Tajā ir minēti dažādi iemesli, kāpēc produktus nevar “droši novērtēt” mazumtirdzniecības patērētāji, piemēram, finanšu noziegumi, svārstīgums un nepietiekama izpratne par galvenajiem kriptogrāfijas aktīviem. Tika lēsts, ka privātie ieguldītāji šī aizlieguma dēļ ietaupīs 53 miljonus ASV dolāru. Tas notiek neskatoties uz to, ka FCA izlaida a izpēte norādot, ka Lielbritānijas patērētāji ir ieguldījuši aptuveni 2,6 miljonus ASV dolāru kriptogrāfijas aktīvos.
Kaut arī šī aizlieguma galvenais mērķis ir aizsargāt privātos investorus no šo produktu sarežģītības, pieņēmums, ka mazumtirdzniecības ieguldītājiem Lielbritānijā ir nepietiekama izpratne par kriptogrāfijas aktīviem, varētu būt nepareizs. Jesse Spiro, globālais politikas un regulatīvo lietu vadītājs Chainalysis – blokķēdes analīzes uzņēmumā – sacīja Cointelegraph: “Ņemot vērā pieejamās informācijas apjomu un tirgus izlūkdatus, kas tagad regulāri tiek veidoti kriptonauda ekosistēmā, ir daudz privātu ieguldītāju, kuriem ir augsts tehnisko zināšanu un zināšanu pakāpe. ”
Atvasināto instrumentu pieaugums, ko veicina institucionālie investori
Pagājušajā gadā kriptogrāfijas atvasinājumi piedzīvoja milzīgu izaugsmes fāzi, kur atklātā interese par Bitcoin opcijām 100 dienu laikā palielinājās trīs reizes, 31. decembrī sasniedzot gada augstāko līmeni 6,8 miljardu ASV dolāru vērtībā, pirms tam janvāra sākumā vēl vairāk pieaugot vēršu skrējiena laikā, sasniedzot Visu laiku augstākais līmenis bija 10,5 miljardi USD 7. janvārī. Lai arī šai izaugsmei jāietver arī pieaugoša privāto investoru interese, ir vairāki rādītāji, kas norāda, ka tas galvenokārt ir pieaudzis institucionālo investoru iesaistīšanās dēļ.
Čikāgas preču birža ir viena no vissvarīgākajām apmaiņām institucionālajiem investoriem, lai viņi varētu pakļauties digitālo aktīvu iedarbībai, izmantojot Bitcoin nākotnes līgumus un iespējas. Platformai ir ziņots ka Bitcoin (BTC) vidējais dienas apjoms 2020. gadā salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu pieauga par 114%, kas vidējo dienas atvērto CME procentu likmi palielināja par 252%. Unikālo aktīvo kontu skaits pieauga arī līdz 6700, uzrādot 84% pieaugumu gada griezumā. Galvenais institucionālās intereses rādītājs – lielo atvērto procentu turētāju skaits – decembrī pieauga līdz 110 rekordiem, kā tas redzams zemāk redzamajā diagrammā.
Apvienotās Karalistes Financial Conduct Authority aizliegts kriptogrāfisko atvasinājumu un biržā tirgotu parādzīmju pārdošana privātajiem ieguldītājiem, kas stājas spēkā 2021. gada 9. janvārī. Galvenais FCA iemesls tam ir tas, ka produkti ir “nepiemēroti mazumtirdzniecības patērētājiem to radītā kaitējuma dēļ”.
Kriptogrāfijas un atvasināto instrumentu apmaiņas OKEx izpilddirektors Džejs Hao sacīja Cointelegraph, ka “kriptogrāfijas aktīvi patiešām ir nestabili, kā norāda FCA, un daudzi investori ir zaudējuši daudz naudas, ja tirdzniecība nenotiek.” Tomēr viņš piebilda: “Problēma ir tā, ka tad, kad mazumtirgotāji zaudē, viņi nespēj tos absorbēt tikpat ērti kā privātpersonas ar lielu neto vērtību vai institucionālie investori.”
Regulēta piekļuve privātajiem investoriem?
Mazumtirdzniecības ieguldītāju samazināta apetīte salīdzinājumā ar institucionālajiem ieguldītājiem ir viens no iemesliem, kāpēc privātiem ieguldītājiem nepieciešama regulatīvās iestādes aizsardzība. Bet tas nenozīmē, ka visi privātie ieguldītāji nav izsmalcināti un ka viņiem nevajadzētu būt iespējai izmantot atvasinātos instrumentus riska ierobežošanai savā portfelī.
Haohan Xu, globālā likviditātes un norēķinu risinājumu nodrošinātāja Apifiny izpilddirektors un dibinātājs, Cointelegraph sacīja: “Atvasinātie instrumenti ir vairāk nekā peļņas un zaudējumu palielināšana. Tie arī palīdz investoriem ierobežot riskus. Tas, ka kāds nav izsmalcināts, nenozīmē, ka kādam būtu jāatsaka noteiktas iespējas risku ierobežošanai. ”
Kriptogrāfijas atvasināto instrumentu tirgus riski ir salīdzināmi ar valūtas tirgu riskiem, kas arī ir ļoti piesaistīti. Šajos tirgos valdības un regulatori visā pasaulē iesaistās un īsteno ieguldītājiem maksimālos aizņemto līdzekļu ierobežojumus. Saskaņā ar Hao, FCA varētu izmantot šādus risinājumus, nevis vispārēju aizliegumu:
“Ir nepareizi uzskatīt, ka visi privātie ieguldītāji ir nesarežģīti. Daudzi no viņiem ilgu laiku atradās kriptogrāfijas telpā un ļoti labi pārzina digitālos aktīvus. Mēs uzskatām, ka kriptogrāfisko atvasinājumu mazumtirgotājiem vispārējs aizliegums, kas kriptogrāfijas telpai pievieno papildu vārtu sargāšanas slāni, ir galvenais. “
Vēl viens jautājums, ko izvirza vispārējs aizliegums, ir tas, ka privātajiem ieguldītājiem, kuri neatlaidīgi iegulda līdzekļus šajos aizliegtajos produktos, būs jāizvairās no šī noteikuma un jāiegulda tirgos, uz kuriem neattiecas FCA aizsardzība. Hao arī paziņoja: “Šie investori būtu ārpus FCA darbības jomas un aizsardzības – kas acīmredzami ir neproduktīvi.”
Xu atsaucās uz citu metodi, kā apiet aizliegumu, izmantojot decentralizētus finanšu tirgus, kuriem ir redzēts Kopš šī gada sākuma pieaugums ir par 30%: “Lai gan regulatori visā pasaulē to nedod priekšroku, DeFi atvasinājumu platformas vienmēr ir iespēja izmantot kriptogrāfijas atvasinājumus, jo lielākajai daļai no tām var piekļūt ikviens no jebkuras vietas, izmantojot tikai maku.”
Šķiet acīmredzams, ka varētu būt labāks risinājums nekā vispārējs aizliegums, jo tas, iespējams, šajā brīdī varētu nodarīt vairāk ļauna nekā laba, novedot Apvienotās Karalistes investorus uz tirgiem, kur nav noteikumu, vai pazeminot “Pazīstiet savu klientu” standartus, kas rada lielāku risku mazumtirdzniecībai ieguldītājiem, kuriem nav tādas pašas garantijas kā institucionālajām.
Mazumtirdzniecības izglītība un regulatīvā darbība
Pat pēc tam, kad tika paziņots par vispārēju aizliegumu kriptogrāfijas atvasinājumiem un biržā tirgotiem piezīmju produktiem, Bitcoin cenu kritums līdz 33 000 ASV dolāriem 11. janvārī lika FCA publiski brīdināt par augstajiem riskiem, kas ir visu kriptogrāfijas aktīvu un ar tiem saistīto aktīvu pamatā. Aģentūrai ir arī paziņoja: “Ja patērētāji iegulda šāda veida produktos, viņiem jābūt gataviem zaudēt visu savu naudu.”
Hao izklāstīja, kā izglītība būtu efektīvāka metode, lai aizsargātu privātos ieguldītājus, nekā tiešie aizliegumi: “Izglītība ir ļoti svarīga, un ļoti svarīgi ir dot investoriem iespēju parādīt savu zināšanu un prasmju līmeni pirms piekļuves sarežģītiem produktiem.” Viņš arī paziņoja: “Diemžēl, ja privātie ieguldītāji virtuālo aktīvu glabāšanā tiks piespiesti biržām ar zemākiem drošības standartiem, viņi varētu vairāk ciest no šī aizlieguma.”
Kriptogrāfijas kopiena ir devusi ieguldījumu šajās iniciatīvās izglītības jomā, izveidojot punktus un platformas privātiem ieguldītājiem, kas jāinformē par jebkādiem riskiem, kas saistīti ar tirdzniecību atvasināto instrumentu tirgos. Dažādu apmaiņu vietnē ir izglītības un emuāru sadaļas, kas pielāgotas privātajiem investoriem, lai viņus izglītotu par visiem šiem aspektiem. Ir arī ekskluzīvas blokķēdes un kriptovalūtas izglītības platformas, piemēram, Blockchain Education Network, kuru uzsāka Masačūsetsas Tehnoloģiskā institūta un Mičiganas Universitātes studenti.
Kriptogrāfijas kopienai ir arī svarīgi sadarboties ar valdībām un pārvaldes iestādēm, lai izveidotu sistēmu, kas ļautu privātiem ieguldītājiem viegli orientēties šajos tirgos. Spiro paziņoja: “Regulatoru prioritātes ir finanšu ekosistēmas un patērētāju aizsardzība. Sadarbība ir labākais veids, kā nomierināt regulējuma problēmas, vienlaikus izvairoties no apgrūtinoša regulējuma. ”
Sakarā ar Lielbritānijas mazumtirdzniecības tirgus lielumu un apjomu, salīdzinot ar pasaules kriptogrāfisko atvasinājumu tirgu, ir maz ticams, ka šis aizliegums būtiski ietekmēs kriptogrāfisko atvasinājumu paātrināto izaugsmi, kas turpinās arī 2021. gadā. Saskaņā ar Hao teikto:
“Atvasināto instrumentu virzības pieaugums ir skaidrs, un tas tuvākajā nākotnē pārsniegs spot tirgu. Biržās ir klienti visā pasaulē, un, pieaugot interesei par kriptovalūtām, jurisdikcijas, kas ir atvērtākas un saprot, kā vislabāk regulēt, galu galā kļūs par uzvarētājām šajās sacensībās. ”