Galvenā metrika parāda institucionālo interesi par kriptogrāfiju un tā pieaug

Kriptogrāfijas atvasinājumu tirgus pieaugums 2020. gadā ir bijis pats par sevi stāsts, galvenokārt to vadīja Bitcoin (BTC) un Ether (ETH) iespējas, kuras tirgoja tādās biržās kā Čikāgas preču birža, Deribit, OKEx, Binance un Houbi.

Reģistrētie Bitcoin opciju apjomi norāda uz pieaugošu institucionālo interesi par kriptogrāfiju, taču ir labāki kvantitatīvi un kvalitatīvi rādītāji, kurus izmantot, piemēram, atvērta interese, Bitcoin cena, bloķētu darījumu biežums, institucionāli pazīstami klienta procesi un citi.

Salīdzinot ar tradicionālajiem atvasinātajiem instrumentiem, institucionālo ieguldītāju īpatsvars visā portfelī joprojām ir mazs, taču ir skaidrs, ka galīgo procentu pieaugumu nosaka tādi finanšu instrumenti kā iespējas līgumi un nākotnes līgumi. Opcijas nav panaceja, bet gan aktīvu attīstības posms, un, kā redzams, gan Bitcoin, gan Ether ir sasnieguši šo punktu savā attīstībā. Runājot ar Cointelegraph, Luuk Strijers, kriptogrāfisko atvasinājumu biržas Deribit komercdirektors, atkārtoja līdzīgas domas, norādot, ka “institucionālo investoru naudas ieplūde kriptogrāfijā joprojām ir ļoti topoša”, piebilstot:

“Tomēr ir dažādi rādītāji, kas norāda uz kriptogrāfijas vai BTC pakāpenisku ieviešanu, konkrētāk, institucionālajos portfeļos. Tradicionālās finanses mēdz dot priekšroku tradicionālajiem instrumentiem, piemēram, opcijām un nākotnes līgumiem, apjomi un atklātā interese par šiem instrumentiem ir skaidri redzami potenciāli augoša institucionālā pieprasījuma rādītāji. “

Apjomi varētu būt maldinoši

Ņemot vērā tikai ziņotos Bitcoin un Ether apjomus, tas var būt maldinošs gan investoriem, gan spekulantiem, jo ​​atvasināto finanšu instrumentu apjomi bieži tiek pakļauti robotiem, mazgāšanas tirdzniecībai un nepareizai ziņošanai. Labāks apjoma rādītājs būtu BTC daudzums, kas pārvietojas uz un no atvasināto instrumentu biržām, piemēram, Deribit. Šādu analīzi nodrošina vairākas firmas, kas iegūst ieskatu no ķēdes datiem.

Pēc tam, kad Bitcoin opciju apjomi maijā CME pieauga par 1000%, atvasināto instrumentu apjoms jūnijā samazinājās par 35,7% līdz 393 miljardiem USD. Tomēr kopējie Bitcoin iespēju opciju apjomi CME atkal uzstādīja jaunu rekordaugstu mēnesī, lecot par 41% ar tirgotiem 8444 līgumiem. Cointelegraph apstiprināja šo pieaugumu ar CME pārstāvi, kurš sniedza ieskatu par BTC opciju tendenču atklāto procentu, norādot: “Jūnijā CME bitcoin opcijām bija 12 secīgas OI dienas pēc kārtas, kas jūnijā beidzās ar rekordlieliem 8858 līgumiem (49,290 ekvivalents bitcoin). 26. ”

Atklāta interese: Labāks rādītājs nekā apjomi?

Kaut arī palielinātie apjomi norāda uz pieaugošu interesi par kriptogrāfiju gan no sabiedrības, gan institūciju puses, kuras COVID-19 pandēmijas un draudošās globālās finanšu krīzes laikā cenšas nodrošināties pret svārstībām un patvēruma aktīviem, atklātā interese izrādās labāks institucionālās intereses rādītājs, jo tas apzīmē pirkšanas puses interesi un nav tik kļūdaina metrika, lai izdarītu šo atšķirību, kā būtu ziņotie apjomi. CME pārstāvis piekrita, sakot:

“Mūsu CME Bitcoin nākotnes tirgū lielu atvērto procentu turētāju (LOIH) vai tirgotāju, kuriem ir 25 vai vairāk līgumi, skaits 2020. gada otrajā ceturksnī pieauga līdz vidēji 65 LOIH. Tas ir par 27% vairāk nekā 1. ceturksnī un jauns rekords. Lielie atklāto procentu turētāji ir lieli tirgotāji, kā definēts CFTC, un tāpēc tie var būt vēl viens institucionālās līdzdalības rādītājs. ”

CME opcijas Bitcoin nākotnes ikdienas atklātajos procentos

Avots: CME

Bloķēt darījumus

Bloku darījumi ir privāti noslēgti nākotnes / opciju līgumi, kas atbilst noteiktiem daudzuma sliekšņiem un kurus parasti izpilda publiskā izsoles tirgus malā. Tā kā institucionālie investori un tirgotāji parasti tirgojas ar lielākiem biļešu izmēriem, bloķēto darījumu procentuālais daudzums kopējā apjomā varētu kalpot arī kā institucionālās intereses rādītājs par kriptogrāfiju. CME pārstāvis arī apstiprināja šo hipotēzi:

“CME Bitcoin iespēju bloķētā tirdzniecība kopš to uzsākšanas 2020. gada janvārī ir stabili pieaugusi – bloki jūnijā veidoja 79% no visa CME Bitcoin opciju apjoma, salīdzinot ar 22% aprīlī. Ir vērts atzīmēt, ka minimālais bloka tirdzniecības lielums gan CME Bitcoin nākotnes līgumiem, gan opcijām ir 5 līgumi (ekvivalents 25 Bitcoin). Tātad palielināta bloku tirdzniecība varētu liecināt par palielinātu institucionālo līdzdalību. ”

Lai vairāk izprastu par bloku tirdzniecību starp kriptogrāfiski ekskluzīvām biržām, ir svarīgi apsvērt Deribit, jo tā ir lielākā šo instrumentu platforma. Jūnijā ir bijis vislielākais ceturkšņa derīguma termiņš, beidzoties 115 000 līgumu, no kuriem Derebit saglabāja 74 000. Deribit’s Strijers sīkāk izstrādāja atklātās intereses un bloķēto darījumu nozīmi, atklājot:

“Kopējā BTC opciju tirgus procentu likme bija nedaudz zem USD 2 miljardiem, kas ir vēl viens rekords un apstiprinājums par klientu interesi par aktīvu klasi. Mēs redzam arī BTC opciju bloķēto darījumu relatīvā skaita pieaugumu no vidēji 6–8% mēnesī līdz gandrīz 12% no 2020. gada jūnija apjoma. ”

BTC cena un tās svārstīgums

Otrā ceturkšņa beigās BTC svārstīgums bija ievērojami samazinājies, kas pats par sevi ir ienesīga zīme iestāžu iesaistei, jo iestādes dod priekšroku stabilitātei. Salīdzinājumam – mazumtirdzniecības virzītajos tirgos bieži notiek savvaļas svārstības. Saskaņā ar Jay Hao, OKEx izpilddirektoru – Maltas kriptovalūtas apmaiņu – stabilitāte ir zīme, ka “Bitcoin nogatavojas kā aktīvu klase”, sarunā ar Cointelegraph pievienojot:

“Kad institucionālie tirgotāji sāka interesēties par BTC, svārstīgums bija sarkanais karogs, kas daudzus atturēja. Tomēr ar šodienas panorāmu mēs redzam lielāku nestabilitāti tradicionālajos tirgos. Tas varētu būt vēl viens iemesls jaunajai tirgotāju interesei, kas vēlas dažādot savus portfeļus, un visbeidzot uzskatot Bitcoin par dzīvotspējīgu risinājumu hedžam ar izsmalcinātu atvasināto instrumentu tirgu un opciju tirdzniecību. “

Saistīts: Bitcoin cena ir mainījusies līdz stagnācijas izbeigšanai stilā, operācija uz jaunu augsto līmeni

Ir svarīgi atzīmēt, ka tikai ar Bitcoin samazinātu cenu nepastāvību nepietiek, lai izdarītu secinājumus par institucionālās iesaistes līmeni. Džons Todaro, TradeBlock – vienas no lielākajām digitālo valūtu platformām tirdzniecības nāvessoda izpildei – vadītājs Cointelegraph sacīja: “Bitcoin pirms tam, kad atsāka savvaļas tirgus svārstības, iepriekš ir bijis pazemināts svārstīgums – 2018. gads ir labs, lai to redzētu. Samazināta nepastāvība vien neliecina par institucionālu līdzdalību. ”

Bitcoin-S un P500 realizētā korelācija

Nesenā Bitcoin cena ir parādījusi korelāciju ar S&P 500, ko var uzskatīt par reprezentatīvu indeksu pasaules akciju tirgū. Todaro sīkāk paskaidroja, ko tas nozīmē institucionālām interesēm:

“Pēdējo vairāku mēnešu vidējā līdz spēcīgā korelācija starp kapitāla vērtspapīriem un Bitcoin ir bijis labs institucionālās intereses pieauguma piemērs. Lielas tirdzniecības firmas mēdz virzīt aktīvus pozitīvas vai negatīvas korelācijas virzienos, ko mēs nesen redzējām starp Bitcoin un akcijām. Iepriekš Bitcoin ir izturējies ļoti bez korelācijas, gandrīz norādot uz pilnīgu šķiršanos no tradicionālajiem finanšu tirgiem. ”

Bitcoin ETF

Bitcoin biržā tirgotie fondi ir atvasinātie produkti, kas tiek tirgoti, pilnībā vai daļēji izmantojot Bitcoin kā to pamatā esošos aktīvus. Tiklīdz Vērtspapīru un biržu komisija būs apstiprinājusi Bitcoin ETF, sagaidāms, ka tie kļūs milzīgi, un tas būs ūdensšķirtnes brīdis BTC kā aktīvu klases dzīves ciklā un, iespējams, veicinās mazumtirdzniecības pieprasījumu un izplatību, kā atklāja Todaro: “Bitcoin ETF in my viedoklis faktiski palielinātu mazumtirdzniecības aktivitāti, ņemot vērā, ka paši ETF kā vienkārša ekspozīcijas iespēja bieži ir vērsta uz mazumtirdzniecību, piemēram, tirgotājiem.

Tas ne tikai piesaistītu vairāk privāto investoru, bet arī stimulētu iestādes iesaistīties investīciju mehānismā, kas tām ir ļoti pazīstams – ar SEC apstiprinājuma zīmogu mazinot institucionālās bažas par savu klientu pakļaušanu neregulētiem tirgiem . OKEx Hao izstrādāja šo jautājumu:

“Visi kosmosa iedzīvotāji jau sen gaida Bitcoin ETF apstiprināšanu, jo tas noteikti palielinās pieprasījumu no institūcijām, jo ​​viņi var iegūt savu klientu pakļaušanu bitkoīnam bez nepieciešamības to piederēt vai nodarboties ar apmaiņu. Viņi var ievērojami dažādot savas līdzdalības, nepakļaujoties daudziem riskiem, ko rada tirdzniecība un BTC piederēšana. ”

Milži sāk nākt virsū

Pelēktoņu Bitcoin Trust ir kļuvis par spēku, ar kuru jārēķinās, pārvaldot rekordlielu līdzekļu apjomu un ar iestādēm kas satur 88% no tā ieguldītājiem. Papildus tam tradicionālie spēlētāji, piemēram, Lielā četrinieka grāmatvedības firmas, lec kriptogrāfijas tirgū, un pat Western Union veic derības. Šīs izmaiņas ir izsekojamas arī tādās platformās kā TradeBlock, kā Todaro paskaidroja tālāk: “Mēs esam redzējuši ievērojamu jauno un esošo institucionālo tirgotāju / ieguldījumu firmu interesi, kad tie palielinās kriptogrāfiskajā telpā.”

Saistīts: Viena un tā paša atvasinājuma divas puses: tradicionālo un kriptogrāfisko tirgu salīdzināšana

Strijers apstiprināja, ka šī interese vērojama arī Deribitā. Kaut arī uzņēmums izseko savu institucionālo KYC metriku, tas publiski nepublicē šo informāciju. Strijers turpināja teikt: “Korporatīvo uzņēmumu skaits, kurus mēs apkalpojam, katru mēnesi turpina pieaugt, kā arī saņemto jauno pieprasījumu dažādība, lai īpaši izstrādātu pakalpojumus fondiem vai izvēles aktīvu pārvaldniekiem.”

Jaunākās ziņas, ka PayPal var atļaut Bitcoin maksājumus, vēl vairāk piešķir uzticamību kosmosam. Ar spēcīgu un dinamisku atvasinājumu tirgu, kā arī bezprecedenta nenoteiktību tradicionālajos tirgos, šī interese, visticamāk, tikai pieaugs.