Bir Cointelegraph Markets katılımcısının yakın tarihli bir makalesi, Bitcoin’in (BTC) fiyatının 2023’e kadar nasıl 60.000 $ ‘a ulaşabileceğini açıklayan “Bitcoin’in’ yeni ‘Apple olduğunu” ilan etti: “Bitcoin, benimseme eğrisinin uçurumuna yakın duruyor ve fiyatı benzer görünüyor % 520’lik bir ralli ile patlak vermeden önce 2008’deki Apple hisselerine. ”
Başvurulan teknoloji benimseme eğrisi, Everett Rogers’ın 1962’de yayınlanan ve teknolojinin “yaygınlaştığı” beş aşamayı tanımlayan ünlü “yeniliklerin yayılması” modeliydi – yani, ana akım haline geliyor: yenilikçiler, erken benimseyenler, erken çoğunluk, geç çoğunluk ve gecikmeler.
2008 yılında, Apple’ın Amerika Birleşik Devletleri akıllı telefon kullanımı yaklaşık% 11 oranında durdu ve hâlâ “erken benimseme” aşaması ile Rogers sözlüğündeki “erken çoğunluk” aşamaları arasındaki “uçurum” u aşmayı bekliyordu. Tuzuna değecek herhangi bir teknik yeniliğin bu eşiği geçmesi gerekir. Elbette Apple’ın akıllı telefonu bu uçurumun üstesinden geldi: Kullanım patladı ve Apple’ın hisse fiyatı iyonosfere yükseldi. Bitcoin bugün de benzer bir yerde olabilir.
Ancak bu karşılaştırma, tatmin edici olsa da bazı soruları gündeme getiriyor. BTC telsizler, bilgisayarlar ve akıllı telefonlar gibi bir teknoloji mi, yoksa farklı bir şey mi: benzersiz, sui generis – yani kendi başına bir sınıfta mı? BTC’nin küresel penetrasyonu gerçekten% 11’e – varsayılan ABD penetrasyon oranına – yakın bir yerde mi? Ayrıca, akıllı telefon kullanımı on yıldan daha uzun bir süre önce şüphe götürmez bir şekilde uçurumun üzerinden geçerken, BTC’nin gelecekteki fiyatı AAPL’nin hisse fiyatından nasıl tahmin edilebilir? Akıllı telefonların fiyatı ile karşılaştırılmamalı?
Büyüme ve benimseme açısından Bitcoin ve Apple arasındaki benzerlik gerçekten oradadır, ancak kısacası, Bitcoin’i Apple gibi teknoloji devlerinin daha genç sürümleriyle karşılaştırmak adil mi??
O kadar basit değil
Akademik araştırması yeniliğin yayılmasına odaklanan El Paso’daki Texas Üniversitesi’nde iletişim profesörü olan Arvind Singhal, Cointelegraph’a Bitcoin’in gerçekten de tekil göründüğünü söyledi: “Çoğu kişi için benimsemede muazzam engeller var ve bir birden fazla tanıdık para biriminden oluşan alan – ve bu özellik, benimsenmesini büyük ölçüde etkileyecektir. “
Dijital varlıklar sektörüne odaklanan bir danışmanlık firması ve Cambridge Üniversitesi’ndeki Cambridge Alternatif Finans Merkezi’nde kripto para birimi ve blok zinciri araştırma programı için eski bir araştırma üyesi olan Paradigma’nın başkanı Michel Rauchs, Cointelegraph’a şunları söyledi: “Bitcoin, kendi içinde bir teknoloji ve [geleneksel teknolojilerle] herhangi bir karşılaştırma yanlıştır. ” Teknolojiyi hesap birimini temsil etmek için kullanan yeni bir parasal düzen, “Bu bir sosyal / ekonomik sistemdir” diye ekledi. “Teknoloji yalnızca ikincil bir bileşen, amaca ulaşmak için bir araçtır.”
Ek olarak, burada Bitcoin’i içinde bulunduğu daha genelleştirilmiş blok zinciri teknolojisinden ayırmak – veya Rogers’ın yenilik teorisini yanlış uygulama riskini almak – Waterloo Üniversitesi Muhasebe ve Finans Okulu PwC Başkanı Doçent Theophanis Stratopoulos’u önerdi. Cointelegraph’a daha fazla açıkladı:
“Karar vericiler, blockchain’i (diyelim ki tedarik zincirlerinde) uygulayıp uygulamayacaklarını düşündüklerinde, yatırım yapma maliyeti (örneğin, yazılımın uygulanması için ödeme) ve artırma gibi faydalara karşı beklentiler geliştirirler. gelirler veya maliyet tasarrufu. Rogers tarafından gözlemlenen benimseme döngüsünü açıklayan şey, karar vericiler arasındaki beklentilerdeki farktır. “
Ancak Bitcoin, örneğin CRM sistemleri gibi firmalar tarafından tipik olarak benimsenen diğer teknolojilerle aynı şekilde davranmaz. “Bitcoin söz konusu olduğunda, insanları Bitcoin’e” yatırım yapmaya “iten beklenen fiyattır.” Bu bir spekülasyon meselesi, diye devam etti Stratopoulos, bir piramit planına sermaye harcamasından daha yakın. “Gelecekte daha fazla insanın Bitcoin’i tutmak isteyeceğine inanıyorsam, Bitcoin’in fiyatı yükselecek. Böyle bir durumda yarından çok bugün “yatırım yapmak” benim için mantıklı. “
Bir paradoks: Daha fazla kullanıcı, daha az verimlilik
Bir dijital varlıklar finansal hizmetler grubu olan BCB Group’un CEO’su ve kurucusu Oliver von Landsberg-Sadie, BTC’nin benimsenme döngüsünün anormal olduğunu kabul ederek Cointelegraph’a şunları söyledi: “Bitcoin’in benimseme yolunun yerleşik benimseme eğrileriyle düzeni bozmasının nedeni oldukça teknik: Kısa vadede, ne kadar çok kullanıcı varsa, para birimi olarak o kadar az yararlıdır. “
Daha fazla kullanıcıyla, Bitcoin ağı “mem havuzu yoğun dönemlerde şişerken ve daha sessiz olanlarda nefes alırken ağ ücretlerini artırarak kendi kendini düzenler.” Ancak bu, Bitcoin’i bir ödeme işleme sistemi olarak daha az etkili hale getirir. Von Landsberg-Sadie’nin açıkladığı gibi: “Ücretler yüksek olduğunda, hiç kimse 5 dolarlık bir kahveye 5 dolarlık işlem ücreti ödemeyecek.”
Bu ikilemi çözmek için birçok teknik çözüm önerildi, bazıları çatal biçiminde, diğerleri ise ikinci bir katmanı kullanan Lightning Network projesi gibi, “ancak hiçbiri gerçekten en yavaş olan çekirdek Bitcoin protokolüne takılmadı. gelişmek.” İyi haber şu ki, gelişiyor ve zincir dışı işlemlerde artış engelleri azaltıyor, ancak bunların hepsi Bitcoin’in klasik bir Rogers teknik benimseme eğrisini takip etmesini bekleyemeyeceği anlamına geliyor, von Landsberg-Sadie’ye göre.
2008 ve 2020’de fiyat oynaklığı
ABD akıllı telefon penetrasyonu Aralık 2008’de yaklaşık% 11 seviyesinde durduğunda, Apple’ın hisse fiyatı dalgalı hale geldi – 6 Temmuz Cointelegraph makalesine göre üç aylık dalgalanma% 92’de kaldı. Haziran 2020’de, BTC penetrasyonu% 11 iken, üç aylık oynaklık% 64’teydi, gerçekten de çok yüksek bir rakam..
Ancak Stratopoulos etkilenmemişti. “Bitcoin’i Apple, Amazon veya başka herhangi bir yüksek teknoloji şirketinin performansıyla karşılaştırmam. Rogers’ın benimseme döngüsü, hisse senedi fiyatı için değil, yenilikler – yeni teknolojiler için geçerlidir. ” Birleşik Krallık’taki Durham Üniversitesi’nde finans ve ekonomi profesörü olan Kevin Dowd, Cointelegraph’a şunları söyledi:
“BTC bir ürün biçimi olduğundan, doğal karşılaştırma Apple’ın akıllı telefon ürünüyle yapılır. Apple’ın hisse fiyatı güçlü bir şekilde artmış olabilir, ancak daha iyi karşılaştırma, yükselmemiş olan akıllı telefonların fiyatıdır. “
Stratopoulos, 2008’deki AAPL ile 2020’deki BTC arasında olduğu gibi, “Korelasyon bulmak nispeten kolaydır” yorumunu yaptı. “Nedensellik olduğu anlamına gelmez” veya sadece sahte bir korelasyon olabilir.
Bitcoin hangi aşamada?
Öyleyse, Bitcoin kabulü hakkında ne söylenebilir? Rauchs, farkındalıkla ölçülürse – ör. Bitcoin teriminin tanınması – “o zaman zaten ana akıma girmiştir” dedi. Bir Blockchain Capital anketi, ABD’de 2019 İlkbaharı itibariyle Bitcoin hakkında% 89 farkındalık bildirdi. Bir Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi anket Yakın zamanda yayınlanan Aralık 2019’da yapılan araştırmada, 2019’daki% 58’e kıyasla% 73’ünün kripto hakkında bir şey duyduğu bulundu..
BTC mülkiyetine gelince, Blockchain Capital anket bildirildi: “Toplamda, [ABD] nüfusunun% 9’u Bitcoin’e sahip – 18-34 yaşındakilerin% 18’i ve 35-44 yaşındakilerin% 12’si dahil.” Firma başlangıçta% 11 bildirdi, ancak bu daha sonra düzeltildi. Birleşik Krallık anketinde, karşılaştırmalı olarak tahmini “Genel nüfusun% 3,86’sı şu anda kripto para birimlerine sahip.” Bu, Birleşik Krallık nüfusunda (18 yaşın üzerinde) yaklaşık 1,9 milyon yetişkine yaklaşık 50 milyon.
Rauchs, daha düşük İngiltere benimseme tahminini genelleme yaparsa “daha gerçekçi” buluyor; yani, kripto sahipliğini küresel nüfusun% 3 ila% 5’ine düşürecekti ve bu da dolaylı sahipliği de içeriyor – örneğin, Bitcoin’e yatırım yapan bir emeklilik fonuna katılan bireyler. Ancak bu açıkça, tüm kripto paraların erken benimseme aşamasının ilk yarısında olduğu anlamına gelir – sözde uçurumun yakınında hiçbir yerde.
Blockchain teknolojisi için çok da farklı değil. Stratopoulos, bir kağıt Blockchain teknolojisinin benimsenmesi üzerine – kripto para birimleri hariç – şu sonuca varıldı: “Son yutturmaca rağmen, mevcut benimseme oranı nispeten düşük ve blok zinciri henüz ana akım haline gelmedi.”
Farklı uygulamalar, farklı benimseme senaryoları
Bitcoin, farklı insanlar için açıkça farklı şeyler ifade ediyor. Rauchs, “Bugünün en popüler kullanımı bir değer deposu olarak kullanılırken, 2011’de asıl kullanımı oyun ve diğer amaçlar için bir ödeme yöntemi olarak kullanılıyordu” dedi. Uygulamalarına bağlı olarak, farklı benimseme eğrisi senaryoları mümkündür. Rauchs ise, BTC’nin gelecekteki kullanımının alternatif, egemen olmayan bir değer deposu olacağına inanıyor..
Von Landsberg-Sadie’ye göre, Bitcoin’in gerçek benimseme modeli “her döngüde daha yüksek salınım yapan bir dalga gibi” olacak. Bu görüşe göre, “en büyük bahisler en uç sonuçlar üzerinedir: Bitcoin ya alaka düzeyinden yavaş yavaş dalgalanır ya da ana akıma anlamlı bir şekilde yükselir. Benim param ikincisinde. “
Özetle, Apple ile aynı büyüme modelini izleyen BTC, olabileceklerin eğlenceli bir versiyonu gibi geliyor, ancak nihayetinde Dowd’un Cointelegraph’ı hatırlattığı gibi “istatistiksel olarak geçerli bir deneye dayanmadığı” konusunda tartışılmamalıdır. Yine de, birkaç uzmana göre, Stratopoulous’un belirttiği gibi, Bitcoin’i geleneksel teknolojilerle karşılaştırmak mantıklı değil, “çünkü Bitcoin’in ne gelirleri artırma ne de maliyetleri düşürme şeklinde değer yaratma yeteneği yok”. Dahası, küresel BTC penetrasyonu, akıllı telefonların 2008’de ana akım haline gelmeden hemen önce bulunduğu% 11’lik puandan tartışmasız% 4’e daha yakındır..