Pasaule neapšaubāmi ir bijusi zobu griešana jau vairākus mēnešus uz recesijas robežas. Bet nesenie notikumi varētu vēl vairāk piespiest pasaules ekonomiku straumēm. Koronavīrusa uzliesmojums ir apslāpējis Ķīnas produkciju, kā rezultātā prognozes ka tas izraisīs globālu palēnināšanos. Eiropa saskaras ar saviem izaicinājumiem, ņemot vērā pastāvīgo Brexit nenoteiktību, ekonomisko sarukumu Vācijā un ilgstošos streikus Francijā.
Tāpēc nav pārsteidzoši, ka ieguldītāju uzmanība tiek pievērsta aktīvu klasēm, kas nekorelē ar akciju tirgiem. Zelta cena redzēja uptick februāra pirmajā nedēļā, tāpat kā Bitcoin cena (BTC), kas pirmo reizi šogad pieauga virs 10 000 USD.
Lai gan Bitcoin cenu kāpums varētu būt saistīts ar visdažādākajiem faktoriem, viens no iespējamajiem iemesliem ir digitālo valūtu pieaugošā izmantošana kā riska ierobežošanas instruments. Entonijs Pompliano noteikti tā domā, nesen sacījis Cointelegraph, ka, viņaprāt, ir arvien vairāk pierādījumu, kas apstiprina šo viedokli.
Pompliano ir taisnība, ka ieguldījumu portfeļa dažādošana ir viena no pamata riska ierobežošanas metodēm. Tas nozīmē, ka ieguldītājs samazina riska pakāpi, ja kāda aktīva vērtība samazinās. Šajā gadījumā Bitcoin turēšana kā aktīvam, kas nav korelēts ar akciju tirgu, varētu kompensēt zaudējumus akciju portfelī.
Sarežģītāka riska ierobežošanas taktika ietver vairāku pozīciju ieņemšanu pret vienu un to pašu aktīvu, izmantojot tādus instrumentus kā opcijas. Pieņemsim, ka investors nopērk 1 BTC par 10 000 USD. Tad tas pats investors varēja iegādāties opcijas ar sākotnējo cenu 9000 USD par katru piemaksu 200 USD. To darot, viņi apdrošina zaudējumus virs 10% par maksu tikai par 2%.
Patiešām, Bitcoin kā līdzeklis pret nepastāvību?
No pirmā acu uzmetiena arguments, ka tradicionālie investori vērsīsies Bitcoin, lai ierobežotu akciju tirgus svārstības, šķiet nepāra. Ir taisnīgi teikt, ka Bitcoin nepastāvība ir samitrināts pēdējos gados salīdzinājumā ar iepriekš novēroto. Bet salīdziniet un salīdziniet Bitcoin vienas dienas kritumus ar tiem, kas atrodas biržā. Pēdējās lejupslīdes laikā akciju tirgus izgāja vairāki vienas dienas kritumi no aptuveni 5% līdz 7% laikā no 2008. līdz 2011. gadam, bet pat 2019. gadā Bitcoin redzēja cenu kritumu gandrīz divreiz straujāk dažu stundu laikā.
Turklāt kriptovalūtu cena ir neaizsargāta pret tirgus spēkiem, kas ir mazāk paredzami nekā tradicionālie tirgi. Piemēram, jaunāko cenu sūkni no februāra sākuma varēja piestiprināt tikai vaļiem, kas veic viltus pasūtījumus – tādu notikumu, kādu nevarēja paredzēt nekāda tehniskā analīze..
No otras puses, arvien daudzveidīgāks kriptogrāfisko atvasinājumu klāsts sniedz plašas iespējas ierobežot BTC un citu digitālo aktīvu cenu. Kad janvārī Čikāgas preču birža uzsāka savu pirmo regulēto opciju produktu, kas kļuva par tūlītēju triecienu, parādot, ka iestāžu vidū ir skaidra vēlme pēc jauna veida riska ierobežošanas instrumentiem.
Kriptogrāfisko atvasinājumu tendence nav ierobežota tikai ar institūcijām. Kriptovalūtu atvasināto instrumentu mazumtirdzniecības tirgi ir uzplaukuši. Pagājušajā gadā kriptogrāfijas birža Binance atvēra savus atvasināto finanšu instrumentu tirgus, un citi, piemēram, OKEx, paplašināja savus piedāvājumus. Turklāt BitMEX jūnijā publicēja rekordlielu tirdzniecības dienu, kad BTC cena sasniedza savu 2019. gada augstāko līmeni, vēl vairāk pastiprinot argumentu, ka tirgotāji vēlas vairāk riska ierobežošanas veidu.
Neskatoties uz kriptovalūtām raksturīgo svārstīgumu, šķiet, ka argumenti par to, ka to izmanto kā riska ierobežošanas instrumentu, sakrīt. Financial Times pat kā vienu faktoru min kriptogrāfiju draudošs zelta tirgos.
Tomēr ne visi piekrīt, ka kriptogrāfijas kā riska ierobežošanas instrumenta izmantošana ir laba ideja, ņemot vērā tās neparedzamo rīcību. Runājot ar Cointelegraph, naudas pārskaitījumu salīdzināšanas rīkotājdirektors Alons Radičs sacīja, ka viņš neuzskata, ka kriptogrāfija būtu jāizmanto risku ierobežošanai:
“Nav bijis pietiekami daudz laika, lai pārbaudītu Bitcoin dažādos scenārijos. Pirms 2017. gada lielākā daļa cilvēku par to pat nav dzirdējuši. Līdz šim mēs esam redzējuši, ka tā globālās ekonomikas pēctecības un izaugsmes laikā pieaug un samazinās, taču vēl nav redzēts, kā tā rīkojas recesijas laikā. “
Riska ierobežošanas iespējas DeFi un ārpus tās
Strauji augošais DeFi un plašāks mazumtirdzniecības kriptogrāfijas finanšu sektors tagad piedāvā daudzas riska ierobežošanas iespējas. Pamata līmenī Ethereum lietotāji var nodrošināt pret cenu kritumu, bloķējot savu ETH vienā no Maker nodrošinātajām parāda pozīcijām, lai radītu DAI. Tomēr DAI aizdošana vienā no daudzajām platformām, kas tagad ir pieejama, rada arī procentus līdz pat 10%, vēl vairāk aizsargājot pret zaudējumiem un piedāvājot iespēju pasīviem ienākumiem.
Saistīts: DeFi sāk pāriet no nišas tirgus uz galveno finanšu
Mehānismos, kas saistīti ar DeFi izmantošanu šādā veidā, ir sava veida poētiska ironija. Procentu līmeņi tādās lietotnēs kā Compound vai Aave ir daudz augstāki, nekā parasti varētu nopelnīt tradicionālā bankas kontā. Tomēr iemesls tam – un fakts, ka lietotāji var izmantot šos rīkus, lai pasargātu no augsta svārstīguma – ir tieši tāpēc, ka pamatā esošās kriptonauda ir nepastāvīga. DeFi ienesīguma apkopošanas pakalpojuma Iearn.finance galvenais arhitekts Andrē Kronje sniedza Cointelegraph dažus pragmatiskus padomus tiem, kas meklē DeFi apdrošināšanu:
“Koncentrējieties uz stabilām monētu pozīcijām, kas nav tieši saistītas ar tirgus svārstībām, bet vienkārši palielinās, pateicoties kriptogrāfijas aktīvu nepastāvībai. Kamēr ETH un BTC ir nepastāvīgi, cilvēki turpina aizņemties stabilas monētas. Apvienotā likviditāte ir labākais risinājums [riska ierobežošanai], 50/50 ETH / stablecoin. ”
Protams, DeFi ir arī citi riski. Protokoli ir pilnībā balstīti uz programmatūru, un, lai gan līdz šim vēl nav bijis neviena nozīmīga incidenta, izņemot bZx uzlaušanas gadījumus, kas vēl nav pilnībā izskaidroti, kritiķi ir norādīja potenciālās ievainojamības, kurās atsevišķām vienībām ir decentralizētu finanšu lietojumprogrammu administratora atslēgas. Tas varbūt izskaidro, kāpēc arī DeFi DApps centralizētie kolēģi šobrīd darbojas tik labi.
Kredīts ir viens no platformas piemēriem, kas šobrīd strauji aug, ko veicina pašreizējais buļļu tirgus un partnerība ar Litecoin fondu. Dens Šats, dibinātājs un izpilddirektors, dalījās ar Cointelegraph:
“Mums ir skaidrs, ka klientiem ir milzīga vēlme pasīvi nopelnīt viņu kriptogrāfiju. Mēs sagaidām, ka nākamajos divos gados lielākā daļa brīvības atņemšanas biržu un seifu piedāvās pasīvas nopelnīšanas iespējas, līdzīgi kā bankas darbojas šodien. ”
S. Daniels Leons, Celsius tīkla dibinātājs un galvenais operatīvais darbinieks, tic līdzīgam jēdzienam un dalījās ar Cointelegraph dažiem numuriem:
“Kopš pēdējās buļļu darbības sākuma mēs esam pieredzējuši dramatisku stablecoin aizdevumu pieaugumu, kam seko vairāk dažādu kriptogrāfiju noguldījumu – spēcīga norāde, ka mūsu aizņēmēji izmanto mūsu produktu kā diversifikācijas un riska ierobežošanas līdzekli. Kopš 2020. gada sākuma šī tendence ir pieaugusi, palielinoties jauno noguldītāju skaitam par 41,9%. Kad lietotāji pievienojas, tiek saglabāts ļoti augsts, un noguldītāji vidēji savu pašreizējo atlikumu papildina 1,5x mēnesī. ”
Riska ierobežošana ar DeFi rezervi un atvasinājumiem
Lai gan kreditēšana mazumtirdzniecības tirgos un DeFi segmentā neapšaubāmi ir vispopulārākā riska ierobežošanas forma, ir daudz citu novatorisku riska ierobežošanas veidu. Decentralizēta birža dYdX ļauj nodrošināt risku, izmantojot Ethereum balstītu žetonu īso pārdošanu un opciju tirdzniecību. Kaut arī atvasinājumu platforma Synthetix ļauj lietotājiem likt vietējos SNX žetonus, lai tirgotos ar dažādiem sintētiskiem aktīviem, sauktiem par Synths, kas izseko viņu reālās pasaules ekvivalentu vērtību. Ir arī apgriezti sintēzes, lai lietotāji varētu ierobežot savu pakļaušanu jebkuram aktīvam.
Apdrošināšana, iespējams, ir vecākā riska ierobežošanas forma, un arī tagad tā kļūst arvien pieejamāka DeFi nozarē. Nexus Mutual ir decentralizēts fonds, kurā lietotāji apvieno savu ETH, lai nodrošinātu riska apdrošināšanu. Piemēram, viena veida apdrošināšana pasargā no finansiāliem zaudējumiem, ko ļaunprātīgs dalībnieks nodarījis ļaunprātīgi pret viedo līgumu. Lai gan pašreizējais portfelis ne visai segtu visus zaudējumus, kas radušies, piemēram, DAO 2016. gada uzlaušanai, šķiet, ka pamatprincips ir stabils.
Pieaugošā riska ierobežošanas izplatība ir vēl viens rādītājs, ka kriptovalūtu tirgi ir nobrieduši. DeFi un mazumtirdzniecības kriptogrāfijas finansēšanas jomā riska ierobežošanas rīku ieviešana ir signāls par atzīšanu, ka segmentam ir vajadzīgi daži no tiem pašiem rīkiem, ko izmanto tradicionālais finanšu tirgus, lai tas ilgtermiņā varētu sevi uzturēt. Tomēr kriptogrāfijas kā riska ierobežošanas pret recesijas risku pieņemšana, iespējams, ir vēl viena no skaidrākajām pazīmēm, ka Bitcoin tagad gūst stingru atbalstu finanšu sektorā.