Decentralizētas apmaiņas notiek jau kādu laiku, taču tas ir noticis tikai kopš decentralizētās finanšu mānijas satvēriena, ka viņi ir nonākuši savējos. DEX izmantošanas pieaugums nav bijis nekas cits kā eksponenciāls, un augustā un septembrī apjoms ir divkāršojies salīdzinājumā ar iepriekšējiem mēnešiem.
Bet vai tikai apjoms nosaka visu stāstu? Starp DeFi neprātu daži no lielākajiem ieguvējiem ir bijuši DeFi pārvaldības žetoni. Sākot ar Compound’s COMP marķieri jūnijā, citi projekti, kas sekoja šim piemēram, ir redzējuši līdzīgus modeļus. Yam Finance YAM, SushSwap’s SUSHI un BurgerSwap’s BURGER visi ir ļoti populāri to uzsākšanas brīdī, tikai lai to cena sāktu pazemināties, tiklīdz sākotnējā ažiotāža nomierināsies..
Ņemot vērā pašreizējos datus, ir samērā viegli izsekot tiešai korelācijai starp DEX apjoma meteorisko pieaugumu un tādu traku pārvaldības žetonu izsniegšanai, kas līdz šim nav spējuši noturēt savu vērtību, pārsniedzot sākotnējo ažiotāžu.
IPO traku atbalsis?
Kriptovalūta vienmēr ir aizņēmusies noteikumus un koncepcijas no tradicionālajām finansēm. Sākotnējā monētu piedāvājuma ideja ir iegūta no tās tradicionālā brālēna – sākotnējā publiskā piedāvājuma. Bet, lai gan IPO ir ieguldītāju uzticības signāls uzņēmuma nākotnei, SIO bija brīvi visiem, ļaujot ikvienam kalt žetonus neatkarīgi no tā, vai bija pieprasījums, kas radītu vērtību.
Ar DeFi žetoniem ir jau izveidots produkts, kas tirgus dalībniekiem sniedz zināmu vērtību. DeFi pārvaldības žetoni piedāvā īpašniekiem nākotnes akcijas produkta izstrādē. Tādā veidā DeFi žetoni ir vairāk salīdzināmi ar IPO jēdzienu nekā jebkad bijuši ICO žetoni.
Tomēr pēc IPO bloķēšanas perioda beigām lielākā daļa investoru izgāzt savas akcijas sekundārajos tirgos, liecina finanšu pakalpojumu firmas UBS secinājumi. Šī tendence neliecina par labu agrīniem DeFi žetonu saņēmējiem, jo viņi parasti HODL. Protams, DeFi ir ļoti sākuma stadijā, tāpēc ir pāragri veikt konkrētus salīdzinājumus. COMP, žetons, kas to visu iesāka, ir tikai trīs mēnešus vecs. Tirdzniecības platformas eToro galvenais blokķēdes zinātnieks Omri Ross uzskata, ka DeFi žetoni joprojām jāpieiet piesardzīgi:
“Žūrijā joprojām nav izstrādāti DeFi pārvaldības žetonu vērtēšanas pamati. Ņemot vērā telpas novitāti un daudzos sarežģītos faktorus, kas tiek izmantoti žetona pamatvērtības novērtēšanā, pārvaldības žetonu cenas joprojām ir ļoti spekulatīvas. ”
BTC korelācijas trūkums?
DeFi žetoni var parādīt drausmīgas korelācijas ar IPO, taču tie rada lielāku tendenci kriptogrāfijas tirgos. Izņemot dažus izņēmumus, vairumam monētu ir tendence sekot Bitcoin (BTC) cenu kustībai. Pašlaik DeFi žetoni šajā ziņā ir anomālija. Kaut arī BTC pēdējā mēneša laikā ir tirgojies salīdzinoši šaurā diapazonā, DeFi žetoni ir parādījuši cenu kustības, kas nav pilnībā saistītas ar BTC tirgiem. Curis Wang, Bitrue – apmaiņas, kas nesen sāka piedāvāt gan decentralizētas, gan centralizētas finanšu iespējas, līdzdibinātājs un izpilddirektors, Cointelegraph sacīja:
“Es neticu, ka viņu cenas beigsies pēc BTC. Lielākā daļa šo DeFi monētu lietotāju un investoru ir diezgan informēti par DeFi, kriptogrāfijas valūtām un finansēm kopumā, un viņi saprot, ka funkcijas, kuras veicina šie projekti, ir tik tālu aiz tām, ko BTC kādreiz bija iecerējis darīt. ”
Visi šie punkti rada dažus intriģējošus jautājumus par DeFi marķieru tirgu turpmāko virzību. IPO koncepcija ir saglabājusies gadu desmitiem. Investori joprojām ir pietiekami satraukti, lai pieteiktos sākotnējai krājumu piešķiršanai, pat ja skaitļi norāda, ka viņi var sagaidīt zaudējumus. Tomēr akciju ieguldītāji dažos gadījumos savas pozīcijas var noturēt gadu desmitiem. Piemēram, Berkshire Hathaway ir notika Coca-Cola un Wells Fargo krājumi vairāk nekā 30 gadus.
Kriptogrāfijas investīciju briesmīgi nepastāvīgajā pasaulē šķiet domāt, ka visi investori tik ilgi turētos pie DeFi žetoniem, it īpaši, ja to vērtība turpina samazināties. Turklāt ir arī jautājums par to, vai ienākumu samazināšanās likums stāsies spēkā, kas nozīmētu, ka katrs jauns tirgū ienākošais DeFi marķieris pakāpeniski kļūs mazāk vērtīgs nekā tā priekšgājēji.
Šķiet, ka segmentā, ko, šķiet, veicina hype, šķiet, ka tas ir vairāk nekā tikai iespēja. Ja tas tomēr notiek, tad DeFi žetoni var sākt darboties vairāk kā jau sen izveidoti altkoīni. Šāda rīcība ļautu viņiem ātri apmesties vietā marķieru reitingā, kas precīzāk atspoguļo viņu ilgtermiņa vērtību un precīzāk atspoguļo BTC cenas.
Draudošs rēgs
Visas šīs spekulācijas neuzskata vienu faktoru, kas varētu pilnībā iznīcināt investoru vēlmi pēc DeFi žetoniem: regulējums. Neskatoties uz DeFi centieniem virzīties uz decentralizāciju, daži projekti var apgalvot, ka tie ir patiesi decentralizēti. Ir cilvēku grupas, kas uztur pamatā esošās koda bāzes, maksā par lietotņu datu mitināšanu un rūpējas par lietotāja saskarnēm.
Visi DeFi marķieri pasaulē netraucēs Amerikas Savienoto Valstu vērtspapīru un biržu komisijai vai Finanšu noziegumu apkarošanas tīklam nonākt pēc tam, kad kāds, viņuprāt, ir atbildīgs par ASV noteikumu pārkāpšanu, ja un kad pienāks laiks. Tomēr Vangs joprojām uzskata, ka laiks vēl ir pienācis un īstermiņā un vidējā termiņā netiks ieviesta nekāda regula:
“Pirmkārt, BTC pastāv jau desmit gadus un ir izpelnījusies plašu sabiedrības uzmanību 2018. gada beigās, taču 2020. gadā joprojām gandrīz nav normatīvas skaidrības. […] Otrkārt, viss DeFi jēdziens ir tā decentralizācijas aspekts, un, ja projekts ir atvērta pirmkoda, pat ja jūs kaut kādā veidā pārtraucat komandu strādāt pie protokola, jūs nevarat atturēt citus no citiem kalpot vai veidot virs tā. ”
Nesenās BitMEX izvirzītās apsūdzības jau ir uzsvērušas potenciālās briesmas, ar kurām var saskarties kriptogrāfijas uzņēmumi un platformas, ja tiks atklāts, ka trūkst “Pārzini savu klientu” un naudas atmazgāšanas novēršanas pārbaudes – ieskaitot DeFi. Turklāt CipherTrace ir arī paziņojis, ka DeFi varētu radīt pievilcīgu patvērumu naudas atmazgātājiem.
Fakts, ka līdzekļi, kas iztukšoti no nesenā KuCoin apmaiņas uzlaušanas, ir iekļuvuši Uniswap, vēl vairāk uzticas idejai. Ja notiks vissliktākais scenārijs, DeFi varētu iet ICO ceļu, padarot DeFi pārvaldības žetonus par nevērtīgiem. EToro Ross domā, ka šis jautājums galu galā palēninās pašreizējo DeFi traku: “DeFi produkti, iespējams, saskarsies ar regulatīvo pārbaudi, jo blokķēdes tehnoloģijas pielietojumi arvien vairāk tiek pieņemti plašākas lietotāju kopienas vidū.” Viņš pievienoja:
“Tā kā telpa piesaistīs vairāk finansējuma, uzmanības un regulējuma, kas, manuprāt, būs pozitīvi kosmosam, var būt nepieciešami arī turpmākie protokoli, lai integrētu dažus KYC un AML blokus.”
Bet vismaz pagaidām DeFi žetoni piedāvā reibinošu atdevi ražas lauksaimniekiem, kuri turpina sienu, kamēr spīd saule. Vēl jo vairāk, trakums neuzrāda tūlītējas pazušanas pazīmes, kaut arī žetonu cenas pašlaik samazinās. Tomēr tiem, kas ir bijuši pietiekami ilgi, lai atcerētos kriptogrāfijas ilgās ziemas iesaldēšanu pēc ICO, būtu labi palikt piesardzīgiem, ja vēsture atkārtojas.