Bitcoin (BTC) ve bir aylık altın korelasyonu, Ağustos başında Bitcoin 12.000 $ ‘a ulaştığında% 68’lik rekor bir yüksekliğe ulaştı, ancak sonraki hafta korelasyon% 20 düştü. Buna rağmen Bitcoin görünüyor Ayarlamak Vadeli işlem piyasasındaki fiyat korelasyonları ve trendler dikkate alındığında 2020’de dijital altın haline gelmek.
Hem altın hem de Bitcoin, yılbaşından bugüne getiriler açısından olağanüstü bir yıl geçiriyor. Skew Analytics’e göre, altının% 27.93’lük bir YTD getirisi varken, Bitcoin% 71.68’lik bir YTD getirisi elde etti. Bitcoin, altından çok daha yüksek volatilite görse de, görünen o ki, bu belirsiz, salgın hastalık dönemlerinde yatırımcılar altın ve Bitcoin gibi değer deposu varlıklara yöneliyorlar..
Aynı ama farklı
Bitcoin ve altın, geleneksel anlamda çok farklı varlıklardır, bu da esas olarak likiditeye bağlıdır, çünkü her ikisi de varlık yaşam döngülerinde farklı aşamalarda bulunmaktadır. Altın şu anda yaklaşık 9 trilyon dolarlık bir piyasa değerine sahipken, Bitcoin’in sadece 228 milyar doları.
Bu büyük farklılıklar bir yana, altın ve Bitcoin büyük ölçüde iki benzerlikten dolayı ilişkilidir: her iki varlık da “çıkarılmıştır” ve kıtlıkları esnek olmayan bir arzı gerektirir. İkincisi, varlığın fiyatı ne kadar artarsa çıksın, üretim kısıtlamaları nedeniyle arz artamayacağı anlamına gelir. Esnek bir arzı olan emtialar kıt olmayacak ve bu nedenle bir değer deposu olarak düşünülemez. Kripto borsası OkCoin likidite yöneticisi Dan Koehler, Cointelegraph’a şunları söyledi: “Herhangi bir varlık arz ve talebe dayalı bir değere sahip olabilirken, altının sınırlı kullanılabilirliği ve BTC onlara bir değer deposu olarak benzersiz bir plan sunuyor.”
Altın, kullanım açısından bir değer deposu olarak kabul edilen bir varlık olmasına rağmen, elektronik ve kuyumculuk sektörlerinde birkaç uygulaması vardır ve ağırlıklı olarak hükümetler ve merkez bankaları tarafından itibari paranın değer sahibi olarak kullanılır, Bitcoin tamamen yatırımcılar için bir değer deposu olarak kullanılırken.
Koehler ayrıca, Bitcoin’in oynaklığının bir güvenlik varlığı haline geldiği için “dijital altın” unvanına zarar verdiğine işaret etti: “Bitcoin de bu unvanı korumak için savaştı, ancak geçmişte yüksek volatilite dönemleri onu ele geçirmesini engelledi. bu başlık için daha fazla pazar payı. ” Bir kripto borsası ve kurumsal aracılık sağlayıcısı olan BeQuant’ın araştırma başkanı Dennis Vinokourov, Cointelegraph’a Bitcoin maksimalistlerinin deflasyonist varlıklara hayranlık duyduğunu belirterek, “Altının tuttuğu güvenli liman ve enflasyondan korunma durumu göz önüne alındığında, muhtemelen diğer tek varlıktır. Bitcoin’in yerel anlamına biraz benziyor. “
Korelasyonlar genellikle finansal piyasalardaki iki varlığı karşılaştırmak için kullanılırken, Vinokourov ayrıca yatırımcıları çeşitli zaman dilimlerinde korelasyon değerlerine çok fazla güvenmek yerine Bitcoin’in çeşitlendirmesine odaklanmaları konusunda uyarıyor:
“İkisi arasındaki 1 aylık korelasyon son zamanlarda% 68’e yükselirken, çok daha yaygın olarak kullanılan 3 aylık ölçü yalnızca% 15, 1 yıl gibi daha uzun süre ise korelasyon katsayısı eşittir. daha düşük. Bu nedenle, yukarıdaki ölçütlere dayalı bir yatırım tezi oluştururken dikkatli olunmalıdır ve bunun yerine Bitcoin’in çeşitlendirme yeteneklerine odaklanmak daha iyi olabilir. “
Daha uzun süreler boyunca, Bitcoin’in yatırımcılar için mevcut olan tüm büyük varlıklarla büyük ölçüde ilintisiz olduğunu belirtmek önemlidir. Geleneksel varlıklarla korelasyon genellikle 0,5 ile -0,5 arasındadır, bu da getirileri arasındaki ilişkinin son derece zayıf olduğunu gösterir..
Korelasyon rakamlarına bakarken, iki varlığın nihayetinde her birini etkileyen farklı makro ve mikro ekonomik faktörlere sahip ayrı pazarları temsil ettiğini akılda tutmak önemlidir. Koehler bu temkinli sesini şu sözlerle daha da ilerletti:
“Tarihsel korelasyonun yalnızca iki pazarın nasıl birlikte hareket ettiğini veya ayrıldığını göstermeye çalıştığını hatırlamak önemlidir, ancak bu tür hareketlerin bir açıklaması değildir. [..] Bir varlıktaki haberin (örneğin bir BTC hard fork’u) Altın piyasası üzerinde herhangi bir etkisi olması gerekmez ve bu nedenle bu olay etrafındaki BTC dalgalanması Altın piyasasına neredeyse yansıtılmayabilir ve korelasyonlar düşebilir varlığın getirileri saparken. “
Örneğin, Bitcoin ve altın korelasyonunda tüm zamanların en yüksek seviyesi, dünyanın en büyük iş zekası şirketi Microstrategy’nin 250 milyon dolarlık Bitcoin satın alarak varlığı birincil hazine rezervi haline getirmesiyle aynı anda görüldü. Bu kurumsal çıkarların önemli bir işareti olarak görülüyor. Virginia merkezli bir kripto para birimi olan Gate IO’nun pazarlama müdürü Marie Tatibouet, Cointelegraph’a bunun büyük bir doğrulamaya işaret ettiğini söyledi:
“Q1 ve Q2 sırasında koronavirüs salgınından bu yana korelasyon yükseliyor ve belirgin zirvelere ulaşarak% 50 ve% 60’a yaklaştı. Pandemi sırasındaki bu belirsizlik dönemlerinde, önemli enflasyonun dünya üzerinde dolaştığı zamanlarda, insanlar güvenli bir sığınak arıyorlar. “
Diğer belirteçlerle korelasyon
Altınla ilişkilendirilmesinin yanı sıra, Bitcoin genellikle Standart ile karşılaştırılır. & Poor’s 500 Endeksi, ABD doları ve hatta VIX oynaklık endeksi. Yine de, petrol piyasada en çok işlem gören emtia olmasına rağmen, West Texas Intermediate ile BTC arasında hiçbir korelasyon kurulamaz..
Bu, yüksek petrol arzından kaynaklanıyor ve bol, ucuz bir kaynak olarak görülüyor. Bu, petrol fiyatlarının negatife düştüğü ve yatırımcılara sadece petrolü depolamak için ödeme yapıldığı son zamanlarda salgın sırasında kanıtlandı. Tatibouet, neden S&P 500 genellikle Bitcoin ile fiyat korelasyonu için bir ölçüt olarak kullanılır:
“Madeni para ile S arasındaki korelasyon&P, yıllar boyunca dijital varlık ve altın arasında olduğundan daha önemli hale geldi. Aynı zamanda, altın ve BTC’nin daha paralel bir ilişkisi var gibi görünüyor, ancak BTC-S&P 500 etkileşimi farklı şekilde gerçekleşir ve çoğu zaman daha döngüsel olarak hareket eder. BTC fiyatı düştüğünde, borsa endeksi ile korelasyon büyüyor ve BTC fiyatı geri döndükçe korelasyonları azalıyor. “
Hem uzun hem de kısa vadeli korelasyon ölçümlerinde, Bitcoin S ile daha yüksek bir korelasyona sahip gibi görünüyor.&Altından P 500 endeksi, bir yıllık korelasyon 0.36 iken altın 0.08’de.
Bitcoin daha riskli olarak algılandı
Altına kıyasla, Bitcoin, tarihsel olarak piyasalarda en çok metalaştırılmış varlıklardan biri olan altına kıyasla daha yüksek volatilitesi, daha az likiditesi ve hükümetler ve kurumlar tarafından daha düşük benimsenme seviyeleri nedeniyle daha riskli olarak algılanır. Vinokourov, riskle ilgili olarak Bitcoin’in fiyat oynaklığını şöyle açıkladı:
“Bitcoin’in parabolik fiyat artışlarına ve bu konudaki ani çökmelere maruz kalma eğilimi, fiyat oynaklığından ziyade bir değer deposu varlık olma algısı için daha büyük bir risk. Sonuçta, oynaklığın ters bir likidite göstergesi olduğu söyleniyor. […] Herhangi bir varlık aşırı dalgalanmaya maruz kalabilir, likidite sağlayıcıları da dahil olmak üzere piyasa katılımcılarının fiyat keşif boşluklarına ve sonuçta önemli olan diğer risklere nasıl tepki verdikleridir. “
Altının tarihsel olarak daha istikrarlı bir varlık olduğunu kabul eden Tatibouet, “riskten korunma söz konusu olduğunda, BTC’nin kısa vadede, özellikle de çalkantılı piyasalara karşı daha etkili olduğunu” vurguladı. Buna ek olarak, “altının getirilerinin Bitcoin olanlardan daha düşük olduğunu, bu da dijital altının riskli yönlerine rağmen çok daha çekici hale geldiğini” belirtti.
Bitcoin’i 12.300 $ aralığına getiren mevcut boğa koşusunda, birkaç geleneksel varlık ve emtia Bitcoin ile fiyat ilişkileri kurabilir. Ancak, yatırımcıların bu korelasyonları etkileyen makro ekonomik olaylara karşı dikkatli olması gerekir..