Ieguldījumu naudas nodrošināšana blokķēdes jaunizveidotiem uzņēmumiem ir grūts bizness normālos laikos, taču, plosoties pandēmijai, tas tiešām ir pieskāriens. Privātie investori pēdējā laikā iet prom no starta darījumiem, cenšoties saglabāt apgrozāmos līdzekļus nenoteiktā ekonomikas laikā. Bet nejauši valdības un valdībai līdzīgas struktūras steidzas aizpildīt nepilnības.
Ričards Fetiko, altFINS dibinātājs – bloķēšanas ķēdes palaišana, kas ļauj kriptogrāfijas investoriem pārbaudīt, analizēt un tirgot digitālos aktīvus biržās – pastāstīja Cointelegraph, ka viņam bija ieguldītājs, lai nodrošinātu platformas izstrādi un finansējumu, “bet pēc tam Covid ieviesa . ” Ieguldītājs, saskaroties ar likviditātes problēmām savā galvenajā nekustamā īpašuma biznesā, faktiski izstājās vairākas dienas pirms līguma parakstīšanas.
Slovākija nodrošina sākuma finansējumu
Galu galā altFINS varēja atrast jaunu finansējumu, izmantojot riska kapitāla firmu Crowdberry, kas sadarbojās ar Slovākijas valdības suverēnu fondu Slovak Investment Holding. Dažas valdības, šķiet, atzīst, ka “jaunuzņēmumu atbalstīšana ir svarīgs posms ekonomikas attīstībā – un ka tas galu galā atspoguļosies ekonomikas izaugsmes tempā”, Fetyko sacīja Cointelegraph.
Protams, ir kompromisi startēšanai. Crowdberry altFINS novērtējums bija par 7% mazāks nekā iepriekš pārtrauktā darījuma iepriekšējais vērtējums, taču tam bija mazāk sakara ar privātajiem un valsts līdzekļiem nekā pandēmijas izraisītajam satricinājumam, sacīja Fetiko. Tomēr starta uzņēmums saņēma 1 miljonu ASV dolāru lielu kapitālu, kas bija divreiz lielāks nekā pirmais VC uzņēmums.
Jean-Marc Puel, vecākais partneris LeadBlock Partners – riska kapitāla uzņēmumā, kas koncentrējas uz Eiropas uzņēmumu bloku ķēdes uzsākšanu – sacīja Cointelegraph: “Valsts finansējums krīzes laikā ir liels plus, it īpaši, ja piekļuve privātajam kapitālam ir izžuvusi.” Viņš pievienoja:
“Tas attiecas uz starta ekosistēmu, ne tikai uz blokķēdes ekosistēmu. Es uzskatu, ka publiskais kapitāls un privātais kapitāls ir papildinājums sākuma kapitāla finansēšanas ceļojumā. Papildus ar COVID saistītajam atbalstam publiskais kapitāls šobrīd ir katalizators, lai veicinātu agrīnās stadijas ieguldījumus blokķēdes jaunizveidotajos uzņēmumos. ”
Runājot par riska darījumiem kopumā, Michal Nespor, crowdinvesting platformas Crowdberry partneris, sacīja Cointelegraph: “Covid-19 krīze paātrināja tradicionālā riska kapitāla finansējuma izņemšanu no riskantākiem [finansējuma] posmiem vai jauniem darījumiem.” Tas ir radījis atvēršanu tiem, kas iegulda publisko kapitālu, kā arī privātos līdzekļus, viņš piebilda. “Mēs redzam pieaugošu darījumu plūsmu no uzņēmumiem, kuriem bija piedāvājums no tradicionālajiem riska kapitāla uzņēmumiem, kuri tika aizturēti vai atsaukti pēc pandēmiju uzliesmojuma.”
Pastāvīga tendence?
Fetyko pastāstīja Cointelegraph, ka cer sagaidīt vairāk publiski finansētu riska kapitāla uzņēmumu, kas strādā ar blokķēdes jaunizveidotajiem uzņēmumiem. “Tā ir pastāvīga tendence Eiropā”, un ne tikai Centrālajā un Austrumeiropā, kā tas bija nesen ziņots. Piemēram, Eiropas Komisijas Eiropas Inovāciju padomē ir daudz līdzekļu jaunizveidotiem uzņēmumiem, tostarp Rietumeiropas uzņēmumiem.
Bet virzība uz valsts finansētām riska kapitāla firmām ir mazāk izteikta Amerikas Savienotajās Valstīs, kur riska kapitāla fondi ir bijuši ilgāk, ir labāk saistīti un ir vairāk kapitalizēti. “Lai atbalstītu agrīnās investīcijas Eiropā, ir izveidotas dažādas programmas,” sacīja Fetiko. Lietas var atšķirties ASV, kur ir ilgāk stāvoša, lielāka VC infrastruktūra. Nespor piebilda: “Parasti mēs redzam mazāk attīstītus kapitāla tirgus, piemēram, Centrāleiropu un Austrumeiropu, kurus, iespējams, kopj valsts kapitāls.” Tas lielākoties ir privātā kapitāla “apetītes” trūkums pret riska kapitāla un riska atdeves veida ieguldījumiem šādās valstīs.
Ideja ir “atbalstīt tādus projektus kā mūsu,” piebilda Fetiko, kurš brīdināja, ka “šī nav brīva nauda”. Ir kapitāla sadalījums, kas mazina dibinātāju pašu kapitālu, un platforma un tās publiskie partneri sagaida pozitīvu ieguldījumu atdevi.
Arī valdības finansētajās riska kapitāla sabiedrībās ir lielāka pārbaude un vajadzīgā pārredzamība. “Viņi var pieprasīt finanšu līdzekļus jebkurā laikā,” sacīja Fetiko. Viņi var pārbaudīt līgumus ar starta ārējiem darbuzņēmējiem, piemēram, “un viņi var ienākt birojos bez iepriekšēja brīdinājuma un izskatīt dokumentus”. Privāti finansēta riska kapitālsabiedrība arī sagaida ceturkšņa un papildu ziņojumus, taču kopumā tas nav tik uzmācīgs.
Arī daudzi joprojām uzskata, ka lielo, tradicionālo riska kapitāla firmu konsultāciju un talantu līmenis, iespējams, ir labāks. Bet Nespor uzskata, ka “Eiropā ir labi vadītu un veiksmīgi publiski atbalstītu riska kapitāla daļu piemēri, daļēji nodrošinot privāto kapitālu.”
Uzsverot uzņēmējdarbības pamatus, nevis izaugsmi?
Citi, piemēram, kriptogrāfijas kreditēšanas platformas Celsius Network izpilddirektors Alekss Mašinskis, apgalvo, ka, lai gan privāti riska kapitāla uzņēmumi varētu piedāvāt labākus vērtējumus un saites ar Silīcija ielejas investoriem, valsts finansēti riska kapitāla uzņēmumi salīdzinājumā uzsver uzņēmējdarbības pamatus izaugsmes vietā un piedāvā ilgtermiņa ilgtermiņa uzturēšanās spēks. Iesniedzot alternatīvu skatu, Tim Draper, īpašais komandīts partneris un valdes loceklis VC studijā Draper Goren Holm, Cointelegraph teica:
“Nē. Es derētu, ka jūs nevarat atrast nevienu valdības riska kapitālu, kas varētu pārspēt manu komandu. Viņiem labāk būtu vienkārši samaksāt nodevu un nest un nodot savu naudu pie mums. ”
Bet, kad privātie riska kapitāla fondi izžūst dažās pasaules daļās, piemēram, Centrāleiropas un Austrumeiropas valstīs, krīzes laikā COVID-19, var apgalvot, ka publiskais kapitāls var palīdzēt novērst nepilnības, izmantojot tādas struktūras kā Eiropas Investīciju fonds. Bet pēc Drapera domām:
“Es vienmēr ticu tam, lai jebkura grupa varētu finansēt jaunuzņēmumus. Bet privātajam sektoram, ja tas netiek regulēts ārpus pastāvēšanas, būtu jāpieņem lēmumi par ieguldījumiem. Lielie valdības pārvaldītie fondi ir paveikuši labi, bet, kad valdības pēc ieguldījumiem atsevišķos jaunizveidotos uzņēmumos, tās pieņem lēmumus komitejā un parasti ir katastrofa. Valdības, kas uzņemas privātā sektora lomu, parasti noved pie nežēlīga sociālisma. ”
Saskaņā ar Fetyko teikto, lai gan altFINS līdzekļus galu galā nodrošināja Slovākijas valdība, tieši VC firma Crowdberry faktiski izvēlējās jaunos uzņēmumus, kuri tiks finansēti, un galu galā tika atbalstīti tikai aptuveni 5%.
Privātais finansējums joprojām ir kritisks
Tomēr Puel neuzskata, ka blokķēdes iesācēju valsts finansējums ir ilgtermiņa risinājums plaukstošai blokķēdes nozarei. Viņš paziņoja: “Nozare nevar paļauties uz valsts finansējumu, lai uzplauktu, un tai būs jāpiesaista lielāki privātā kapitāla fondi.”
Citur blockchain finansējums, izmantojot sākotnējos publiskos piedāvājumus, tagad pievērš lielāku uzmanību darījumiem, kas ir pārredzamāki un labāki pamatā esošo aktīvu kvalitātes ziņā, atzīmēja Nespor, lai gan tas nav ideāls katram biznesa modelim. Kopienas finansējums kļūst arvien pievilcīgāks biznesa modeļiem starp klientiem, savukārt “augsto tehnoloģiju spēles un B2B modeļi, visticamāk, paliks ļoti specializētās riska kapitāla rokās”. Runājot par IPO, Puel teica Cointelegraph:
“Blokķēdes jaunuzņēmumu finansēšanas dinamika neatšķiras no pārējās tehnoloģiju ekosistēmas. Privātais riska kapitāls joprojām ir vēlamā finansēšanas iespēja, lai atbalstītu jaundibināto uzņēmumu izaugsmi, to produktu attīstību un / vai ģeogrāfisko paplašināšanos. Brīdī, kad nobloķējas ķēdes ekosistēma, mēs noteikti redzēsim arvien lielāku bloku ķēdes iesācēju skaitu, kuri vēlas piesaistīt kapitālu, izmantojot IPO. ”
Vai valsts finansēti riska kapitāla uzņēmumi ir uzbūvēti tā, lai pastāvētu?
Ņemot vērā likviditātes spiedienu uz tradicionālajiem riska kapitāla uzņēmumiem koronavīrusu pandēmijas rezultātā, mēs varētu sagaidīt lielāku publiskā kapitāla nodrošināšanu agrīnās stadijas blokķēdes uzņēmumiem, īpaši nepietiekami kapitalizētās pasaules daļās. “Īpaši uzņēmumu sākumposmā – riskantākā uzņēmuma attīstības posmā – mēs sagaidām, ka būs pieejams lielāks valsts finansējums, nevis privātais finansējums pēc koronavīrusa,” Nespor teica Cointelegraph.
Un, lai gan publiski finansētiem riska kapitāla uzņēmumiem dažkārt trūkst tradicionālo Silīcija ielejas uzņēmumu kompetences un kontaktu – un tie prasa arī lielāku finanšu pārbaudi – viņi bieži vien var kompensēt, piedāvājot atkārtotu, pacietīgu kapitālu. Tāpat ir pāragri pateikt, vai valsts nauda ir stabilāka, Fetyko sacīja Cointelegraph, piebilstot, ka viņš cer, ka investors būs atkal pieejams, kad parādīsies nepieciešamība pēc nākamās kapitāla kārtas.