Bitcoin atvasinājumi bija nozīmīgi termiņa beigu notikumi, kuru nosacītā vērtība pārsniedz USD 1 miljardu. Šodien Čikāgas preču biržā beidzās USD 272 miljonu Bitcoin nākotnes līgumu termiņš, savukārt Deribit, CME un OKEx termiņš pārsniedza 65 000 Bitcoin opciju līgumu, kuru nosacītā vērtība pārsniedza 740 miljonus USD.
Parasti galvenie termiņa beigu notikumi rada ievērojamas svārstību un cenu izmaiņas, kuras var redzēt, izmantojot atvasināto instrumentu apjomus, atvērtās procentu likmes un pat pārdošanas / pieprasījuma attiecības. Bitcoin (BTC) atvasināto instrumentu tirgus, kas galvenokārt sastāv no Bitcoin nākotnes līgumiem un opcijām, 2020. gadā ir daudzkārt pieaudzis. Šīs izaugsmes dēļ saikne starp BTC cenu un atvasināto instrumentu tirgu padziļinās..
Ietekme uz cenu un maksimālas sāpes
Pirms termiņa beigām aptuveni 60% no termiņa beigām iestatītajām opcijām tika uzskatītas par “bez naudas”, kas nozīmē, ka 60% no šīm iespējām sākotnējā cena ir augstāka nekā Bitcoin tirgus cena. Tas samazina bāzes aktīva būtiskas svārstības iespējas, jo nav jēgas šīs iespējas izmantot augstāk par tirgus cenām.
Lai gan, ja šīs iespējas pārsvarā būtu “naudā”, tas nozīmētu, ka to sākuma cena būtu zemāka par tirgus cenu, padarot to ienesīgu ieguldītājiem, tādējādi palielinot svārstīgumu.
Cits rādītājs par gaidāmajām svārstīguma sekām, kas saistītas ar lielu izbeigšanās notikumu atvasināto finanšu instrumentu tirgū, būtu maksimālās sāpju teorijas jēdziens, kas ir aprēķina metodika, kas parāda cenu līmeni, pie kura opcijas pircēji ciestu vislielākos finansiālos zaudējumus. Tas ir lielisks rādītājs, lai novērtētu cenu ietekmi, jo tas atspoguļo visas atklātās intereses par konkrētu derīguma termiņu un neatspoguļo neviena konkrēta ieguldītāja portfeli. Deribit komercdirektors Luuks Strijers ar Cointelegraph pārrunāja derīguma termiņa beigām, norādot:
“Aplūkojot maksimālās sāpes, tas norāda, ka liela ietekme nav gaidāma, ja BTC termiņš ir USD 9K – 12K. Daži izvirza hipotēzi, ka augusta ikmēneša zvani, kas pēdējā mēneša lielajā augšupvērstajā virzienā ir ieskaitīti “naudā”, var radīt īslaicīgus cenu izkropļojumus nākotnes līgumos, jo norēķinu periodā kolēģi atšķirīgi ierobežo savas deltas. ”
Kā gaidīts, Bitcoin pēc atvasinājumu derīguma termiņa beigām atradās krietni šajā diapazonā, sasniedzot no 11 367 USD pēc derīguma termiņa beigām līdz aptuveni 11 500 USD, kas ir kritisks pretestības līmenis. Tas liecina par to, ka tirgū pēc investīciju termiņa beigām investori turpina pastāvēt. Pēdējā dienā Deribit tika novēroti vidējie opciju apjomi, tirgojot 17 000 iespēju
Nākotnes līgumi un iespējas atvērtā interese parāda pretējas tendences
Atvērtie procenti ir tirgū esošo neapmaksāto nākotnes līgumu / iespēju skaits katras tirdzniecības dienas beigās. Tas bieži norāda uz tirgus noskaņojumu un pamanīto cenu tendenču nozīmi. Saskaņā ar Skew datiem, kas noved pie šī lielā termiņa izbeigšanās notikuma, atklāj interesi par iespējas ir pozitīva tendence, bet nākotnes – negatīvs tendence. Šī tendence tiek pamanīta Čikāgas preču biržas OI.
Atklātā interese par Bitcoin iespējām 31. jūlijā sasniedza visu laiku augstāko līmeni – 2,1 miljardu ASV dolāru, pēc tam OI augustā samazinājās, pirms 20. augustā atkal sasniedza 2 miljardus ASV dolāru, turpinot turēt šo līmeni līdz derīguma termiņa beigām. Lai gan augsta atklātā interese parasti tiek uztverta kā zīme, ka tirgi var būt vērsti uz lecīgu vai lācīgu, kriptovalūtu biržas OKEx izpilddirektors Džejs Hao sacīja Cointelegraph:
“Lāču tirgus Bitcoin nesamazinās OI daudzumu. Gluži pretēji, jo spēcīgāks ir lāču vai vēršu noskaņojums, jo lielāks ir pieprasījums pēc tirgotāju darījumiem, kas var palielināt OI. ”
Faktors, kas veicināja BTC iespēju atklāto interesi, var būt fakts, ka kriptogrāfisko atvasinājumu tirgus līderis Deribit samazināja termiņa beigu maksu par šo nozīmīgo izbeigšanās notikumu. Strijers apstiprināja noskaņojumu, sakot: “Deribit ir samazinājis derīguma termiņa maksu par 25%, un šī ietekme būs skaidri redzama visiem OI turētājiem šo piektdien.”
Nākotnes līgumi vai iespējas līgumi – to termiņa beigu nozīme
Tā kā opciju tirgus ir cieši saistīts ar nākotnes cenu cenu, nav noliedzams, ka šie tirgi ir savstarpēji saistīti. Tā kā šis mēneša beigu termiņš bija nozīmīgs gan nākotnes līgumu, gan opciju apjoma ziņā, būtu interesanti atzīmēt, kurš no tiem vairāk ietekmēja BTC cenu un svārstīgumu. Nākotnes vienkāršība, salīdzinot ar sarežģītu finanšu produktu, piemēram, opcijām, kļūst par šīs tēmas galveno iezīmi, pēc Hao domām:
“Pašlaik nākotnes termiņa beigas ir izteiktākas nekā opciju piegāde, jo parasti lietotāji labāk saprot nākotnes līgumus nekā iespējas. Pašlaik galvenie opciju dalībnieki ir institucionālie tirgotāji. Dalībnieku skaits, tirdzniecības apjoms un likviditāte opciju tirgū ir daudz mazāka nekā nākotnes līgumi. ”
Lai gan šī parādība var mainīties, pieaugot kriptogrāfisko atvasinājumu tirgum un pieaugot institucionālajai ieinteresētībai. Saskaņā ar Hao teikto: “Atvasināto instrumentu tirgus nogatavošanās laikā mēs uzskatām, ka opciju tirgū piedalīsies vairāk pieredzējuši investori.”
Labdari un ietekme uz tirgu
Kaut arī šī termiņa beigu notikuma ietekme uz cenu nebija krasa, ir investori, kuri guva labumu no šī termiņa beigām. Cointelegraph turpināja to apspriest ar Deribit riska un produktu stratēģijas vadītāju Šonu Fernando, kurš runāja par pozīciju iespējām, kuras investoriem bija peļņas gūšanas laikā šajā termiņa beigās: “Īso BTC iespēju turētāji guva labumu, jo Bitcoin nepārsniedza 11 250 ne 11 500 streiku. ” Fernando sīkāk izklāstīja darbību nākotnē:
“Neskatoties uz zemo indeksa svārstīgumu norēķinu periodā, nākotnes darījumos bija vērojama liela aktivitāte (ieskaitot mūžīgo), jo bija jāpārdod liels skaits deltu.”
Salīdzinot ar tradicionālo nākotnes līgumu tirgu, kur nākotnes līgumu piegādei ir nepieciešama likvidācija un / vai bāzes aktīva novirzīšana, radot milzīgu iespēju šķīrējtiesai, BTC nākotnes darījumiem arbitrāžas iespēja nepastāv, pateicoties darījuma digitalizētajam raksturam. aktīvs. Vēl viens liels atšķirības faktors ir apjoma starpība starp nākotnes līgumu un spot tirgu. Kaut arī nākotnes līgumu tirgus ir vairākas reizes lielāks nekā spot tirgus tradicionālajos tirgos, Bitcoin gadījumā nākotnes līgumu tirgus ir ļoti mazs. Hao apsprieda šo samazināto ietekmi Bitcoin nākotnes tirgos, detalizējot: “Lai gan atvasinājumu tirgus kriptogrāfijas telpā ir bijis salīdzinoši plaukstošs, lietotāju skaits, kas patiešām piedalās arbitrāžā, nav ļoti liels, tāpēc šī plūdmaiņu ietekme nav pārāk acīmredzama.”
Tomēr atvasināto instrumentu tirgu lielums turpina ietekmēt Bitcoin spot tirgu, kā tas ir redzams ētera atvasinājumu gadījumā, kur Ether (ETH) iespējas 2020. gadā ir piedzīvojušas fenomenālu izaugsmi, gaidot tīkla jaunināšanu uz Ethereum 2.0. Hao atkārtoja šo līdzību:
“Vietējā cena ietekmē nākotnes līgumu (ieskaitot nākotnes līgumus un opcijas) cenu. Mēs to varam pierādīt, aplūkojot ETH iespēju tirgu. Pirms kāda laika visā tirgū spēcīgais ETH noskaņojums bija ļoti spēcīgs, un šis noskaņojums izraisīja ETH spot cenu pieaugumu. ”
Iespējams, ka šim termiņa izbeigšanās notikumam nav bijusi liela tūlītēja ietekme uz cenu, taču tas arvien vairāk uzsver Bitcoin atvasināto instrumentu tirgus izaugsmes nozīmi un nepieciešamību investoriem turpināt izpratni par to pašu, lai gūtu labumu no šādiem notikumiem.