15. jūlijā notiks pirmā diena Amerikas Savienoto Valstu preču nākotnes tirdzniecības komisijas (CFTC) priekšsēdētāja Hīta Tarberta birojā. Tā kā kriptogrāfijas kopiena atvadās no regulatora aizejošā vadītāja J. Kristofera Džankarlo, viņa pēctecības nostāja attiecībā uz digitālajiem aktīviem joprojām nav zināma. Pievēršoties Tarberta ierēdņa un advokāta pieredzei finanšu tirgu jomā, varētu nedaudz uzzināt virzienu, kādu aģentūra varētu veikt viņa vadībā.
Giancarlo piecu gadu pilnvaru laikā kriptonauda atvasinājumu pieaugums bija regulatīvās uzraudzības objekts. Plaši uzskatīts kā kriptogrāfijas nozares sabiedrotais,Kripto tētis”Uzraudzīja vēsturisko regulēto Bitcoin nākotnes darījumu uzsākšanu un savā liecībā pirms ASV kongresa atbalstīja“ nekaitē ”pieeju blokķēdes regulēšanai. Tajā pašā laikā, kā daži novērotāji ir norādījuši, Džankarlo ir pastiprinājis izpildes centienus, padarot CFTC par aģentūru ar zobiem.
Ziņas par prezidenta Donalda Trampa iecelšanu Finanšu ministrijas vecāko amatpersonu Tarbertu par jauno CFTC vadītāju parādījās 2018. gada decembrī. Senāts 2019. gada 5. jūnijā nobalsoja apstiprināt viņa iecelšanu ar lielu starpību, 84.-9. Lai gan Džankarlo pilnvaru termiņš beidzās 2019. gada aprīlī, viņš piekrita palikt līdz jūlija vidum, lai pārraudzītu aģentūras pāreju uz jaunu vadību. Iekšā paziņojums, apgalvojums, aizejošais priekšsēdētājs izteica uzslavu savam mantiniekam, aicinot viņu par augsti kvalificētu turpināt aģentūras pārveidošanu “par 21. gadsimta regulatoru mūsdienu digitālajos tirgos”.
Hīts Tarberts: fons un agrīna karjera
Dzimis no Baltimoras, MD, Hīts Tarberts ieguva bakalaura grādu grāmatvedībā un starptautiskajā biznesā Mount St. Mary, katoļu brīvās mākslas universitātē, kas atrodas viņa dzimtajā valstī. Pēc tam viņš četrus gadus pavadīja Juridiskajā augstskolā Pensilvānijas Īvijas līgas universitātē, pēc kārtas nopelnot Juris un Juridiskās zinātnes doktoru. Tad Tarberts saņēma Tūrona balva, prestiža pēcdiploma stipendija, kas ļāva viņam iegūt vēl vienu augstāko grādu: Ph.D. salīdzinošās tiesībās no Oksfordas.
Noslēdzot šo izcilo zinātnisko ierakstu, Tarberts savu nozares karjeru sāka ar virkni junioru amatu advokātu birojos un lietvedībā ASV valdības tiesu nodaļā. Laikā no 2007. līdz 2008. gadam viņš strādāja konservatīvās Augstākās tiesas tiesneša Klarensa Tomasa labā. Šai iecelšanai, iespējams, bija nozīmīga loma Tarberta turpmākajā atgriešanās valsts dienestā pēc Trampa pievienošanās Baltajam namam. Saskaņā ar vienu novērtējums, aptuveni 20% Tomasa biroja absolventu kopš 2017. gada sākuma ir iecēluši politiskas iecelšanas vai tiesnešu kandidatūras, nopelnot viņu bijušajam priekšniekam neformālo statusu “Trampa administrācijas likumīgais krusttēvs”.
Noslēdzot lietvedību ar tiesnesi Tomasu, Hīts Tarberts Džordža Buša administrācijas pēdējos mēnešos turpināja kalpot kā ASV prezidenta asociētais padomnieks, pirms Baraka Obamas pirmajā pilnvaru termiņā agri aizbrauca uz privāto sektoru. īsa pietura kā Senāta Banku komitejas īpašais padomnieks. Tarberts strādāja starptautiskajā advokātu birojā Weil, Gotshal & Manges LLP un pēc tam Alens & Overy LLP, kur viņš bija pasaules finanšu regulēšanas prakses vadītājs.
Tarberts bija arī žurnāla “Review of Securities and Commodities Regulation” padomnieku padomē. Savos privātajā sektorā pavadītajos gados viņš ir līdzautors divi raksti kas parādījās žurnālā “The Review of Banking & Finanšu pakalpojumi.” Uz abiem attiecas Volcker Rule, regula, kas ierobežo banku iespējas izmantot klientu noguldījumus noteiktu veidu spekulatīvu ieguldījumu veikšanai.
Atgriešanās Trampa vadībā
2017. gada aprīlī prezidents Tramps paziņoja nodomu izvirzīt Tarbertu Valsts kases starptautisko tirgu un attīstības sekretāra palīga amatam. Oktobrī nominants tika zvērināts. 2017. un 2018. gadā Tarberts darbojās kā ASV izpilddirektors Pasaules Bankas grupas valdē, vedot sarunas par globālām institucionālām reformām. 2019. gada aprīlī Tarberts tika paaugstināts par starptautisko lietu sekretāra pienākumu izpildītāju.
Visu Valsts kases darbības laiku Tarberts pārstāvēja ASV vairākās lielākās starptautiskās organizācijās finanšu tirgu regulēšanas jomā, piemēram, Finanšu stabilitātes padomē. Viņš vadīja arī ASV delegācijas G-7 un G-20 finanšu ministru un Centrālās bankas vadītāju vietnieku sanāksmēs. Būdams Amerikas Savienoto Valstu Ārvalstu investīciju komitejas (CFIUS) politikas priekšsēdētājs, Tarberts atbalstīja Ārvalstu investīciju riska pārskatīšanas aktu aktu, likumprojektu, kura mērķis ir stiprināt ārvalstu ieguldījumu regulējumu ASV, lai labāk aizsargātu nacionālo drošību.
Pēdējais Tarberta kases karjeras aspekts neapšaubāmi ir bijis publiski redzamākais. Būdams CFIUS politikas priekšsēdētājs, viņš ASV Senātā veicināja ārvalstu investīciju pastiprinātu pārskatīšanu Komiteja par banku, mājokļu un pilsētu lietām un ASV namu enerģētiku un tirdzniecību Apakškomiteja par digitālo tirdzniecību un patērētāju aizsardzību, šajā laikā viņš aicināja ieviest stingrākus standartus valsts tehnoloģiskās priekšrocības aizsardzībai:
“Šodien Silīcija ielejas jaunuzņēmuma iegāde var radīt tikpat nopietnas bažas no valsts drošības viedokļa kā aizsardzības vai aviācijas uzņēmuma iegāde, kas ir CFIUS tradicionālā uzmanības zona.”
Likumprojektam bija divpartiju atbalsts, un ASV Kongress to pieņēma 2018. gada augustā.
Viena no praktiskajām izpausmēm šajā pagriezienā pret ārvalstu lielvalstu mēģinājumiem ierobežot ASV iegūto tehnoloģiju ir bijusi Trampa administrācijas nesaskaņas ar Ķīnu. Tarberts bija arī pie šo centienu stūres: tas bija viņš paziņoja 2018. gada aprīlī valdība apsver iespēju atsaukties uz Starptautisko ārkārtas ekonomisko spēku likumu, lai dotu Trampam pilnvaras ierobežot Ķīnas ieguldījumus jutīgās ASV ekonomikas nozarēs.
Vietējā tirgū pēc viņa iecelšanas CFTC priekšsēdētāja amatā Tarbertam izdevās piesaistīt atbalstu no visas nozares, kas, iespējams, ir visvairāk atkarīga no atvasināto instrumentu tirgu stāvokļa: lauksaimniecības nozares. Apstiprināšanas balsojuma laikā daudzas lauksaimniecības grupas parādījās kā parakstītāji vēstule ASV Senātam, kurš apstiprināja Tarbertu par regulatora vadību. Lūgumrakstā jo īpaši tika atzīmēta Tarberta vēlme veikt papildu jūdzi, lai uzzinātu pavisam jaunas nozares mīnusus un atvasinājumu produktu izmantošanu.
Skati uz fintech
Jaunais CFTC boss pārņem daudz nepabeigtu darbu: Brexit ietekmi uz starptautiskajiem finanšu tirgiem, vēl vienu kārtu cīņā par ASV finanšu suverenitāti, saskaroties ar Eiropas Savienību, kas cenšas uzspiest jauni noteikumi par starptautiskiem mijmaiņas darījumiem ar mijieskaita mājām un daudz ko citu. Arī kriptogrāfisko atvasinājumu programma, kas aģentūrai Giancarlo pilnvaru laikā parādījās kā lielas bažas, nekur nav aizgājusi. Dažiem jautājumiem – piemēram, Bakkt pastāvīgajiem mēģinājumiem iegūt regulatīvo atļauju kriptonauda nākotnes platformai – būs vajadzīgi tūlītēji lēmumi. Kā šie lēmumi izskatīsies? Pierādījumi par to, kur Hīts Tarberts varētu atrasties digitālajos aktīvos, ir pa daļām un maz.
Ņemot vērā viņa milzīgo pieredzi starptautiskajā finanšu regulējumā, Tarberts nekādā gadījumā neapzinās digitālo tehnoloģiju nozīmi atvasināto instrumentu tirgos. Tomēr katru šādu pieejamo apliecinājumu papildina parastā piesardzība gan par “iespējām, gan riskiem”. Iekšā paziņojums, apgalvojums pirms ASV Senāta Lauksaimniecības, uztura un mežsaimniecības komitejas 2019. gada martā viņš teica:
“Mums jāatzīst, ka mūsu atvasināto instrumentu tirgus nesen ir pārveidojis digitālās tehnoloģijas, kas rada iespējas, kā arī riskus. CFTC arī turpmāk ir jāapņemas ieviest noteikumus, kas ļauj uzplaukt tehnoloģiskiem jauninājumiem, bet aizsargā arī mūsu tirgus un patērētājus no kaitējuma. ”
Jūnijā, komentējot par jauno ASV un Apvienotās Karalistes finanšu inovācijas partnerību Tarberts novēroja, ka “tehnoloģija ir finanšu pakalpojumu nākotne un inovācijas veicina izaugsmi”.
Protams, šīs krājumu deklarācijas nebūt nav apstiprinošas fintech lomu CFTC pārraudzības jomā. Tomēr oficiālas atzīšanas pazīmes ir labākas nekā vispār. Arī Tarberta vēsture cīņā par ASV nacionālo tehnoloģisko drošību ir diezgan neskaidra: viņa apņēmība palīdzēt vietējiem blokķēdes novatoriem varētu likt viņam atbrīvoties no nevajadzīgiem regulatīviem šķēršļiem, bet tajā pašā laikā digitālo aktīvu pārrobežu raksturs var izraisīt drošības problēmas.
Daži eksperti apgalvo, ka CFTC priekšsēdētāja personīgajiem viedokļiem, iespējams, nav milzīgas nozīmes kriptogrāfijas nozarei. BullBlockchainLaw dibināšanas partneris Endrjū Buls laikrakstam Cointelegraph sacīja:
“Giancarlo ir labvēlīgs kriptogrāfijas nozarei, taču tas īsti nav ietekmējis nozares darbību. Citiem vārdiem sakot, atbilstības prasības nav daudz mainījušās, kā tas attiecas uz kriptogrāfiju, kaut arī viņš bija labvēlīgs nozarei. Jebkurā gadījumā aģentūra ne tuvu nav iesaistīta kriptogrāfijas nozarē kā SEC, bet ar norādījumiem ir norādījusi, ka uz kriptogrāfijas balstīti atvasinājumi, bez šaubām, ietilpst Likuma darbības jomā. Tāpēc mans secinājums ir tāds, ka daudz kas nemainīsies, jo īpaši tāpēc, ka CFTC faktiski nav vietas kosmosā. ”
Neatkarīgi no personiskajiem faktoriem, CFTC ir liela sistēmiska nozīme blokķēdes nozares attīstībā. Nexo līdzdibinātājs un vadošais partneris Antonijs Trenčevs apliecināja:
“Jebkurš nozīmīgs CFTC solis ir pagrieziena punkts digitālo aktīvu nozares finansēšanā. […] Stingrs, bet uzņēmējdarbībai draudzīgs normatīvais regulējums paver ceļu institucionālajiem dalībniekiem kriptogrāfijas telpā, un mēs jau redzam, ka tas notiek ar Fidelity, kas sniedz brīvības atņemšanas pakalpojumus, un tradicionālās banku iestādes, piemēram, Nomura, Goldman Sachs un JP Morgan, pēta piedāvājumi tajā pašā virzienā. Regulēts un galvenokārt likvīds atvasināto finanšu instrumentu tirgus ir lielisks signāls, kas pastāvīgi ietekmē privātos un institucionālos investorus, ka tehnoloģija un kriptovalūtas, kas balstītas uz blokķēdi, nobriest aktīvu klasē, kuru vērts izpētīt.
Galu galā aģentūras regulatīvās pilnvaras ir milzīgas. CFTC ir identificēti digitālās valūtas kā preces 2015. gadā, un tagad tai ir pilnīga jurisdikcija attiecībā uz kriptogrāfijas atvasinājumiem un citiem finanšu produktiem, uz kuriem attiecas Preču apmaiņas likums. Tie ietver nākotnes līgumus, iespējas līgumus un atvasinātos līgumus, kā arī jebkuru uz kriptogrāfijas pamata izveidotu tirdzniecības platformu, kas izmanto maržas, sviras vai finansējumu.
Lai gan šo instrumentu pamatā esošie tūlītējie tirgi (kuros preces tirgo skaidrā naudā) nav komisijas kompetencē, CFTC ir autoritāte iejaukties, ja tā uzskata, ka ir iesaistīta krāpšana vai manipulācijas, kas padara darbības jomu ļoti plašu. Cerība ir tāda, ka, pārņemot vadības bloku, kas ir ārkārtīgi svarīgs blokķēdes sektoram, Hīts Tarberts rīkotos tā, lai nopelnītu arī godājamo titulu “Kripto tētis”, neskatoties uz to, ko prezidents Tramps var nākties teikt.