Rezerv para birimi, merkez bankaları veya hazineler tarafından genellikle uluslararası işlemler için tutulan paradır. Arjantin, örneğin bir Boeing 737 MAX yolcu jeti satın alamayacak. yüksek enflasyonlu peso; ABD doları ile ödemek zorunda kalacak, bu yüzden Arjantin doları elinde tutuyor – yani “rezerv” olarak.
İkinci temel işlev, ulusal para biriminin değerini desteklemektir. Örneğin Brezilya reali bir ekonomik daralma sırasında düşerse, Brezilya merkez bankası yeniden teklif verebilir. Satın alma yedekte tuttuğu dolarlarla gerçek.
Bitcoin (BTC) bir rezerv para biriminin bu temel işlevlerini yerine getirebilir mi? Para tarihçisi ve Noll Historical Consulting’in başkanı Franklin Noll, Cointelegraph’a “En azından gelecekte kesinlikle öyle düşünüyorum” dedi. Bitcoin’in elektronik yapısı, ödemeleri kapatmak için çok uygun hale getirir. “Geçmişte altın kullanıldıysa, bu dijital altın daha iyi değilse de işi yapmalı.”
Bu arada, bunlar alışılmadık zamanlar. Mart ayında COVID-19 krizinin ortasında piyasalar çöktüğünde Bitcoin de aynı şeyi yaptı. International Blockchain Monetary Reserve’in genel müdürü Sinjin David Jung, Cointelegraph’a “BTC iyi performans göstermedi” dedi. Ancak 2021’in başlarında, dünya, özellikle Amerika Birleşik Devletleri’nde kapsamlı teşvik harcamaları ve Dolar düşerse, farklı bir durumla karşı karşıya: Jung’a göre:
“ABD doları arzındaki artış, paradoksal olarak piyasayı güçlendirirken finansal depresyondan kaçınmanın tek aracı haline gelirse, BTC’nin konumu, değeri elde tutmada neredeyse‘ son çare rezerv para birimi ’gibidir.
“ABD doları hala kraldır”
Ancak zorluklar devam ediyor ve Bitcoin muhtemelen yakın zamanda USD’nin yerini almayacak. Noll, “Bitcoin ile ilgili mevcut sorun – altınla olduğu gibi – malların veya borçların çok azının Bitcoin cinsinden olması.” Dahası, ona göre: “Dünya ticaretinin önemli bir kısmının Bitcoin cinsinden olduğu bir gelecek görmek zor. ABD doları hala kraldır. ”
Frankfurt School of Finance Blockchain Center proje yöneticisi Jonas Gross – Frankfurt School of Finance ile bağlantılı bir düşünce kuruluşu & Yönetim – BTC’nin yakın gelecekte sanayileşmiş herhangi bir ülke tarafından rezerv para birimi olarak kullanılması ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyor. Cointelegraph’a yaptığı açıklamada, Avrupa Merkez Bankası başkanı Christine Lagarde’nin kara para aklama endişeleri nedeniyle küresel BTC düzenlemesi çağrısında bulunan açıklamasına atıfta bulunarak, “Şüphecilik hala çok yüksek,” dedi..
Bununla birlikte, “dünyanın rezerv para birimi olarak ABD dolarının hakimiyeti gerçekten tehdit edilebilir” dedi Gross. Çin, 2022 gibi erken bir tarihte başlatılabilecek olan merkez bankası dijital para birimini (yani dijital para birimi / elektronik ödeme projesi) ileri düzeyde test ediyor ve yabancıların işlemlere erişmesine ve kullanmasına izin verilebilir. Bu durumda, Gross şunları ekledi:
“Küresel ödemeler için kolay ve rahat bir şekilde yuan’ın dijital bir versiyonunu kullanmak mümkün olacak – işlem maliyetleri azaltılabilir ve dijital yuan oldukça kolay bir şekilde” sınırların ötesine akabilir “.”
Ancak Çin’in yuanı doları yakalamak için biraz mesafe kat etmek zorunda kalacak. Dolar, 2020’nin 3. çeyreği itibariyle dünyanın tahsis edilen döviz rezervlerinin% 60.46’sını oluştururken, onu euro (% 20.53), Japon yeni (% 5.92) ve İngiliz sterlini (% 4.50) izliyor., göre Uluslararası Para Fonu’na. Yuan sadece beşinciydi (% 2.13).
1450’den beri sadece altı baskın rezerv para birimi
Duke Üniversitesi’nde uluslararası ticaret profesörü Campbell Harvey, Cointelegraph’a Amerika Birleşik Devletleri’ndeki borçlanma oranları yükseldikçe, “rezerv para birimi olarak o kadar riskli [USD] olur. Bir noktada çok riskli ve alternatifler aranıyor. ” Aslında, ekonomi tarihi, küresel rezerv para birimlerinin sonsuza kadar sürmediğini öğretir.
Ağustos ayında, ticari istihbarat firması MicroStrategy, Bitcoin’i birincil hazine rezerv varlığı olarak benimsediğini açıkladı. 2021’in başında, eski Kanada başbakanı Stephen Harper, bahsi yükselterek, yalnızca şirketlerin değil, hükümetlerin de altın ve fiat içeren bir “eşya sepetinin” bir parçası olarak kriptoyu rezerv olarak kullanabileceğini öne sürdü..
1450’den beri ortalama altı büyük dünya rezerv dönemi olmuştur. açıklık yaklaşık 94 yıllık. ABD doları zaten 100 yıldır dünyanın rezervi olmuş, ortalamayı aşmıştır ve yaklaşık 105 yıldır hakim olan selefi İngiliz pounduna neredeyse eşittir..
Harvey, BTC’nin aşırı oynaklığı nedeniyle kendi başına bir rezerv para birimi olma ihtimalinin düşük olduğunu söyledi. “Şu anda, önde gelen 10 para birimine karşı USD oynaklığı yılda yaklaşık% 3 -% 4’tür. BTC% 80-% 90 aralığında. ” Altının yıllık volatilitesi yaklaşık% 15 olduğunu ekledi..
Sepetin parçası?
Öte yandan, kripto para birimlerinin gelecekte bir sepetin parçası olarak kullanılabileceğini de sözlerine ekledi Harvey. “Sepette tek bir kripto para birimi olması olası değildir. Bu gerçekleştiğinde, tüm büyük merkez bankaları kendi kripto para birimi sürümüne sahip olacak. “
Çeşitlendirilmiş sepet fikri yeni değil, diye devam etti Harvey, F. A. Hayek’in 1943 Ekonomi Dergisi’nin “Emtia Rezervi Para Birimi.”Yine de,” pek çok sorun var: Hangi varlıkları kullanıyorsunuz ve ağırlıkları nelerdir? ” Ayrıca, ağırlıkları gerçekte kim belirler ve bir varlığın eklenip eklenmeyeceğini ve ne zaman çıkarılacağını?
Gross, “Bitcoin gerçekten de enflasyona ve siyasi kargaşaya karşı bir önlem olarak bir ‘şey sepetinin’ bir parçası olarak kullanılabilir. Biri zaten BTC’yi görüyor Kullanılmış MicroStrategy’den bahsederek kurumsal bir hazine rezervi olarak ekledi. Noll da bazı şirketlerin son zamanlarda Bitcoin’i bir hazine rezervi olarak benimsemesini önemli bir gelişme olarak gördü:
“Bu, yaygın özel rezerv para biriminden / varlığından kamu rezerv para birimine / varlığına kısa bir adımdır. Bitcoin bankalar, sigorta şirketleri ve şehirler için yeterince iyiyse, kendi rezervlerini desteklemek isteyen küçük bir ülke için kesinlikle yeterince iyidir. “
Kopenhag İşletme Okulu’nda yardımcı doçent olan José Parra-Moyano, Cointelegraph’a şunları söyledi: “Bitcoin veya diğer kripto para birimleri teknik güvenlik kurar ve göstermeye devam ederse, merkez bankaları bunları rezervlerine dahil edecek.” Ancak zaman içinde teknik güvenliği sürdürmenin kolay olmayacağını önerdi..
Altyapı yeterli mi?
BTC’nin altyapısı hazır mı? Jung Cointelegraph’a şunları söyledi: “Bu noktada, yalnızca BTC [kriptolar arasında] son rezerv para birimi için bir rakip olarak kabul edilebilir”; şeffaflığı, basitliği ve geçmiş performansı “bu işlev için tasarlandığını açıkça gösteriyor.”
Gross’a göre “Gerçekten de aşılması gereken bazı engeller var”. “Daha düşük volatilite ve daha yüksek hız – ör. Lightning Network aracılığıyla uygulanan – BTC’nin çekiciliğini artıracaktır.” Ayrıca, düzenleyicileri kripto para birimleri hakkında eğitme çabalarının, teknolojinin potansiyelini “portföy çeşitlendirme perspektifinden” anlayabilmeleri için iyileştirilmesi gerektiğini belirtti.
Diğer potansiyel engeller, Bitcoin’in “yeniliği” – yalnızca 12 yıldır var olan – ayrıca sınırlı olarak benimsenmesi, manipülasyona karşı savunmasızlığı – “USDT ve BTC hakkındaki akademik kanıtlara bakın” – ve ayrıca algoritmik saldırılara karşı savunmasızlık olduğunu belirtti. , “% 51’lik bir saldırı maliyetli ancak uygulanabilir.” Harvey ekledi:
“Merkez bankaları deflasyonist olduğu için bundan hoşlanmıyor ve para yaratmanın algoritmik yapısı ekonomik etkilerini gasp ediyor – elbette, bu son nokta aynı zamanda bir satış noktası.”
Jung, sık sık bahsedilen dalgalanma kusurunun abartılı olduğuna inanıyor. BTC, son rezerv para birimi olarak konumlandırma sürecinde yardımcı olamaz, ancak değişken olabilir. Fazla ABD doları daha büyük piyasa kazançları sağlasa bile, ABD doları değeri sürekli olarak düşmeye başladığında koşullar karşılanana kadar dalgalı olmaya devam edecek. “
Son olarak, BTC’nin rezerv para birimi olarak potansiyeli sorulduğunda, her zaman böyle bir rezerve ihtiyaç olacağı varsayılır. Harvey, ilk olarak, o kadar emin değil. “Neden bir” rezerv “para birimine ihtiyacımız var?” O sordu. “Gelecekte her şey simgeleştirilecek. Bir şey için ödeme yapmak için, ne kadar ödeme yapacağınıza kendiniz karar vereceksiniz – örneğin, BTC, altın, IBM hisse senedi, vb. Kullanıcılar milyonlarca çapraz kurlara kolayca erişebilecek ve ‘seçtiğiniz varlıkla anında ödeme yapabilecekler. ‘”
Jung, “Doğal olarak rezerv para biriminden bahsettiğinizde, her şey uzun vadeli istikrar ve rekabetçilikle ilgilidir” dedi. ABD doları, jeopolitik belirsizlik dönemlerinde her zaman dünyanın birincil rezervi olarak hareket edecek. Peki, dünya ve ABD doları sürekli bir niceliksel genişleme durumunda olduğunda ne olur? “
Bu durumda, tüm bahisler iptal olur ve ulusal hükümetler, daha küçük ülkelerden başlayarak, gerçekten de “son çare” rezerv para birimi olarak bir sepet sert ve dijital varlıklara yönelebilir. Kripto ve blok zinciri savunucuları sadece kelimeyi yaymaya devam etmek zorunda kalacaklar ve BTC veya başka herhangi bir kripto para biriminin sonunda olgunlaşacağını ve genel kabul gören bir rezervin mantosunu almaya layık olacağını umacaklar..