirāle ir teorētiska iespēja, kas labākajā gadījumā “patiesībā nenotiek reālajā dzīvē”, kā viņš pats rakstīja savā marta pētījumu ziņojumā. Resniks pretojās, sakot: “Laiks rādīs. Tāpat kā visi burbuļi, tie parasti strauji un strauji parādās. ”
Saistītie: Kad Bitcoin samazinās putekļu daudzums, tīkls pamostas dārgi jaunai realitātei
Kevins Dovs, finanšu un ekonomikas profesors Durhamas universitātē Apvienotajā Karalistē un BTC lācis, kad viņam tika lūgts nākamajos piecos gados pats novērtēt Sarin versijas nāves spirāli, sacīja Cointelegraph:
“Viens no scenārijiem būtu tāds, ka kalnrūpniecība kļūst arvien grūtāka BTC dēļ uz pusi, tāpēc palielinot darījumu maksu, lai kalnrūpniecība būtu rentabla, un tādējādi mazinot BTC kā maksāšanas līdzekļa pievilcību, kas galu galā zaudē uzticību sistēmai. Cits būtu gadījums, kad cilvēki novirzītos pār augstākiem konkurentiem ar tādu pašu galīgo iznākumu – t.i., uzticības zaudēšanu sistēmai un sabrukumu. ”
Paša Dova viedoklis ir tāds, ka Bitcoin ieguves modelī pastāv būtiska kļūda – proti, tas ir dabisks monopols. Gan monopola, gan kalnraču dēļ, kas steidzas uz izejām, “pats sabrukums notiks, jo sistēma pēc savas būtības ir trausla”. Resniks šajā jautājumā piebilda: “Vai šī nāve ir tieši no nāves spirāles, kā esmu aprakstījis, vai vienkārši dramatiski pazeminātas cenas un atbilstības rezultāts,” sabrukuma iespējamība nākamajos piecos gados “ir diezgan liela – krietni vairāk nekā 50%. ” SCU Sarins piebilda: “Nāves spirāle nav jautājums par to, vai, bet kad.”
Savukārt Klemsona Dveijers noraidīja gan Sarina, gan Dova argumentus. “Nav pamata domāt, ka kriptovalūtas pazudīs.” Bendiksens tomēr piebilda, ka nāves spirāle vienkārši nav “ļoti pārdomāta hipotēze, un to pastāvīgi noraida faktiskie novērojumi”. Galu galā šī bija trešā puse, “un mums ir bijis vesels loks cenu kritumu, kas bija par 50% vai lielāks”. Bet joprojām nav neviena mājiena – nemaz nerunājot par novērojumiem – par tīkla nāves spirāli. Jautāts par Bitcoin tīkla nāves spirāles iespējamību nākamo piecu gadu laikā, Bendiksens atbildēja: “Nulle”, piebilstot:
“Es neticu, ka jaukšanas ātrums kādreiz kļūs par nulli kāda apburta loka dēļ, kas it kā ir raksturīgs Bitcoin dizainam. Tas varētu nonākt līdz nullei tikai tad, ja katrs pašreizējais un potenciālais kalnrūpnieks uz planētas būtu stingri pārliecināts, ka Bitcoin ilgtermiņa vērtība ir nulle. ”
Tātad, Bitcoin atjautīgais atlīdzības mehānisms izdzīvoja pagājušās nedēļas uz pusi samazināto notikumu, taču tas ir tikai laika jautājums, kad BTC kalnrači masveidā bēgs pēc izejas, saka nāves spirālisti. Lai to uztvertu nopietni, nāves spirālistiem tomēr ir jāsniedz daži novērojumu pierādījumi, lai atbalstītu Bitcoin tīkla vājuma teoriju.