Atklāta procentu likme par Bitcoin opcijām visu laiku augstākajā līmenī sasniedza 2,14 miljardus ASV dolāru 24. septembrī, dienu pirms 89,100 līgumu milzīgā ceturkšņa termiņa beigām, t.i., 47% no tajā laikā esošajiem opciju līgumiem. Iespējas ir atvasinātie līgumi, kas piešķir turētājam tiesības (kaut arī ne pienākums) pirkt vai pārdot bāzes aktīvu par iepriekš noteiktu cenu, kas pazīstama arī kā “sākotnējā cena”.
Novērojot OI tendences pirms katra mēneša un ceturkšņa termiņa beigām, tieši pirms derīguma termiņa beigām ir vērojami pīķi, un pēc katra termiņa beigām tie ir palielinājušies, norādot uz palielinātu likviditāti Bitcoin (BTC) opciju tirgū un aizvien lielāku ieguldītāju skaitu, kas piedalās.
Tā kā šis iepriekšējais termiņš bija ceturkšņa termiņš trešajam ceturksnim, bija paredzams, ka atklātā procentu likme pārsniegs OI, kas bija redzams tā paša ceturkšņa iepriekšējos mēneša termiņos. Cointelegraph turpināja to apspriest ar Deribit – kriptogrāfisko atvasinājumu biržas – riska un produktu stratēģijas vadītāju Šonu Fernando, kurš piekrita, sakot, ka “atvērto procentu tendence, kas palielinās katru ceturkšņa termiņu, norāda uz opciju likviditātes pieauguma tendenci”. papildus pievienojot:
“Jo ilgāk ir derīguma termiņš, jo vairāk var pieaugt atklātā interese, kad tirgotāji ieņem pozīcijas šajā termiņā. Tātad jūnija beigās tika ieviests 2021. gada marta izbeigšanās termiņš, kas dod vairāk laika amatu izveidei nekā ikdienas termiņš, kuram parasti būtu divas pastāvēšanas dienas. Tādējādi ceturkšņi ir savstarpēji saistīti ar atklātu interesi. ”
Papildus tam, ka augsts OI ir saistīts ar iespēju likviditāti un palielinātu tirgus dalībnieku skaitu, tos varētu arī veicināt lielāki makroekonomiskie notikumi kriptogrāfijas tirgos, piemēram, decentralizēta finanšu satraukums un Bitcoin ilgtermiņa ietekme uz pusēm tirgos. Lennix Lai, OKEx kriptogrāfijas biržas finanšu tirgu direktors, piekrīt šim novērtējumam, vienlaikus pievēršoties iemeslam, kāpēc tūlīt pēc OI beigām beidzas OI:
“Atklātie procenti parasti korelē ar gaidāmo nenoteiktību un notikumiem, kuriem, domājams, būs būtiska ietekme uz bāzes cenu. Tātad septembra beigu termiņa OI ir samērā lielāks, ņemot vērā lielo nozari ietekmējošo notikumu, kas ir trešā Bitcoin uz pusi samazināšanās maijā, un vispārējo DeFi satraukumu – un tādējādi lielākā OI atspoguļo investoru vajadzības ierobežot ar opcijām pēdējo pāris mēnešu laikā. OI kritums pēc tam norāda, ka šāda vajadzība pēc šāda veida riska pārvaldības veida tagad ir salīdzinoši mazāka. ”
Atklāta interese par BTC opcijām pieaugošā tendence, šķiet, ir pozitīva zīme, lai kriptogrāfisko atvasinājumu tirgū varētu rasties labākas lietas, norāda Lai: “Patiešām! Pieaugošās atklātās intereses pazīme potenciāli atspoguļo to, ka tirgū ienāk vairāk dalībnieku. Turklāt jebkurš papildu stimuls tirgum var izveidot agresīvu posmu BTC opcijām. ”
Minimālas cenu kustības
Neskatoties uz cenu svārstībām, kas sagaidāmas pirms šī termiņa beigām, kad gandrīz pusei no visiem apgrozībā esošajiem Bitcoin opciju līgumiem bija paredzēts termiņš, nebija būtiskas cenu ietekmes. Viens no galvenajiem iemesliem tam varētu būt opciju / atvasināto finanšu instrumentu tirgus lielums salīdzinājumā ar tūlītējo BTC tirgu. Lai gan investori cer, ka opciju un nākotnes līgumu tirgus kļūs par lielāku daļu no spot BTC tirgus, kura tirgus ierobežojums ir 194,11 miljardi USD. Lai arī uzskata, ka “cenu ietekme nav tik spēcīga, lai radītu lielu dispersiju”, piebilstot: “Lai gan tradicionālajos tirgos nav tiešas korelācijas starp OI un cenu pēc / pirms derīguma termiņa beigām, kriptogrāfijas tirgi nestāv malā.”
Papildus šim galvenajam iemeslam, kāpēc nenotiek būtiska cenu kustība, ir tas, ka pārdošanas un pārdošanas īpatsvars nav stipri novirzīts uz vienu pusi. Pārdošanas līgums ir opciju līgums, kas ļauj turētājam tiesības pārdot noteiktu bāzes aktīva summu noteiktā laikā noteiktā termiņā, turpretim pirkuma līgums piešķir turētājam tiesības pārdot pamatā esošo aktīvu ar līdzīgiem priekšnoteikumiem. Dan Koehlers, OKCoin – Sanfrancisko bāzes kriptogrāfijas biržas likviditātes vadītājs – izstrādāja:
“Pieaugošajai atklātajai interesei par BTC opcijām var būt fundamentāla ietekme uz tūlītējo tirgu, ja pienāk brīdis, kad pastāv liela pozīciju nelīdzsvarotība, kad pārdošanas un pārdošanas īpatsvars ir stipri novirzīts uz vienu pusi. Šādos gadījumos, kad beidzas termiņa beigas, ja tiek izmantota liela daļa naudas iespējas līgumu, piešķirtais līgums izraisīs BTC cenu darbību iepriekš noteiktā streikā, tas atbildes gadījumā spiedīs uz vietas tirgus cenas. “
Opcijas “Naudā” attiecas uz opcijām, kas ieguldītājiem piešķir patiesu vērtību. ITM pirkšanas opcija nozīmē, ka iespēju pircējiem būtu iespēja iegādāties aktīvu zem tā pašreizējās tirgus cenas, savukārt ITM pārdošanas opcija pircējiem dod iespēju pārdot aktīvu virs tā pašreizējās tirgus cenas. Tie tiek uzskatīti par “ārpus naudas” opciju līgumu.
Put-call koeficients pēdējā mēneša laikā ir bijis samērā stabils, vidēji ap 0.7, kas norāda, ka investoru vidū joprojām valda vērojams noskaņojums, neskatoties uz to, ka BTC spot cena iepriekšējās termiņa nedēļas sākumā bija 900 USD.
Lai gan šie ir galvenie punkti, opciju termiņa beigās ir daudz faktoru, kuriem ir nozīme, vai pamatā esošā aktīva cenai būs lielāka cenu kustība. Koehlers norāda uz “89K streika koncentrāciju OI” kā vēl vienu nozīmīgu aspektu: “Ja streika atklātā interese nesakrīt ar pašreizējo BTC cenu, tad tirgus veidotājiem būs jāveic mazāk pēdējā brīža riska ierobežošanas, kas varētu rezultātā piesprausti vai slideni streiki. ”
Opcijas ietekmē tūlītējos tirgus
Papildus opcijām, kas spēlē lomu tirgus noskaņojuma norādīšanā tuvu opciju derīguma termiņa beigām, tās bieži vien ir arī šī noskaņojuma rādītājs. Fernando paziņoja, ka “iespējas līgumiem jau var būt bijusi ietekme uz pamatā esošo pirms norēķiniem”, turklāt piebilstot:
“Iepriekš mēs esam redzējuši vaļu tirdzniecības iespējas, kuras varētu izmantot kā galveno rādītāju pamata – šis efekts var būt divējāds, jo kolēģi ierobežo bāzes deltu, bet arī tāpēc, ka šie vaļi varētu vēlēties iegūt tik daudz vērtības no jebkuriem lieliem virzītiem nākotnes darījumiem, kurus viņi vēlas izpildīt. ”
Opcijas kalpo dažādiem mērķiem dažādiem ieguldītājiem. Riski nevēlamie investori izmanto iespējas kā riska ierobežošanas instrumentu, kas kalpo, lai samazinātu risku viņu portfeļos. Spekulantiem iespējas piedāvā iespēju piedāvāt lētus veidus, kā tirgū iet uz ilgāku vai īsāku laiku ar ierobežotu, aprēķinātu lejupvērstu risku. Iespējas arī dod iespēju gūt peļņu jebkurā tirgus scenārijā, izmantojot elastīgas un bieži sarežģītas stratēģijas, piemēram, starpības un kombinācijas.
Čikāgas preču biržā tirgotās BTC iespējas tiek dēvētas par “CME opcijām Bitcoin nākotnes darījumos”. Tie bieži liecina par institucionālo interesi par Bitcoin, kas, šķiet, arī ir pieaudzis līdz 25. septembra ceturkšņa termiņa beigām. Cointelegraph apsprieda šo iespēju lomu ar Tim McCourt, CME grupas globālo kapitāla indeksa un alternatīvo ieguldījumu produktu vadītāju, kurš paziņoja:
“Mūsu CME Bitcoin iespējas šogad ir spēcīgi sākušās. Kopš viņu 13. janvāra palaišanas ir tirgoti vairāk nekā 27 000 kontaktu, kas atbilst 135 000 Bitcoin. Mūsu iespējas ir izstrādātas, lai palīdzētu gan iestādēm, gan profesionāliem tirgotājiem pārvaldīt Bitcoin tūlītējos tirgus darījumus, kā arī ierobežot savas Bitcoin nākotnes pozīcijas. ”
Iespējas, ko opcijas un atvasināto finanšu instrumentu tirgus kopumā piešķir ieguldītājiem, ir veicinājušas cenu stabilitātes palielināšanos, kas šobrīd vērojama Bitcoin. Spēja ieņemt daudz pretēju pozīciju, izmantojot tādus instrumentus kā garie / šorti un likmes / zvani, ir palīdzējusi mazināt lielās un biežās cenu svārstības, kas agrāk tika novērotas ar Bitcoin. Kēlers piebilda:
“Kriptogrāfijas infrastruktūras, piemēram, tirdzniecības, risku un portfeļa pārvaldības, kā arī likviditātes apkopošanas sistēmu pieaugošā attīstība arī palīdz nobriedināt tirgotāju cenu atklāšanas procesu. Šie uzlabojošie notikumi rada gadījumu, kad, lai arī mēs varam sasniegt ATH OI, BTC cenas var pakāpeniski pakāpeniski pieaugt nekā ar ļoti lielu tūlītēju cenu ietekmi pieaugošās atklātās intereses dēļ. “