Ethereum 2.0 ir pavilcis kāju. Bet, kad tas beidzot tiks piegādāts, tas varētu nodrošināt “lielāko ekonomisko pārmaiņu sabiedrībā” – vai arī tā tiek uzskatīts. ETH 2.0 palaišana ir provizoriski paredzēta jūlijam, pārveidojot Ethereum no bezproduktu darba pierādīšanas protokola uz pilnvērtīgu mietiņu platformu. Pēc tam, tā vietā, lai sacenstos savā starpā, lai atrisinātu mīklas, lietotāji, kuri uzkrāj visvairāk bagātības vai vairāk, ir atbildīgi par darījumu apstiprināšanu.
Daži eksperti uzskata, ka šī ir būtiska attīstība, kas varētu katalizēt vēršu skrējienu uz Ēteru (ETH). Viņu vidū ir MetaCartel Ventures DAO partneris Adams Kočrans. Aprīļa otrajā pusē Kohrans sastādīja 50 tweet garu pamatojumu ETH 2.0, padarot vienu no lielākajām sabiedrības “ekonomiskajām pārmaiņām”, kāda jebkad bijusi.
Vienkārši izsakoties, stratēģis apgalvo, ka pāreja uz mietu – un ar to saistītais piegādes šoks – varētu izraisīt pieprasījumu. Vai citi viņa vērtējumus uzskata par precīziem?
Piegādes šoks
Kad 30% no ETH piedāvājuma atslābinās, pieprasījums palielināsies – vai nu tā ir teorija. Bet kas varētu radīt šāda lieluma piegādes šoku? Pēc Kočrana teiktā, ETH piedāvājums samazināsies, jo lielie investori plūst, meklējot vienmērīgu peļņu. Pašlaik tiek lēsts, ka ETH likmes gada peļņas likme ir no 4% līdz 10%. Par laimi, katram stratēģim ieguldītāji parasti meklē vismaz 3–5% ieguldījumu atdevi.
EToro galvenais blokķēdes zinātnieks Omri Ross pastāstīja Cointelegraph, ka, lai arī viņš joprojām ir skeptisks par “spekulatīvās aktīvu klases” piegādes šoka prognozēšanu, viņš apgalvo, ka teorētiski tas ir iespējams:
“Salīdzinot ar precēm, kurām ir reāls pieprasījums pasaulē, mainīgais aktīvu klases pieprasījuma profils, ko rosina jauni investori, kuri nonāk kriptogrāfijā, var izraisīt jaunu pieprasījumu.”
Tomēr Messari pētījumu analītiķis Vilsons Withiams ieteica, ka latentie riski, kas saistīti ar līdzdalību, piemēram, uz nenoteiktu laiku liegti aktīvi, var novērst potenciālos investorus. Līdzīgi Withiam teica Cointelegraph, ka konkurence ar DeFi varētu ierobežot ETH spēles būtiskās priekšrocības:
“Pie noteiktas ienesīguma likme sāks konkurēt ar DeFi kreditēšanas protokoliem, kas varētu ierobežot ETH, ko izmanto, lai izveidotu ETH 2.0 validatoru kontus. DeFi ieguvums ir tas, ka lietotājiem joprojām būtu piekļuve saviem līdzekļiem, lai izietu no savas pozīcijas. ”
Niks Hils, uzņēmuma Invictus Capital biznesa attīstības viceprezidents, pirksto līdzīgi. Viņš ne tikai apgalvoja, ka uzkrāšanās nenotiks vienā naktī, bet, ņemot vērā, ka ETH uzkrāšana ir bijusi plānā jau vairākus gadus, Hils apgalvoja, ka pieprasījumam jau vajadzētu būt “teorētiski” noteiktai cenai. “Defi to labi norāda,” viņš teica, piebilstot: “Neskatoties uz lielo ETH daudzumu, kas ieslēgts DeFi protokolos, ETH cena nav būtiski pieaugusi.”
Tomēr, ņemot vērā neseno adreses skaita pieaugumu ar 32 ETH – precīza summa, kas nepieciešama, lai validētāji varētu piedalīties ETH 2.0 -, šķiet, pieprasījums jau pieaug. Saskaņā ar tirgus izlūkošanas firmas Glassnode datiem pašlaik ir vairāk nekā 116 351 Ethereum adreses, kas satur 32 vai vairāk ETH – tas ir vairāk nekā par 14% vairāk nekā pagājušajā gadā.
Nesenā intervijā Ethereum dibinātājs Vitāliks Buterins paziņoja, ka viens no jaunināšanas iemesliem bija emisijas samazināšana. Pēc Buterina teiktā, kad ETH 2.0 tiks piegādāts, tā teorētiskā maksimālā apdrošināšana būs ierobežota līdz 2 miljoniem gadā – un tas ir tikai tad, ja visi piedalīsies. Šobrīd tīkla gada emisija ir aptuveni 4,7 miljoni. Var apgalvot, ka šāda apjoma samazināšana ir pietiekama, lai pati par sevi izraisītu piegādes šoku.
Bailes palaist garām
Nākamais Kohrana bullish katalizatoru kontrolsarakstā ir FOMO jeb bailes palaist garām. Stratēģis apgalvoja, ka cenu palielināšanās pēc piegādes šoka var izraisīt FOMO mazumtirdzniecības līmeņa paaugstināšanos. “Kad mums ir gan piegādes šoks, gan pieprasījuma šoks, kas notiek īsā laika posmā, tas patiešām aizdedzina FOMO, kas virzīs cenu īstermiņa cenu kāpumu vienlaikus,” dalījās analītiķis.
Pēdējo reizi ETH bija liecinieks tam, kas bija tuvu FOMO Cochran norādītajam, atpakaļ 2017. gadā. Pēc Bitcoin paraboliskā lēciena līdz 20 000 USD, altkoīni, piemēram, ETH, pulcējās – pieķērušies Bitcoin koattailiem. Pēc Hila teiktā, lai sāktos FOMO, tam būtu jāatkārtojas vēlreiz:
“BTC joprojām ir galvenais kriptonauda, un tā kustība turpinās aizēnot altkīnus. Flippening ir vienīgā iespējamā paradigmas maiņa, kas mainītu šo dinamiku, un, ņemot vērā ETH frakcionālo lielumu, salīdzinot ar BTC, pagaidām joprojām ir hipotētisks. “
Tomēr Ankit Bhatia, Sapien tīkla izpilddirektors, uzskatīja, ka ne tikai Ēterim raksturīgais FOMO ir iespējams, bet tas pat var izraisīt papildu piegādes samazināšanu. “Var sekot mazumtirdzniecības FOMO,” Bhatia teica Cointelegraph, piebilstot:
“Mazumtirdzniecības tirgus, visticamāk, iegūs ETH no tādām biržām kā Coinbase, kas, iespējams, pircējiem piedāvās iespēju nekavējoties likt pirkumu un vēl vairāk samazināt cirkulējošo piedāvājumu.”
Cochran līdzīgi atskatījās uz 2017. gada bullīšu skrējienu, atzīmējot, ka FOMO bija sašaurināts trūkums fiat uzbrauktuvju trūkuma dēļ. Viņš apgalvoja, ka, tā kā tagad ir izveidots liels skaits šo vārteju, mazumtirdzniecības trakošana ir maz apturēta. Un viņam var būt taisnība. Lielākā daļa biržu tagad piedāvā fiat-to-crypto darījumus. Arī tie nav tikai ASV dolārs. Februārī Binance pievienoja 15 fiat pārus, visā pasaulē palielinot kriptogrāfijas likviditāti.
Sākotnēji diskreditējot 2017. gadā gaidāmo buljonu ETH, programmatūras firmas Bloq izpilddirektors Džefs Garziks atzina, ka vairāk fiat uzbrauktuves neapšaubāmi palīdzēs izaugsmei. Tomēr Garzik ieteica, ka, pateicoties viņu raksturīgajai saitei ar Ethereum DeFi sektoru, ir jāuzrauga stablecoin uzbrauktuves:
“DeFi turpinās īstermiņā galvenokārt dzīvot Ethereum, kas palīdz pieprasīt. Stablecoins ir daļa no DeFi un lielākoties dzīvo Ethereum, ergo, palīdzēs lielāks skaits stablecoin uzbrauktuvju. ”
Dedzinoša ETH
EIP 1559, Ethereum uzlabošanas priekšlikuma mērķis ir padarīt ETH darījumu mehānismu efektīvāku. Lai to izdarītu, ir nepieciešams, lai BASEFEE tiktu sadedzināts ar ātrumu, sākot no aptuveni 10 000 ETH gadā. Kočrans apgalvoja, ka tas var radīt trūkumu – ja vien tas kompensēs ET gada produkciju.
Pieņēmums ir cēls. Stratēģis ierosināja, ka, lielām organizācijām izmantojot Ethereum blokķēdi, sadedzinātais daudzums gadā palielināsies – tādējādi vēl vairāk samazinot piedāvājumu. Bet vai Kohrana hipotēze turas spēkā?
“Teorētiski jā,” sacīja Messari Withiam. Tomēr viņš piebilda, ka lietotājiem būs ievērojami jāpalielina. “Priekšlikumam būtu jābalstās uz ETH prasību par“ trīspunktu aktīvu ”, kas pats par sevi ir vērtīgs. Bet sadedzinātā summa tuvākajā nākotnē varētu būt nenozīmīga. ” Pēc Hill domām, Ethereum lietojuma paplašināšana tomēr nebūs problēma:
“Šī hipotēze pieņem, ka Ethereum tiek pieņemts kā globālais dators. Ņemot vērā to gudrāko mūsdienu prātu skaitu, kuri šobrīd koncentrējas uz veidošanu, tas noteikti ir iespējams. Turpmāka pieņemšana palielinās ekonomisko stimulu, kas savukārt piesaistīs turpmāku Ethereum kopienas uzmanību. Tas paļausies uz mērogojamības vājās vietas un darījumu ātruma atrisināšanu, kas galu galā noteiks Ethereum nākotni. ”
Faktiskais pieprasījums
Papildus FOMO, augstajām izaugsmes gaidām un teorētiskajiem piedāvājuma un pieprasījuma principiem Kočrans vienkārši atzīmēja patiesu interesi kā katalizatoru. Tā kā ETH 2.0 piedāvā risinājumu mērogošanas problēmai – starp neskaitāmiem citiem ieguvumiem -, stratēģis ierosināja, ka tā patērētāju dzīvotspēja krasi palielināsies.
Viņš arī atsaucās uz Metcalfe likumu – principu, kas nosaka, ka telekomunikāciju tīkla vērtība ir proporcionāla tā lietotāju skaita kvadrātam. Tomēr, lai piesaistītu lietotājus, ETH 2.0 būs jābūt veiksmīgam tajā, ko tā cer sasniegt. Bloks Garziks ieteica, ka, lai arī attīstīsies lietojums, tas to darīs pakāpeniski:
“ETH 2.0 ir pakāpenisks mērogošanas jauninājums, kura ietekme nebūs jūtama uzreiz, jo pašreizējie dApps un pašreizējās izstrādātāju darbplūsmas ir paredzētas normālam Ethereum (t.i., pirmajam fragmentam). Tomēr tam būs ilgtermiņa ietekme, tas ir, dodot uzņēmējiem un izstrādātājiem pārliecību turpināt izmantot ETH 2.0 augstākas mērogojamības dēļ. ”
eToro’s Ross, šķiet, piekrīt šim jēdzienam. Viņš ierosināja, ka, lai gan pakāpeniska ieviešana var izraisīt nenoteiktības periodus, ETH 1.0 mērogojamības problēmu mazināšana varētu radīt “ilgtspējīgāku un drošāku” ekosistēmu. “Tas var novest pie platformas plašākas izmantošanas un, visticamāk, ilgtermiņā veicinās palielinātu pieprasījumu,” viņš iebilda.
Protams, jauninājums nav bez kļūmēm. Galvenais no tiem ir uztvertie centralizācijas draudi. Likmes pierādīšanas ziņā bagātākie vērtētāji izlemj tīkla virzienu. Quantum Economics analītiķim Pedro Febrero tas rada vienu no būtiskākajiem ETH 2.0 trūkumiem:
“Nekādā ziņā nav iespējams atgūt Eth no ieinteresētajām pusēm. Jo vairāk Eth jums pieder un jūs piederat, jo lielāka ietekme ir vienam, un jo lielāka tīkla jauda ir saistīta ar jūsu likmi. Jautājums ir tāds, ka pēc tam, kad dažiem interesentiem pieder vairāk nekā 33% no visas daļas, viņiem ir grūti vai gandrīz neiespējami atņemt šo spēku. ”
Arī Asjams piedāvāja vairākus iemeslus, kāpēc ETH 2.0 var aizkavēt lietotājus, nevis piesaistīt pieprasījumu. Kopā ar jaunināšanas neskaidro un garo ieviešanas plānu viņš ierosināja, ka vienvirziena tilts starp ETH 1.0 un ETH 2.0 dažiem varētu būt nevēlams. Turklāt pētnieks norādīja, ka daži Ethereum projekti varētu būt piesardzīgi attiecībā uz slēdzi, it īpaši ienesīgajiem:
“Būs interesanti uzzināt, vai daži esošie Ethereum projekti ir piesardzīgi attiecībā uz pāreju uz jauno tīklu, it īpaši DeFi lietotnes, kas kontrolē līgumus, kas satur miljonu dolāru vērtus žetonus. Jaunie mērogojamības risinājumi (piemēram, Optimistic Rollups un ZK Rollups) varētu samazināt atlīdzību par tīkla maiņu un likt dažiem projektiem apšaubīt, vai pamest ETH 1.0. ”
Tikmēr Hils ierosināja, ka citur ir pārāk daudz stimulu, lai ETH 2.0 veicinātu materiālu pieprasījumu. “Gada peļņa reģionā 3–5% nav izcila un noteikti nav lielāka par konkurentu piedāvāto (piemēram, Tezos un Cardano abi piedāvā 6% +).”
Ņemot vērā visus apsvērumus, Kočrana katalizatori, kaut arī ļoti spekulatīvi, varētu potenciāli nodrošināt sākumu, uz kuru cerēja ETH un tā īpašnieki. Kas attiecas uz lielāko ekonomisko pārmaiņu radīšanu sabiedrībā – tik plašas prognozes izsaukšana varētu būt notikusi pārāk agri.