Nesenais Grayscale, pasaulē lielākā digitālās valūtas aktīvu pārvaldnieka, ziņojums atklāja, ka uzņēmums tagad savā Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pieder aptuveni 1,7% no visa Bitcoin piedāvājuma. Ņemot vērā līdz šim lielāko ceturksni, pelēktoņu Bitcoin daļa 2020. gadā palielinājās par 0,1%, neskatoties uz pašreizējo tirgus nenoteiktību, ko izraisīja COVID-19 pandēmija.
Rayhaneh Sharif-Askary, Grayscale investoru attiecību vadītājs, Cointelegraph sacīja, ka “lielāko daļu mūsu produktos ieguldītā kapitāla veido institucionālie investori”. Viņš izstrādāja:
“Mēs redzējām, ka 88% no mūsu produktu grupai ieguldītā kapitāla 503,7 miljonu ASV dolāru vērtībā nāk no institucionālajiem investoriem pagājušajā ceturksnī. Mūsu nesenās sarunas ar investoriem pastiprina domu, ka tagad investori vairāk nekā jebkad agrāk meklēs veidus, kā veidot elastīgus portfeļus. Turklāt pašreizējās bezprecedenta monetārās politikas sekas liek iepriekš skeptiskiem investoriem vēlreiz rūpīgi apskatīt aktīvu klasi. ”
Kaut arī Bitcoin Trust ir vispopulārākais uzņēmuma produktu grupā, palielināta ieplūde bija vērojama visā pasaulē, un Bitcoin (BTC) un visas citas altcoin balstītās trasta investīcijas bija aptuveni pusmiljards dolāru – dubultā nekā Q3 un 2019. gada 4. ceturksnis. 2020. gada 1. ceturksnī aptuveni 38% no Grayscale ieguldītājiem ievadīja vairākus pelēktoņu produktus, lai dažādotu savas kriptogrāfijas daļas.
Grayscale Bitcoin trests visā ceturksnī saņēma ieguldījumus aptuveni 389 miljonu ASV dolāru apmērā, kas nozīmē, ka, ja GBTC būtu biržā tirgots fonds, tas būtu starp 5% no gada ieplūdes. Turklāt GBTC ir arī viens no visvairāk tirgotie Ārpusbiržas vērtspapīri un ir saņemts viena no aktīvākajiem vērtspapīriem tirdzniecības apjoma ziņā 2019. gadā, kas vēl vairāk norāda uz pieprasījumu institucionālo investoru un tirgotāju vidū.
Kaut arī GBTC mērķauditorija ir arī privātie ieguldītāji, institucionālie dalībnieki veido pārliecinošu kapitāla ieplūdes lielāko daļu. Institucionālie ieguldītāji veidoja 88% no 2020. gada pirmajā ceturksnī radītā ieguldījumu kapitāla, no kuriem lielākā daļa ir riska ieguldījumu fondi.
Vai ir iestājusies institucionalizācija?
Pelēktoņi bija pirmais regulētais kriptogrāfijas produkts, kas nonāca tirgū, un tas tika palaists 2013. gadā. Kopš tā laika uzņēmums ir paplašinājies vairākos fondos, kuru pamatā ir altcoin. Tomēr institucionālās iedarbības iespēju piedāvājums turpina pieaugt, īpaši pēdējos pāris gados.
Biržas tirgotie produkti, piemēram, fiziski nodrošinātie Bitcoin ETP no Amun AG un no WisdomTree – kuri abi šobrīd tirgo Šveices SIX biržā – ir piemērs institucionālo spēlētāju viegli pieejamai riska darījumam.
Pavisam nesen 3iQ ir paziņojis par sava Bitcoin tiešā fonda izlaišanu Toronto fondu biržā, kas izmanto CryptoCompare un VanEck Europe meitasuzņēmuma MVIS cenu indeksus un Gemini aizbildnības pakalpojumus. Cameron Winklevoss, Dvīņu prezidents, nesen teica Cointelegraph: “Tas atspoguļo pieaugošo apetīti, ko gan institucionālie, gan privātie investori demonstrē, iekļaujot kriptogrāfijas aktīvus savos lielākajos portfeļos.”
Atvasināto produktu iedarbība pēdējā mēneša laikā ir kļuvusi plaši pieejama arī institucionālajiem investoriem, izmantojot Čikāgas preču biržas Bitcoin nākotnes un opciju līgumus, kā arī Bakta fiziski nokārtotos Bitcoin nākotnes līgumus un LedgerX regulētos atvasinājumu produktus..
Ir svarīgi atzīmēt, ka interese un apjoms šajos papīra tirgos ir mazs, salīdzinot ar neregulētu darbību. Pēc Džonatana Hobsa – fraktēta finanšu analītiķa, The Crypto Portfolio autora un Ecstatus Capital galvenā vadītāja – teiktā, institucionālais pieprasījums jau ir klāt, taču izaicinājums ir atrast atbilstošus produktus, kas varētu atbilst viņu standartiem. Hobss sacīja Cointelegraph:
“Laikam ejot tradicionālākiem riska ieguldījumu fondiem, fondu fondi un ģimenes biroji sāk redzēt, ka Bitcoin un digitālie aktīvi var viņiem piedāvāt dažādošanu. Galvenie izaicinājumi viņiem ir digitālo ieguldījumu produktu pieejamība, kas izturēs atbilstības pārbaudes. Dažu pēdējo gadu laikā mēs esam redzējuši, ka digitālā telpa ir ievērojami nobriedusi, veicot vairākus infrastruktūras uzlabojumus, kas padara Bitcoin pielāgojamāku profesionāliem investoriem. ”
Tirgus noskaņojums institucionālo investoru vidū
Pelēktoņu rezultāti ir iespaidīgi un parāda, ka institucionālie investori vēlas iegūt Bitcoin un citu digitālo aktīvu iedarbību pat pašreizējā klimatā, kur nenoteiktība un bailes kļūst par normu. Tomēr, ņemot vērā pašreizējo situāciju, Bitcoin tiek atstāts tiem, kam ir lielāka riska apetīte. Blockware Solutions izpilddirektors un digitālās valūtas riska ieguldījumu fonda pārvaldnieks Mets D’Souza sacīja Cointelegraph: “Tirgi ieslēdz naudas centu. Ja neesat iekšā, kad ir iespēja, jūs esat par vēlu. ” Tad viņš piebilda:
“Kaut arī daži institucionālie investori, iespējams, vēlas derēt uz Bitcoin, pamatojoties uz to, ka tas teorētiski varētu labi darboties krīzes laikā, vadītāji lielākoties vēlas skaidru naudu, kas ir neapšaubāmi drošākais variants. Vadītāji, kas ir bijuši ilgu laiku, saprot, kā izturēt. Tas ir tāpēc, ka viņu investori nodarbojas ar palikšanu bagātu biznesu, nevis bagātību. Šī vide prasa kapitāla saglabāšanu. Tā kā riska apetīte atgriežas tirgū, es sagaidu, ka Bitcoin būs viena no labākajām iespējām. ”
Patiesībā, lai gan atbilstošo BTC piedāvājumu skaits pieaug, dati rāda, ka regulētie atvasinātie instrumenti ir novājējuši vēlu gan apjoma, gan atklātās intereses par līgumiem ziņā. Šī tendence ir vērojama tikai regulētos tirgos, savukārt neregulēto atvasināto finanšu instrumentu tirdzniecībai mēneša laikā bija vislielākais mēnesis.
Tas var liecināt, ka institucionālie investori, kuri derības par Bitcoin, to dara ilgtermiņa stratēģijas ietvaros, ņemot vērā pieaugošo interesi par pasīvajiem produktiem, piemēram, GBTC, bet samazinātu interesi par CME nākotnes līgumiem un iespējām.
Šī tendence drīz var pagriezties, kad laukumā ienāk lieli spēlētāji. Piemēram, Renaissance Technologies Medallion Fund – riska ieguldījumu fonds ar pārvaldāmo aktīvu vērtību USD 10 miljardu vērtībā – nesen ir saņēmis Amerikas Savienoto Valstu Vērtspapīru un biržu komisijas apstiprinājumu piedāvāt saviem klientiem produktus un pakalpojumus, kas saistīti ar CME regulētu Bitcoin nākotnes tirgu..
Regulēšana ir galvenā
Lai gan šķiet, ka institucionālā interese un piedāvājumi pieaug, Bitcoin joprojām ir daudz neskaidrību. Spēlē ir daudz aspektu, sākot no tehnoloģijas līdz monetārajai politikai (īpaši ar gaidāmo pusi) un, pats galvenais, regulējumu. Bitcoin joprojām vada neapzinātu teritoriju, kad runa ir par atbilstību, un pētījumi liecina, ka ziņas, kas saistītas ar skaidriem regulatīviem atjauninājumiem, palielina pieprasījumu pēc Bitcoin.
Pelēktoņu Bitcoin Trust ir kļuvis par SEC ziņošanas drošību, kas parāda, ka regulatori ir gatavi sadarboties ar nozares uzņēmumiem. Pēc Sharif-Askary teiktā, šāda veida sadarbība palīdz virzīt nozari uz priekšu. Šarifs-Askarijs laikrakstam Cointelegraph sacīja, ka regulatori, šķiet, “vēlas iesaistīties, īpaši no izglītības viedokļa”. Viņš turpināja piebilst, ka pelēktoņu Bitcoin Trust, kuru regulē SEC, ir būtisks solis:
“Tas nozīmē, ka trestam tiek piemēroti tādi paši ziņošanas un informācijas atklāšanas standarti kā akcijām un ETF, kas tirgo valsts biržās, piemēram, NYSE un Nasdaq. Tas arī pastiprina to, ka pastāv veidi, kā proaktīvi sadarboties ar regulatoriem esošajā tiesiskajā regulējumā. ”
Kas par Bitcoin ETF?
Kaut arī ilgi gaidītais Bitcoin biržā tirgotais fonds joprojām nekur nav redzams, šķiet, ka institucionālais pieprasījums jau ir klāt. Kaut arī kriptovalūtu nozarei joprojām ir jāveic korekcijas, lai nodrošinātu lielāku pārredzamību un atbilstību, šķiet, ka tiek veikti pareizie soļi. Pa to laiku Bitcoin ETF regulētās alternatīvas turpina pieaugt.
Saistīts: SEC nevēlas kriptogrāfijas ETF – kas būs vajadzīgs, lai saņemtu apstiprinājumu?
Pēdējo ar Bitcoin saistītā ETF mēģinājumu veica Wilshire Phoenix. Priekšlikumu noraidīja SEC, atsaucoties uz uzraudzības koplietošanas līguma neesamību ar ievērojamu bāzes aktīvu tirgu vai jaunu tirgus demonstrācijas raksturīgo pretestību manipulācijām.
Neskatoties uz to, kosmosa uzņēmumi virzās uz pārredzamāku tirgu. Kripto datu kriminālistikas uzņēmumi strādā kopā ar pakalpojumu sniedzējiem un regulatoriem, lai izveidotu pārredzamāku tirgu, kam būs liela loma ETF apstiprināšanā. Tomēr, pēc Hobsa domām, tas var nebūt tik nozīmīgs, kā domā sabiedrība:
“Izmantojot tādus kriptogrāfijas produktus kā CME Bitcoin Futures, Grayscale BTC Trust ASV un Wisdom Tree Bitcoin ETP, institūcijām jau ir iespējas iegūt Bitcoin ekspozīciju bez nepieciešamības to tieši pirkt. Arī ne visi institucionālie investori, kuri vēlas kļūt digitāli, meklē pasīvu “pirkt un turēt” Bitcoin ekspozīciju, ko jūs iegūstat ar ETF. Daudzi no viņiem meklē regulētus digitālos kvantu fondus, piemēram, Ecstatus Capital, kas var tirgoties ar Bitcoin gan ilgi, gan īsi.
Vai 2020. gads kļūst par Bitcoin ETF gadu, nav skaidrs, taču viena lieta ir droša: pastāv atbilstīgas iespējas, un tās kļūst arvien pieejamākas. Ar vai bez ETF regulējums ir atslēga nozares attīstībai, un, ja nozare turpina nobriest, ETF var būt vēl viens pagrieziena punkts Bitcoin ceļā uz masveida pieņemšanu.