Oktobris ir pārsteigumu laiks. 8. oktobrī uzreiz pēc norādes mobilo maksājumu gigants Square, kura tirgus ierobežojums ir 86,6 miljardi USD, paziņoja, ka ir ieguldījis 50 miljonus USD Bitcoin (BTC). Piecas dienas vēlāk aktīvu pārvaldnieks Stone Ridge Holdings, kas pārvalda aktīvus vairāk nekā 10 miljardu ASV dolāru apmērā, atklāja, ka savas kases rezerves stratēģijas ietvaros ir iegādājies vairāk nekā 10 000 BTC, kuru vērtība ir aptuveni 114 miljoni USD..
Viņi abi sekoja Nasdaq biržas sarakstā iekļautajam aktīvu pārvaldniekam MicroStrategy, kurš pagājušajā mēnesī darīja zināmu, ka Bitcoin ir uzkrājis 425 miljonus ASV dolāru, padarot BTC par galveno līdzdalību tās kases rezerves stratēģijā..
Trīs valsts uzņēmumi, trīs lieli BTC pirkumi – tā var būt tikai sakritība. No otras puses, Federālo rezervju bilance kopš 2019. gada sākuma ir palielinājusies par 3 triljoniem ASV dolāru, savukārt ASV dolāra vērtība attiecībā pret BTC ir samazinājusies par 70% – kā Stone Ridge dibinātājs Ross Stīvens atzīmēja firmas 13. oktobra paziņojumā presei.
BTC: jaunais rezerves aktīvs?
Kā cognoscenti to izskaidro? ASV dolārs krītas; obligāciju ienesīgums gandrīz nepastāv; un zelts darbojas sliktāk. Likviditātes samazināšanas uzņēmumiem ir mazāk vietu, kur likt savu naudu, tāpēc viņi pievēršas kriptonauda. “Mēs redzam jaunu tendenci, kad korporācijas izmanto Bitcoin kā rezerves aktīvu daļai vai lielākai daļai savas kases,” savā 15. oktobra biļetenā izteicās Entonijs Pompliano. Saifedean Ammous, ekonomists un The Bitcoin Standard: Decentralized Alternative to Central Banking autors, pastāstīja Cointelegraph:
“Lai gan es būtu gaidījis, ka šādas firmas vairāk ieņemtu nelielas pozīcijas kā riska ierobežošanu, tas runā par pieaugošo Bitcoin uzticamību, ka, tiklīdz viņus ieinteresēja vērtības piedāvājums, viņi izvēlējās iet ar lielu piešķīrumu.”
“Cīņa par alternatīviem ieguldījumiem”
Edvards Moija, foruma tirdzniecības uzņēmuma Oanda vecākais tirgus analītiķis, laikrakstam Cointelegraph sacīja, ka COVID-19 pandēmija ir mainījusi makro fonu fiat valūtām, piebilstot: “Jo īpaši Fed ir skaidri norādījis uz īpaši pielāgojošu monetāro nostāju. paliks spēkā dažus gadus, un tas daudziem institucionālajiem investoriem liek ķerties pie alternatīviem ieguldījumiem. ”
Zelts, kas ir tradicionāls krīzes laikos drošs patvērums, pēdējā laikā ir pievīlis, un tā rezultātā “Bitcoin ir kļuvis par iecienītāko diversifikācijas spēli ārpus obligācijām un, iespējams, nepārtraukti piesaistīs jaunus institucionālos investorus,” sacīja Moja. Ammous vēl piebilda: “Īstermiņa bažas ir par dolāra devalvāciju, ņemot vērā pieaugošo valdības izdevumu daudzumu un stimulus, reaģējot uz koroniskās panikas krīzi.”
Galaxy Fund Management portfeļa vadītājs Pauls Cappelli sacīja Cointelegraph, ka “sarežģītāka investoru bāze ir sapratusi tās [BTC] vērtību kā nevalstisku, fiksētu piegādi, deflācijas aktīvu.” Tikmēr Stack Funds pētījumu vadītājs Lenards Neo komentēja Cointelegraph:
“Šīs firmas, iespējams, uzskata Bitcoin par riska ierobežošanu vai apdrošināšanu pret pašreizējiem tirgus apstākļiem. […] Ar šo uzņēmumu ienākšanu tirgos tas paver aizbīdņus un rada zināmu pārliecību pārējiem sekot. ”
Ilgāka laika uztraukums
Bet COVID-19 ciešanas drīz var mazināties, vai arī tik ļoti tiek cerēts. Tas atstāj “ilgtermiņa kritisko problēmu, ar kuru saskaras daudzi uzņēmumi, ar samazinātu ienesīgumu, ko viņi var iegūt savās naudas rezervēs, turot tos bankās vai valsts obligācijās”, norāda Ammous. Iepriekš uzņēmumi varēja turēt savas valdības obligāciju rezerves un būt pietiekami pārliecināti par patēriņa cenu indeksa (PCI) – t.i., inflācijas – pārsniegšanu. Bet šodien “šķiet, ka pieaug to uzņēmumu segments, kuri to vairs pamatoti negaida nākotnē”, sacīja Ammous..
Patiešām, Stone Ridge paziņojumā apraktais bija aicinājums bankām un filantropijām tāpat padarīt Bitcoin par galveno valsts kases rezerves stratēģiju sastāvdaļu. Šim nolūkam Stone Ridge piedāvāja savas Ņujorkas Digital Investment Group vienības pakalpojumus, kurai ir Ņujorkas štata licence dolāru konvertēšanai kriptogrāfijā un atpakaļ, kā arī pamata glabāšana, finansēšana un naudas atmazgāšanas novēršana un Ziniet savas klienta iespējas.
Moija brīdināja, ka BTC joprojām ir riskants aktīvs, lai gan tas drīz var mainīties: “Gan Eiropa, gan Amerika cīnās ar koronavīrusu, un investori ļoti sagaida, ka valdības un centrālās bankas turpinās sniegt milzīgu stimulu ekonomikai. Pašlaik BTC joprojām ir riskants aktīvs, un vērtība galvenokārt palielinās, ja riska apetīte ir spēcīga. Galu galā, tiklīdz dolārs atsāks stabilu lejupslīdes tendenci, Bitcoin un citi kriptopiķi piesaistīs dažas drošas patvēruma plūsmas līdzās zeltam. ”
Vai kvadrāts rādīs ceļu?
Neatkarīgi no tā, kas var notikt vai nenotikt ar uzņēmumu kasēm, Square Inc. ieguldījumam varētu būt atkārtojums. Uzņēmumam, kura tirgus kapitalizācija tagad pārsniedz Goldman Sachs, 50 miljonu dolāru ieguldījums BTC var šķist pieticīgs, taču lielākā daļa analītiķu sagaida, ka kriptogrāfijas investīcijas pieaugs.
Kvadrāts ir bijis bullish uz Bitcoin jau dažus gadus. Tā Cash App pakalpojums ļauj lietotājiem pirkt un pārdot Bitcoin, un daži analītiķi uzskata, ka citām maksājumu firmām tagad būs jāatvieglo kriptogrāfija investīcijas kaut kādā formā – vai riskē palikt aiz muguras. Tas nav izvairījies arī no tā, ka jaunākā paaudze, Millennials, īpaši vēlas kriptonauda, piemēram, Bitcoin.
Bet neatkarīgi no maksājumu firmām, vai Square investoriem varētu sekot arī institucionālie investori un / vai Fortune 500 uzņēmumi? “Jā. Šī tendence ir pārgājusi no scenārija “ja” uz “kad” scenāriju, ”norāda Kapilijs. Arī institucionālajiem investoriem būs jāatrod jauni veidi, kā dažādot portfeļus un maksimāli palielināt bilances atdevi. Tikmēr BTC kopš gada sākuma ir pieaudzis par 50%.
Bet tagad apgrozībā ir tikai 18,4 miljoni BTC, un problēma varētu būt piegāde. “Tā kā tikai aptuveni 2,5 miljoni Bitcoin vēl ir jāizgūst, daudzi institucionālie investori pievērsīsies citām kriptovalūtām, lai iegūtu labāku augšupvērsto potenciālu,” piebilda Moija.
Būtiska ir arī piekļuves vienkāršība un iespējas, kas atbilst rūpības un atbilstības standartiem, sacīja Cappelli, piebilstot: “Iestādes galvenokārt vēlas, lai viņu digitālo aktīvu ieguldījumi izskatītos un justos kā citi tradicionālāki ieguldījumi viņu portfelī, sākot ar pakalpojumu sniedzējiem un beidzot ar pārskatu sniegšanu.” Tas ir palīdzējis, ka pēdējo trīs gadu laikā daudzi tradicionālie spēlētāji ir ienākuši telpā, piemēram, Fidelity, NYSE, Bloomberg, CME, Deloitte, KPMG utt. Viņi visi ir paplašinājuši savus piedāvājumus, iekļaujot tajā digitālos aktīvus, un šī tendence pieaug, ”Kapeli sacīja Cointelegraph.
Šī transformācija neizdosies infrastruktūras trūkuma dēļ, piebilda Neo, kurš aplaimoja institucionālās klases platformas, kuras ir izveidojusi Fidelity un citas. “Mēs uzskatām, ka izglītība un normatīvie akti ir vieni no nozīmīgākajiem šķēršļiem”, kas lieliem uzņēmumiem jāpārvar, ja viņi vēlas izmantot kriptogrāfiju savā pamatdarbībā.
Kāds ir ievērojams investīciju apjoms?
Ko varētu uzskatīt par nozīmīgu kripto ieguldījumu lielam riska ieguldījumu fondam vai institucionālam ieguldītājam? “Ņemot vērā nepastāvību un aktīvu klases pašreizējo stāvokli, mēs esam konsekventi ieteikuši 50 BP (bāzes punktu) līdz 2% piešķīrumu piemērotiem investoriem,” atbildēja Cappelli. Kad Bitcoin un vispārējā aktīvu klase nobriest, šī piešķiršana varētu pieaugt vēl vairāk.
Moja pastāstīja Cointelegraph, ka riska ieguldījumu fondiem un institucionālajiem investoriem, visticamāk, būs aptuveni 1% pakļautība kriptovalūtām. Savukārt publiski turētas korporācijas “būs vairāk ieinteresētas izveidot savas kriptovalūtas, taču regulatīvā cīņa, kas skāra Facebook Libra projektu, ir demotivējusi daudzus uzņēmumus”. Viņš piebilda: “Galu galā liels uzņēmums veiks pienācīga izmēra ieguldījumus, un ar to vajadzētu pietikt, lai piespiestu citas firmas sekot šim piemēram.”
Stingri ierobežota piegāde
Pārdomājot nesenos sabiedrisko uzņēmumu paziņojumus, Ammous teica Cointelegraph: “Kas man visvairāk interesēja par MicroStrategy un Stone Ridge pirkumiem, ir tas, ka tie nav uzņēmumi, kas nodarbojas ar Bitcoin kā pamatdarbības daļu, un tomēr viņi izvēlējās lielāko daļu korporatīvo rezervju Bitcoin, ne tikai nelielu daļu. ”
“Mēs uzskatām, ka Bitcoin nākotnē ir potenciāls būt visuresošāka valūta,” teica Square finanšu direktore Amrita Ahuja. “Tā kā tas pieaug adoptēšanas laikā, mēs plānojam mācīties un disciplinēti piedalīties.”
Tas bija Satoshi Nakomoto redzējums, ka krīzes laikā valdības nekad nepretosies kārdinājumam drukāt vairāk naudas – pat riskējot samazināt valūtas vērtību – tāpēc Bitcoin dibinātājs kriptonauda kodā ierakstīja 21 miljona BTC limitu. Ne vairāk kā jebkad varētu tikt izkalts, un šķiet, ka tas COVID-19 laikā ir labi kalpojis Bitcoin. Kā Ammous teica Cointelegraph: “Šķiet, ka arvien vairāk tiek atzīts, ka stingri ierobežotais Bitcoin piedāvājums dod tai labas izredzes saglabāt savu vērtību arī nākotnē.”