Rezerves valūta ir nauda, kuru tur centrālās bankas vai kases parasti starptautiskiem darījumiem. Argentīna nevarēs iegādāties, piemēram, Boeing 737 MAX pasažieru lidmašīnu ļoti inflācijas peso; tai būs jāmaksā ar ASV dolāriem, tāpēc Argentīna tur dolārus pie rokas, t.i., “rezervē”.
Otra pamatfunkcija ir atbalstīt nacionālās valūtas vērtību. Ja, piemēram, Brazīlijas reāls samazināsies ekonomiskās saraušanās laikā, Brazīlijas centrālā banka varētu to atkal nosolīt pirkšana reāli ar dolāriem, kurus tā tur rezervē.
Vai Bitcoin (BTC) varētu izpildīt šīs rezerves valūtas galvenās funkcijas? “Es noteikti tā domāju, vismaz nākotnē,” laikrakstam Cointelegraph sacīja monetārais vēsturnieks un Noll Historical Consulting prezidents Franklins Nolls. Bitcoin elektroniskais raksturs padara to labi piemērotu norēķiniem. “Ja agrāk tam tika izmantots zelts, šim digitālajam zeltam vajadzētu darīt arī šo darbu, ja ne labāk.”
Tikmēr šie ir neparasti laiki. Kad martā COVID-19 krīzes laikā tirgi sabruka, Bitcoin sekoja šim piemēram. “BTC nedarbojās labi,” Sinjins Deivids Jungs, Starptautiskās Blockchain Monetārās rezerves izpilddirektors, sacīja Cointelegraph. Bet 2021. gada sākumā pasaule saskaras ar citiem apstākļiem, ko raksturo plaši stimulu izdevumi – it īpaši Amerikas Savienotajās Valstīs – un, ja dolārs sašaurinās, saskaņā ar Jungu:
“BTC pozīcija ir gandrīz līdzīga” pēdējās iespējas rezerves valūtai “turēšanas vērtībā, ja ASV dolāra piedāvājuma pieaugums kļūst par vienīgo instrumentu, lai izvairītos no finanšu depresijas, vienlaikus paradoksāli izraisot tirgus pārmērīgu uzlādi.”
“ASV dolārs joprojām ir karalis”
Bet problēmas joprojām pastāv, un Bitcoin, iespējams, drīz neizstumj USD. Teica Nolls: “Pašreizējā Bitcoin problēma – tāpat kā ar zeltu – ir tā, ka tikai dažas preces vai parādi, ja tādi ir, ir denominēti Bitcoin.” Turklāt, pēc viņa teiktā: “Ir grūti saskatīt nākotni, kurā ievērojams pasaules tirdzniecības apjoms ir denominēts Bitcoin. ASV dolārs joprojām ir karalis. ”
Jonas Gross, Frankfurtes skolas Blockchain centra projektu vadītājs – domnīca, kas saistīta ar Frankfurtes Finanšu skolu & Vadība – redz maz iespēju, ka tuvākajā nākotnē BTC kā rezerves valūtu izmantos jebkura rūpnieciski attīstīta valsts. “Skepticisms joprojām ir ļoti augsts,” viņš teica Cointelegraph, atsaucoties uz neseno Eiropas Centrālās bankas prezidentes Kristīnes Lagardes paziņojumu, kurā tika aicināts globāli regulēt BTC, jo cita starpā pastāv bažas par naudas atmazgāšanu..
Tas nozīmē, ka “ASV dolāra dominēšana, jo pasaules rezerves valūta patiešām var tikt apdraudēta,” turpināja Gross. Ķīnā notiek uzlabotas centrālās bankas digitālās valūtas – t.i., digitālās valūtas / elektronisko norēķinu projekta – pārbaudes, ko varētu uzsākt jau 2022. gadā, un ārzemniekiem varētu tikt atļauts tai piekļūt un izmantot darījumiem. Šajā gadījumā Gross piebilda:
“Globālajiem maksājumiem būtu viegli un ērti izmantot juaņas digitālo versiju – varētu samazināt darījumu izmaksas, un digitālā juaņa diezgan viegli” plūst pāri robežām “.”
Ķīnas juaņam tomēr būs jānoiet nedaudz, lai noķertu dolāru. No 2020. gada 3. ceturkšņa USD bija 60,46% no pasaules piešķirtajām valūtas rezervēm, kam sekoja eiro (20,53%), Japānas jena (5,92%) un Lielbritānijas sterliņu mārciņa (4,50%)., saskaņā ar Starptautiskajam Valūtas fondam. Juaņa bija tikai piektā (2.13%).
Tikai sešas dominējošās rezerves valūtas kopš 1450. gada
Duke universitātes starptautiskā biznesa profesors Kempbels Hārvijs Kempbels Hārvijs sacīja Cointelegraph, ka, pieaugot aizņēmumu likmēm Amerikas Savienotajās Valstīs, “jo riskantāk tas [USD] kļūst par rezerves valūtu. Kādā brīdī tas ir pārāk riskanti, un tiek meklētas alternatīvas. ” Ekonomikas vēsture patiešām māca, ka globālās rezerves valūtas nav mūžīgas.
Augustā biznesa informācijas firma MicroStrategy paziņoja, ka ir pieņēmusi Bitcoin kā galveno valsts kases rezerves aktīvu. 2021. gada sākumā bijušais Kanādas premjerministrs Stīvens Hārpers izvirzīja priekšnoteikumu, ierosinot, ka ne tikai uzņēmumi, bet arī valdības var izmantot kriptogrāfiju kā rezervi, kaut arī kā daļu no “lietu groza”, kas ietvēra arī zeltu un fiat.
Kopš 1450. gada ir bijuši seši galvenie pasaules rezervju periodi ar vidējo rādītāju laidums apmēram 94 gadus. ASV dolārs jau 100 gadus ir pasaules rezerves, pārsniedzot vidējo līmeni, un ir gandrīz vienāds ar tā priekšgājēju Lielbritānijas mārciņu, kas dominēja aptuveni 105 gadus.
Maz ticams, ka BTC pati par sevi kļūs par rezerves valūtu tā ārkārtējās svārstības dēļ, sacīja Hārvijs. “Pašlaik USD svārstīgums pret 10 vadošajām valūtām ir aptuveni 3–4% gadā. BTC ir robežās no 80% līdz 90%. ” Zelta, viņš piebilda, gada svārstīgums ir aptuveni 15%.
Groza daļa?
No otras puses, kriptovalūtas nākotnē varētu izmantot kā groza daļu, piebilda Hārvijs. “Diez vai grozā būtu viena kriptonauda. Kad tas notiks, visām lielākajām centrālajām bankām būs sava kriptovalūtas versija. ”
Ideja par daudzveidīgu grozu nav jauna, turpināja Hārvijs, atsaucoties uz F. A. Heika 1943. gada Ekonomikas žurnāla rakstu “Preču rezerves valūta.”Tomēr” ir daudz jautājumu: kādus aktīvus jūs izmantojat un kādi ir svari? ” Arī to, kurš faktiski nosaka svērumus un vai un kad aktīvs ir jāpievieno vai jānomet?
“Bitcoin patiešām varētu tikt izmantots kā” lietu groza “sastāvdaļa kā nodrošinājums pret inflāciju un politisko satricinājumu,” sacīja Gross. Viens jau redz, ka BTC ir izmantots kā korporatīvo kases rezervi viņš piebilda, pieminot MicroStrategy. Arī Noll dažu korporāciju neseno Bitcoin kā kases rezerves uztveršanu uzskatīja par ievērojamu attīstību:
“Tas ir īss solis no plaši izplatītas privātās rezerves valūtas / aktīva līdz valsts rezerves valūtai / aktīvam. Ja Bitcoin ir pietiekami labs bankām, apdrošināšanas sabiedrībām un pilsētām, tas noteikti ir pietiekami labs mazai valstij, kura vēlas nostiprināt savas rezerves. ”
Kopenhāgenas Biznesa skolas docents Hosē Parra-Mojano laikrakstam Cointelegraph sacīja: “Var gadīties, ka, ja Bitcoin vai citas kriptovalūtas izveidos un turpinās demonstrēt tehnisko drošību, centrālās bankas tos iekļaus savās rezervēs.” Bet tehniskā drošība laika gaitā nebūs viegli, viņš ieteica.
Vai infrastruktūra ir pietiekama?
Vai BTC infrastruktūra ir gandrīz gatava? Jungs pastāstīja Cointelegraph: “Šajā brīdī tikai BTC [starp kriptotehnoloģijām] varēja uzskatīt par pretendentu uz pēdējās iespējas rezerves valūtu”; tā caurspīdīgums, vienkāršība un sasniegumi “skaidri parāda, ka tas ir izstrādāts šai funkcijai”.
“Ir patiešām jāpārvar daži šķēršļi,” saka Gross. “Zemāka nepastāvība un lielāks ātrums, piemēram, izmantojot zibens tīklu, palielinātu BTC pievilcību.” Turklāt viņš norādīja, ka jāuzlabo centieni izglītot regulatorus par kriptovalūtām, lai viņi saprastu tehnoloģijas potenciālu “no portfeļa diversifikācijas viedokļa”.
Citi iespējamie šķēršļi ir Bitcoin “jaunums” – tas pastāv tikai 12 gadus – atzīmēja Hārvijs, kā arī tā joprojām ierobežotā pieņemšana, ievainojamība pret manipulācijām – “skatīt akadēmiskos pierādījumus par USDT un BTC” – un arī neaizsargātība pret algoritmiskiem uzbrukumiem , “51% uzbrukums ir dārgs, bet iespējams.” Hārvijs piebilda:
“Centrālajām bankām tas nepatīk, jo tas ir deflējošs, un naudas radīšanas algoritmiskais raksturs uzurpē to ekonomisko ietekmi – protams, šis pēdējais punkts ir arī pārdošanas punkts.”
Jungs uzskata, ka bieži pieminētais svārstīguma trūkums ir pārspīlēts. BTC nevar būt nestabila, pozicionējot to kā pēdējo iespēju rezerves valūtu. Tas “turpinās būt nepastāvīgs, līdz tiks izpildīti nosacījumi, kad ASV dolāra vērtība sāk pastāvīgi samazināties, pat ja ASV dolāru pārpalikums veicina lielāku tirgus pieaugumu”.
Visbeidzot, uzdodot jautājumu par BTC kā rezerves valūtas potenciālu, tiek pieņemts, ka šāda rezerve vienmēr būs vajadzīga. Hārvijs, piemēram, nav tik pārliecināts. “Kāpēc mums vispār vajadzīga” rezerves “valūta?” viņš jautāja. “Nākotnē viss tiks marķēts. Lai samaksātu par kaut ko, jums būs jāizvēlas, ko maksāt – piemēram, BTC, zelts, IBM akcijas utt. Lietotājiem būs viegli pieejama miljoniem krustenisko likmju un viņi uzreiz varēs ‘maksāt ar jebkuru aktīvu, kuru izvēlaties. “”
“Runājot par rezerves valūtu, tas viss attiecas uz ilgtermiņa stabilitāti un konkurētspēju,” sacīja Jungs. “Tādējādi ASV dolārs ģeopolitiskās nenoteiktības laikā vienmēr darbosies kā pasaules galvenā rezerve. Bet kas notiek, kad pasaule un ASV dolārs ir nepārtrauktā kvantitatīvā atvieglojuma stāvoklī? ”
Tādā gadījumā visas derības ir izslēgtas, un valstu valdības, sākot ar mazākām valstīm, patiešām var pievilkties cieto un digitālo aktīvu grozam kā rezerves “pēdējās iespējas” valūtai. Kripto un blokķēdes atbalstītājiem vienkārši būs jāturpina izplatīt vārdu un jācer, ka BTC vai jebkura cita kriptovalūta galu galā kļūs nobriedusi un cienīga, lai uzņemtu vispārpieņemto rezervju mantiju.