Σύμφωνα με πληροφορίες, το Intercontinental Exchange (ICE) λαμβάνει μέτρα για να διασφαλίσει την έγκριση από την Επιτροπή Εμπορίου Συναλλαγών για τα Συναλλάγματα (CFTC) για την πλατφόρμα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin – Bakkt. Η ICE, ο χειριστής του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης (NYSE), απέκτησε πρόσφατα μια υπηρεσία κρυπτογράφησης κρυπτογράφησης και εξετάζει σχέδια για την εγγραφή της Bakkt ως εξουσιοδοτημένης εμπιστοσύνης στην πολιτεία της Νέας Υόρκης.
Εάν είναι επιτυχημένες, αυτές οι τελευταίες κινήσεις θα δουν τον Bakkt να γίνει μια πλατφόρμα φύλαξης bitcoin (BTC). Πρόσφατες αναφορές δείχνουν επίσης ότι η εταιρεία συνεργάζεται με την Bank of New York (BNY) Mellon για την αποθήκευση κλειδιών ασφαλείας κρυπτονομισμάτων.
Σχέδια απόκτησης DACC και φύλαξης bitcoin
Όπως ανέφερε η Cointelegraph τη Δευτέρα 29 Απριλίου 2018, η μητρική εταιρεία της Bakkt, ICE, επίκτητος Digital Asset Custody Company (DACC) – μια πλατφόρμα θεματοφυλακής κρυπτογράφησης. Ο Adam White, διευθύνων σύμβουλος της Bakkt, δήλωσε ότι η εξαγορά ήταν ένα σημαντικό γρανάζι στο τιμόνι των σχεδίων της εταιρείας να ξεκινήσει τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin.
Το DACC προσφέρει εγγενή υποστήριξη για 13 blockchain, καθώς και περισσότερα από 100 στοιχεία. Σύμφωνα με την ανακοίνωση, ο Διευθύνων Σύμβουλος της DACC και άλλα μέλη της ομάδας θα ενσωματωθούν στην επιχειρησιακή δομή του Bakkt.
Η αγορά DACC είναι η δεύτερη απόκτηση από την Bakkt. Τον Ιανουάριο του 2019, η θυγατρική του ICE απέκτησε περιουσιακά στοιχεία back office που ανήκουν στον όμιλο Rosenthal Collins (RCG) – έναν ανεξάρτητο έμπορο προθεσμιακών προμηθειών.
Ανακοίνωση της απόκτησης DACC μέσω του λογαριασμού Medium Bakkt, White εξήγησε:
«Η DACC μοιράζεται την πρώτη μας νοοτροπία ασφάλειας και προσφέρει εκτεταμένη εμπειρία προσφέροντας ασφαλείς, κλιμακωτές λύσεις φύλαξης σε θεσμικούς πελάτες. Η εμπειρία της ομάδας με την ενσωμάτωση πολλαπλών blockchain και τη λειτουργία προηγμένων μηχανισμών συναίνεσης είναι μια πολύτιμη προσθήκη στην ομάδα μας και στη μελλοντική σειρά προϊόντων. “
Με την απόκτηση του DACC, φαίνεται ότι η Bakkt προχωρά ακόμη περισσότερο με τον στόχο της να γίνει η κορυφαία πλατφόρμα κρυπτογράφησης σε επίπεδο θεσμικού βαθμού, πολύ πέρα από την προσφορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin. Η αγορά βλέπει τη θυγατρική του ICE να βρίσκεται σε κατάσταση ελευθερίας κρυπτογράφησης.
Πολλοί σχολιαστές στον κλάδο έχουν αναγνωρίσει με συνέπεια την εμφάνιση αξιόπιστων πλατφορμών κρυπτογράφησης ως σημαντική προϋπόθεση για μια πιο ευρεία θεσμική υιοθέτηση της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Εταιρείες κρυπτονομισμάτων όπως η Coinbase και ο κύκλος που υποστηρίζεται από την Goldman Sachs έχουν ξεκινήσει πλατφόρμες φύλαξης για ψηφιακά στοιχεία.
Η αγορά DACC της Bakkt αποτελεί μέρος μιας μεγαλύτερης φιλοδοξίας να γίνει πιστοποιημένος θεματοφύλακας κρυπτογράφησης. Σύμφωνα με πληροφορίες, η ICE επιθυμεί να καταχωριστεί η εταιρεία ως εμπιστοσύνη στην πολιτεία της Νέας Υόρκης.
Εάν είναι επιτυχής, η Bakkt θα έχει τη νομική εξουσία να ενεργεί ως ειδικός θεματοφύλακας για bitcoin και άλλα ψηφιακά στοιχεία. Μια τέτοια κίνηση, ελπίζει η εταιρεία, θα εξομαλύνει τη διαδικασία έγκρισης CFTC.
Στο πλαίσιο του σχεδίου της να προσφέρει ισχυρές λύσεις φύλαξης κρυπτονομισμάτων, η Bakkt συνεργάζεται με την BNY Mellon για τη δημιουργία ιδιωτικού χώρου αποθήκευσης κλειδιών σε πολλές γεωγραφικές τοποθεσίες. Το 2018, ο παγκόσμιος τραπεζικός κολοσσός ανακοίνωσε σχέδια για να αρχίσετε να προσφέρετε υπηρεσίες φύλαξης κρυπτονομισμάτων.
Αποθήκευση εναντίον φυσικής φύλαξης
Ωστόσο, η αλλαγή από «αποθήκευση» ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων σε φυσική επιμέλεια δημιουργεί ερωτήματα σχετικά με το αν η Bakkt χρησιμοποιεί μια αλλαγή στη στρατηγική της. Σε απάντηση, ο Loeffler μιλούσε στο Fortune, είπε:
«Δεν υπάρχει άξονας. Από την αρχή, αυτό που δημιουργεί το ICE εδώ και δύο χρόνια είναι η ασφαλέστερη έκδοση μιας λύσης φύλαξης για ψηφιακά στοιχεία. “
Τα σχόλια του Loeffler στην άκρη, το πρωτότυπο Bakkt κατάθεση αίτησης δείχνει την εταιρεία που προσφέρει φυσικά διακανονισμένο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin με τη φυσική παράδοση που πραγματοποιείται μέσω «αποθήκευσης», σε αντίθεση με τη φυσική αποθήκευση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Από τεχνική άποψη, η προσέγγιση του Bakkt για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin προέρχεται από την άποψη της ανακάλυψης τιμών, αλλά αντιμετωπίζει ζητήματα όταν αφορά κανονισμούς. Με την Bakkt να προσφέρει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin όχι σε μετρητά όπως CBOE ή CME αλλά στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, φαίνεται να υπάρχουν προβλήματα με την εξισορρόπηση των διαφόρων ρυθμιστικών εμποδίων που πρέπει να ξεπεραστούν.
Το τυπικό ρυθμιστικό παράδειγμα για την εμπορία παραγώγων στις ΗΠΑ περιλαμβάνει μια αμφίδρομη προσέγγιση των ομοσπονδιακών και πολιτειακών νόμων. Η CFTC εποπτεύει τις συναλλαγματικές οντότητες, τις εταιρείες εκκαθάρισης και τα εμπορεύματα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης, ενώ οι κρατικές ρυθμιστικές αρχές είναι υπεύθυνες για τα ιδρύματα που διατηρούν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο ή άλλα χρηματοοικονομικά μέσα.
Έτσι, μέσα σε αυτό το διχασμένο ρυθμιστικό παράδειγμα, το σχέδιο αποθήκευσης bitcoin μέσω του εκκαθαριστικού γραφείου της μητρικής της εταιρείας αντιμετωπίζει μερικές ρυθμιστικές αποφάσεις, επικεφαλής των οποίων είναι το γεγονός ότι το ICE δεν είναι τράπεζα. Ο συνήθης κρατικός θεματοφύλακας, όπως αναγνωρίζεται από το 1936 Νόμος περί ανταλλαγής εμπορευμάτων είναι εγγεγραμμένο καταπιστευτήριο ή τράπεζα.
Το τμήμα 5β, ρήτρες vi και vii του Commodity Exchange Act: Διακανονισμοί ορίζει:
«(Vi) Όσον αφορά τη φυσική διευθέτηση, θεσπίστε κανόνες που δηλώνουν σαφώς κάθε υποχρέωση των οργανισμών εκκαθάρισης παραγώγων σε σχέση με τις φυσικές παραδόσεις. και (vii) διασφαλίζει ότι κάθε κίνδυνος που προκύπτει από μια υποχρέωση που περιγράφεται στην ενότητα (vi) εντοπίζεται και διαχειρίζεται. “
Συνήθως, όταν εμφανιστεί μια τέτοια ρυθμιστική γκρίζα περιοχή, θα μπορούσε να επιτευχθεί συμφωνία για τη χορήγηση εξαίρεσης, επιτρέποντας στην Bakkt να χρησιμοποιεί την υποδομή εκκαθάρισης της ICE για τη σύμβαση bitcoin της. Ωστόσο, υπάρχει ένα μεγάλο εμπόδιο που θεωρητικά θα μπορούσε να εμποδίσει μια τέτοια ρύθμιση.
Για να κατανοήσουμε αυτό το εμπόδιο, είναι σημαντικό να περιγράψουμε εν συντομία τον τρόπο λειτουργίας των εκκαθαριστικών σπιτιών. Ως διαμεσολαβητές τρίτων, οι εταιρείες εκκαθάρισης βρίσκονται στο κενό μεταξύ αγοραστή και πωλητή για να διασφαλίσουν την ολοκλήρωση της συναλλαγής παραγώγων, διατηρώντας ταυτόχρονα και τα δύο μέρη σύμφωνα με το αντίστοιχο μέρος τους στη συμφωνία.
Οι διάφορες συστατικές εταιρείες του συμψηφισμού κατανέμουν τον κίνδυνο που ενέχεται στη συναλλαγή σε μια διαδικασία που ονομάζεται «αμοιβαιοποίηση κινδύνου.”Σε αυτή τη ρύθμιση εάν το” συστατικό Α “του” XYZ εκκαθαριστικού οίκου “ήταν κάτοχος bitcoin, οι άλλες εταιρείες-μέλη θα ήταν ανοιχτές στον αμοιβαίο κίνδυνο διακύμανσης των τιμών BTC.
Υπάρχει ένα εύλογο σενάριο στο οποίο οι συστατικές εταιρείες του συμψηφιστικού γραφείου ICE ενδέχεται να μην είναι ανοιχτές σε ένα από τα μέλη του που κατέχουν BTC ως μέρος της διαδικασίας διακανονισμού για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin της Bakkt. Μια σημαντική μεταβολή στην τιμή του bitcoin κατά τη διαδικασία συναλλαγής θα μπορούσε να δει αυτές τις εταιρείες μέλη να επιβαρύνουν αρνητικά επιτόκια μόνοι τους" συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Ξεπερνώντας τη γραμμή τερματισμού έγκρισης CFTC
Αρχικά προοριζόταν για κυκλοφορία τον Δεκέμβριο του 2018, οι ανησυχίες σχετικά με τη σωστή ενσωμάτωση των πελατών και την αποθήκευση για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin προκάλεσαν τη μετατόπιση των σχεδίων στο 2019. Η ICE δημοσίευσε δήλωση τύπου τον Νοέμβριο του 2018 ανακοινώνοντας τη μετατόπιση της ημερομηνίας έναρξης έως τον Ιανουάριο του 2019.
Ωστόσο, ο Bakkt απέτυχε να λάβει την έγκριση CFTC, γεγονός που οδήγησε σε άλλη αναβολή. Σύμφωνα με αναφορές, το κύριο μέλημα της ρυθμιστικής αρχής των Η.Π.Α. ήταν το σχέδιο της εταιρείας να διευθετήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin μέσω του ICE Clear US (ICUS) – μιας εταιρείας ανταλλαγής και εκκαθάρισης που ρυθμίζεται από την CFTC.
Πρόσφατα, η CFTC αύξησε την εποπτεία της σχετικά με την εκκαθάριση των εταιρειών ως μέρος των προσπαθειών της για προστασία των επενδυτών στην αγορά παραγώγων.
Την Τετάρτη 1 Μαΐου 2019, ο Πρόεδρος της CFTC J. Christopher Giancarlo, καταθέτοντας ενώπιον της Κοινοβουλευτικής Επιτροπής για τη Γεωργική Υποεπιτροπή για τις ανταλλαγές εμπορευμάτων, την ενέργεια και την πίστωση, είπε:
«Επιπλέον, οι εξετάσεις των γραφείων συμψηφισμού βοηθούν την Επιτροπή να εντοπίσει ζητήματα που ενδέχεται να επηρεάσουν την ικανότητα ενός εκκαθαριστικού γραφείου να ελέγχει και να παρακολουθεί τους κινδύνους του. Αυτές είναι από τις σημαντικότερες εξετάσεις που διεξάγει η Επιτροπή, καθώς τα γραφεία εκκαθάρισης έχουν καταστεί κρίσιμα σημεία κινδύνου στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Επιπλέον, ο αριθμός των γραφείων εκκαθάρισης, το πεδίο εφαρμογής και η πολυπλοκότητα των θεμάτων εξέτασης και η σημασία αυτών των εξετάσεων στη συνολική χρηματοπιστωτική σταθερότητα αυξάνονται. “
Δεδομένης της νέας φύσης των κρυπτονομισμάτων ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, το CFTC πιστεύει ότι τέτοια σχέδια εμπίπτουν σε γκρίζα περιοχή από κανονιστική άποψη. Έτσι, η επιτροπή ήταν συνεπής στην επιμονή της ότι η Bakkt αναπτύσσει μια πιο ισχυρή υποδομή για την κατοχή bitcoin και τη διευθέτηση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin.
Αν και δεν αναφέρεται απευθείας στο Bakkt ή στο ICE, ο πρόεδρος του CFTC σχολίασε επίσης σχετικά με εταιρείες που σχετίζονται με κρυπτονομίσματα που υποβάλλουν αίτηση για άδειες λειτουργίας εκκαθαριστικών γραφείων. Μιλώντας για το θέμα, ο πρόεδρος της CFTC δήλωσε:
«Εκτός από τα συμψηφιστικά γραφεία των ΗΠΑ, η Επιτροπή έχει έξι εγγεγραμμένους χώρους εκκαθάρισης που βρίσκονται στο εξωτερικό και εξαιρεί τέσσερις ξένες υπηρεσίες εκκαθάρισης. Η Επιτροπή προβλέπει νέες αιτήσεις για την εγγραφή στο κλαδίσκο που προκύπτει από την έκρηξη ενδιαφέροντος για κρυπτονομίσματα. μια περιοχή στην οποία η προστασία των κρυπτονομισμάτων θα είναι ένας από τους υψηλότερους κινδύνους. “
Ενώ δηλώνει τη δέσμευση της επιτροπής για την τήρηση ισχυρών ρυθμιστικών προτύπων, ο πρόεδρος Giancarlo επανέλαβε τον στόχο της CFTC για προώθηση της καινοτομίας. Ο πρόεδρος της CFTC, ωστόσο, παραδέχτηκε ότι οι ρυθμιστικές αρχές αντιμετωπίζουν πολλές προκλήσεις προσπαθώντας να προσαρμόσουν τους νόμους εδώ και δεκαετίες σε νέες κατηγορίες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
Η Cointelegraph απευθύνθηκε τόσο στον Bakkt όσο και στο CFTC για σχόλια επί του θέματος. Ο Damon Leavell, ανώτερος διευθυντής επικοινωνιών και μάρκετινγκ στο ICE Americas, δήλωσε στο Cointelegraph ότι η ομάδα Bakkt παραμένει επικεντρωμένη στην οικοδόμηση της επιχείρησης, αλλά αρνήθηκε να υποβάλει περαιτέρω σχόλια. Το CFTC δεν έχει ακόμη δώσει καμία απάντηση στο αίτημα για σχόλια της Cointelegraph.
Παρά την απουσία επίσημων σχολίων τόσο από την Bakkt όσο και από την CFTC, φαίνεται ότι τα αρχικά σχέδια επιμέλειας της εταιρείας έπαιξαν σημαντικό ρόλο στις καθυστερήσεις και τις αναβολές. Δεδομένων των πρόσφατων ανακοινώσεων και εξαγορών, φαίνεται ότι ο Bakkt προσπαθεί να διορθώσει αυτά τα ζητήματα πιέζοντας για αυτοπιστοποίηση ως θεματοφύλακας κρυπτονομισμάτων.
Η Bakkt θα λανσάρει το futures προϊόν bitcoin τον Ιούλιο του 2019
Σε ένα ανάρτηση που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα (13 Μαΐου 2019), η Loeffler ανακοίνωσε ότι η Bakkt προχωρά με την έναρξη του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin τον Ιούλιο του 2019. Σύμφωνα με τον Loeffler, μετά από συνεχείς διαβουλεύσεις μεταξύ της εταιρείας και του CFTC, η Bakkt σχεδιάζει να ξεκινήσει τον έλεγχο αποδοχής χρηστών (UAT) για τις προσφορές του έως τα μέσα του έτους.
Η ανακοίνωση επιβεβαίωσε ακόμη τα σχέδια του Μπακκτ να επιδιώξει την έγκριση αυτο-επιμέλειας κατά την εφαρμογή διευθετήσεων μέσω του ICUS. Ωστόσο, δεν αναφέρθηκε κανένα πράσινο φως από το CFTC ως προς αυτό.
Ο Μπακκτ δεν έδωσε συγκεκριμένη ημερομηνία για το πότε θα ξεκινήσει το UAT, αλλά ένα απόσπασμα από την ανακοίνωση έχει ως εξής:
“Θα παρέχουμε περισσότερες λεπτομέρειες σε επερχόμενες αναρτήσεις, αλλά αναμένουμε να χρησιμοποιήσουμε το UAT για να διασφαλίσουμε ότι οι πελάτες έχουν χρόνο να ενταχθούν και μπορούν να δοκιμάσουν το μοντέλο συναλλαγών και φύλαξης που δημιουργήσαμε με ικανοποίηση.”
Ο διευθύνων σύμβουλος της Bakkt, ωστόσο, παρείχε κάποια σαφήνεια στη δομή των προτεινόμενων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin. Η εταιρεία σχεδιάζει να προσφέρει καθημερινά και μηνιαία φυσικά διακανονισμένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης BTC.
Την Δευτέρα, Η ICE υπέβαλε δύο ξεχωριστές καταχωρίσεις με το CFTC που περιείχε τα στοιχεία καταχώρισης και πιστοποίησης και για τα δύο παράγωγες προσφορές. Η Loeffler ανακοίνωσε επίσης ότι η Bakkt θα βάλει 35 εκατομμύρια δολάρια από τα δικά της χρήματα ως αντιστάθμιση έναντι οποιουδήποτε κινδύνου εκκαθάρισης.