หนึ่งเดือนผ่านไปนับตั้งแต่ปี 2020 Bitcoin (BTC) รางวัลนักขุดลดลงครึ่งหนึ่งและมีหลายอย่างเกิดขึ้นกับสกุลเงินดิจิทัลที่โดดเด่นตั้งแต่นั้นมา จากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของนักลงทุนและเทรดเดอร์ไปจนถึงการเติบโตแบบทวีคูณในผลประโยชน์ของสถาบันการลดลงครึ่งหนึ่งดูเหมือนจะเป็นจุดเริ่มต้นของความเป็นจริงใหม่สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด Bitcoin ทั้งหมด.
แม้ว่าการลดลงครึ่งหนึ่งไม่ได้มาพร้อมกับการพุ่งขึ้นของราคาในทันทีที่หลายคนเกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ แต่ก็มีปัจจัยสำคัญบางประการที่บ่งบอกถึงการเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงบางอย่างที่อาจจะยังคงอยู่ซึ่งบางส่วนอาจเป็นหัวใจสำคัญสำหรับอนาคตของ Bitcoin เป็นประเภทสินทรัพย์ใหม่.
ในความเป็นจริงบางคนเชื่อว่าปี 2020 มีปัจจัยพื้นฐานทั้งหมดที่จะเป็นปีที่ยอดเยี่ยมสำหรับ Bitcoin ในแง่ของราคาและการมองเห็น รายงานล่าสุดของ Bloomberg คาดว่า Bitcoin จะดีกว่าราคาเป็นประวัติการณ์จากปี 2017 และสูงถึง 28,000 ดอลลาร์ เมื่อเร็ว ๆ นี้ Simon Dedic ผู้ร่วมก่อตั้ง บริษัท วิเคราะห์ cryptocurrency Blockfyre ถึงกับกล่าวว่า 150,000 ดอลลาร์อาจเป็นเป้าหมายในกรณีของการวิ่งวัว.
ความสนใจของสถาบัน
แม้ว่าในช่วงต้นปี 2020 จะมีปริมาณอนุพันธ์ Bitcoin ที่มีการควบคุมใน Chicago Mercantile Exchange ลดลง แต่แนวโน้มนี้ดูเหมือนจะกลับด้านอย่างสิ้นเชิงหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งซึ่งเกิดขึ้นไม่นานหลังจากผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่มีประสบการณ์ Paul Tudor Jones แสดงความชื่นชม Bitcoin และเปิดเผยสัดส่วนการถือหุ้น ในสินทรัพย์ดิจิทัลระบุว่า:“ กลยุทธ์การเพิ่มผลกำไรสูงสุดที่ดีที่สุดคือการเป็นเจ้าของม้าที่เร็วที่สุด หากฉันถูกบังคับให้คาดการณ์การเดิมพันของฉันคือ Bitcoin”
ข้อมูลจาก Skew เผยให้เห็นว่าอนุพันธ์ของ Bitcoin บน CME เริ่มโพสต์ตัวเลขเป็นประวัติการณ์หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง แนวโน้มนี้ต่อเนื่องตลอดเดือนพฤษภาคม อ้างอิงจาก CryptoCompare พฤษภาคม แลกเปลี่ยนความคิดเห็น, ปริมาณสำหรับอนุพันธ์ CME Bitcoin เพิ่มขึ้น 59% และแตะ 7.2 พันล้านดอลลาร์ เอกสารอ่าน:
“ ปริมาณตัวเลือกทั้งหมดของ CME แตะระดับสูงสุดตลอดกาลต่อเดือนที่ 5986 สัญญาซื้อขายในเดือนพฤษภาคม ตัวเลขนี้แสดงถึง 16 เท่าของปริมาณของเดือนเมษายน ปริมาณฟิวเจอร์สของ CME ก็ฟื้นตัวตั้งแต่เดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 36% (จำนวนสัญญา) แตะที่ 166,000 ในเดือนพฤษภาคม”
จากข่าวของกองทุน 3iQ Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โตรอนโตประมาณหนึ่งเดือนก่อนการลดลงครึ่งหนึ่ง Grayscale เปิดเผยว่ากองทุน crypto ของพวกเขามีรายได้มากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2020 ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณว่าความสนใจของสถาบันยังคงเป็นหัวข้อ.
เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน ETC Group ซึ่งตั้งอยู่ในลอนดอนได้ประกาศรายชื่อผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยน crypto ตัวแรกในตลาดหลักทรัพย์ดิจิทัล Xetra ของเยอรมนีและการสำรวจล่าสุดที่เผยแพร่โดย Fidelity พบว่ามากกว่าหนึ่งในสามของนักลงทุนสถาบันทั่วโลกอยู่บนดิจิทัลมายาวนาน สินทรัพย์เช่น Bitcoin โดย 80% ของนักลงทุนทั้งหมดที่สำรวจพบว่าประเภทสินทรัพย์นี้น่าสนใจในระดับหนึ่ง Cointelegraph ถาม Jonathan Hobbs ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของกองทุนป้องกันความเสี่ยงสินทรัพย์ดิจิทัล Ecstatus Capital เกี่ยวกับความคิดเห็นของเขาเกี่ยวกับเหตุผลเบื้องหลังความสนใจของสถาบันใน BTC ล่าสุด ฮอบส์ระบุว่า:
“ โครงการซื้อพันธบัตรของเฟดได้เพิ่มงบดุลประมาณ 6 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่วิกฤตการเงินปี 2551 โดยประมาณครึ่งหนึ่งมาจาก QE รอบที่ 4 เมื่อต้นปีนี้ เป็นผลให้นักลงทุนจำนวนมากขึ้นมองว่า Bitcoin เป็นตัวป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อ การลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ได้เล่นในเรื่องเล่านี้อย่างแน่นอน สถาบันต่างๆยังมองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องและมีความเสี่ยงที่ดีในการให้รางวัล”
แยกตัวออกจากตลาดแบบดั้งเดิม
ความสัมพันธ์กับตลาดแบบดั้งเดิมทั้งในหุ้นและทองคำเป็นประเด็นสำคัญของการสนทนาในโลก Bitcoin และเป็นประเด็นที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่งและหลังจากเหตุการณ์ Black Thursday ในวันที่ 12 มีนาคมในขณะที่บางคนชี้ให้เห็นถึงความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และ ตลาดหุ้นเป็นปัจจัยทำลายการเปรียบเทียบ “ทองคำดิจิทัล” เป็นที่น่าสังเกตว่าทุกตลาดมีแนวโน้มที่จะซื้อขายในลักษณะที่มีความสัมพันธ์กันอย่างเป็นธรรมท่ามกลางวิกฤตโคโรนาไวรัส.
ในขณะที่ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และตลาดหุ้นยังคงอยู่และความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับ S&P 500 ขึ้นสู่จุดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2554 ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหลักและ Bitcoin มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงก่อนและหลังเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งซึ่งหมายความว่านักลงทุนอาจยังคงเห็นการแยกตัวออกจากหุ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2020 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผลกระทบของการระบาดลดลง.
ในความเป็นจริง Bitcoin มีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดหุ้นในไตรมาสที่สองโดยมีผลตอบแทนมากกว่า 50% ตามที่ Matt D’Souza ซีอีโอของ Blockware Solutions และผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงความสัมพันธ์อาจกลับมาอีกครั้งเมื่อ Bitcoin เติบโตเป็นระดับสินทรัพย์ เขากล่าวว่า:
“ ฉันคิดว่าเมื่อมีสถาบันต่างๆเข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้น bitcoin ที่สัมพันธ์กันมากขึ้นก็จะได้รับกับสินทรัพย์อื่น ๆ เมื่อคนกลุ่มเดียวกันเริ่มเป็นเจ้าของทรัพย์สินเดียวกันหรือมีสิทธิ์เข้าถึงเนื้อหาเดียวกันก็คือเมื่อคุณเริ่มเห็นความสัมพันธ์พัฒนาขึ้น”
ตราสารอนุพันธ์กำลังเติบโต – อันตรายที่จะเกิดขึ้น?
ในขณะที่ความสนใจของสถาบันและความสัมพันธ์กับตลาดเดิมสามารถใช้เป็นมุมมองของสิ่งที่รออยู่ข้างหน้าสำหรับ Bitcoin หลังจากการลดลงครึ่งที่สาม แต่ตลาดที่ไม่มีการควบคุมยังคงครอง BTC โดยเฉพาะอย่างยิ่งตราสารอนุพันธ์ซึ่งมีการเติบโตอย่างมากในแง่ของปริมาณการซื้อขาย แม้ว่าปริมาณการซื้อขายจะเพิ่มขึ้น แต่ดูเหมือนว่าข้อมูลตลาดจะไม่ได้ชี้ไปที่ทิศทางราคาที่ชัดเจนหลังจากแนวโน้มหมีลดลงครึ่งหนึ่ง.
จากข้อมูลของ CryptoCompare การซื้อขายอนุพันธ์ทั่วโลกเพิ่มขึ้น 32% ในเดือนพฤษภาคมแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 602 พันล้านดอลลาร์ เช่นเดียวกับเดือนก่อนหน้านี้ตัวเลือกต่างๆยังคงมีความต้องการที่เพิ่มขึ้นโดยปริมาณ Deribit Options เพิ่มขึ้น 109% เป็น 3.06 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม.
เนื่องจากตราสารอนุพันธ์เติบโตขึ้นเรื่อย ๆ บางคนดูเหมือนจะกังวลว่าอาจทำให้เกิดความผันผวนโดยไม่จำเป็นเนื่องจากตำแหน่งที่มีเลเวอเรจสูงซึ่งทำให้เกิดการบีบตัวในระยะยาวซึ่งราคาที่ลดลงอย่างรวดเร็วทำให้ตำแหน่งถูกเลิกกิจการและทำให้ราคาลดลงอีกซึ่งเป็นสถานการณ์ที่พบเห็นในช่วง ความผิดพลาดในวันที่ 12 มีนาคม.
ความกังวลว่าความสนใจที่เพิ่มขึ้นในอนุพันธ์ของ Bitcoin จะนำไปสู่ตลาดที่ไม่แข็งแรงไม่ได้หยุดเพียงแค่นั้น Su Zhu ซีอีโอของ Three Arrows Capital ระบุเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่ารูปแบบเช่นเดียวกับที่สังเกตเมื่อวันที่ 1 มิถุนายนซึ่งเรียกว่ารูปแบบ “บาร์ตซิมป์สัน” เนื่องจากความคล้ายคลึงกับตัวการ์ตูนส่วนใหญ่เป็นผลมาจากปริมาณและความสนใจในการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ของ Bitcoin ที่อนุญาตให้มีการจัดการ:
“ ฉันเห็นว่ามันเป็นความจริงที่ Bitcoin ส่วนใหญ่ถูกระงับการแลกเปลี่ยนเหล่านี้ [… ] และมันไม่ได้มีการซื้อขายรอบ ๆ ดังนั้น Bitcoin จำนวนน้อยมากที่มีอยู่ทำให้ราคาขยับขึ้น”
รูปแบบ“ Bart Simpson” ใน BTC
เมตริกบนเครือข่ายวาดภาพที่สวยงาม
ในความเป็นจริงเมตริกบนเครือข่ายยังแสดงให้เห็นว่ารูปแบบเหล่านี้เชื่อมโยงกับการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่โดยปลาวาฬสองสามตัวไปยัง Binance และ BitMex ก่อนหน้านี้ Ki Young Ju ซีอีโอของ CryptoQuant กล่าวว่า:“ การไหลเข้าของ BTC จำนวนมากจาก Binance และ BitMEX ไม่กี่ชั่วโมงก่อนที่จะลดลง”
ในขณะที่การไหลเข้าจำนวนมากไปยังการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์และสถานะการชำระบัญชีในการแลกเปลี่ยนดังกล่าวเป็นสิ่งที่น่ากังวลสำหรับราคาในอนาคตของ Bitcoin แต่เมตริกแบบออนไลน์ยังเผยให้เห็นสัญญาณขาขึ้นอีกครั้งสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล นักลงทุนกำลังเคลื่อนย้าย Bitcoin ออกจากการแลกเปลี่ยนในตัวเลขที่ทำลายสถิติซึ่งเป็นปัจจัยที่นำหน้าการเคลื่อนไหวของราคาในเชิงบวกสำหรับ BTC มาก่อน.
ในสัปดาห์หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งทุนสำรองใน 17 ตลาดหุ้นสำคัญมีมูลค่ารวม 1.18 ล้าน BTC ซึ่งเป็นมูลค่าต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2018 ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณว่านักลงทุนกำลังวางแผนที่จะถือ BTC ไว้สักระยะ ในวันที่ 8 มิถุนายนมีการถอนออกจากการแลกเปลี่ยนอีก 27,000 BTC มากกว่าที่ฝากไว้ ครั้งสุดท้ายที่มีการไหลออกอย่างมีนัยสำคัญ Bitcoin แข็งค่าขึ้น 88%.
Stablecoins
วันรุ่งขึ้นหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งยังเป็นวันที่ Stablecoin Tether (USDT) ที่ได้รับการสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐแซงหน้า XRP ในฐานะสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสามตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดตามดัชนี Stablecoin การเติบโตของ USDT เป็นไปตามแนวโน้มตั้งแต่ก่อนครึ่งวันและยังคงคิดเป็นประมาณ 98% ของปริมาณ BTC-to-stablecoin ทั้งหมด.
มีงานวิจัย แสดง มีความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างการออก USDT และราคา Bitcoin และแม้ว่าปริมาณ stablecoin จะชะลอตัวลงในเดือนเมษายนและพฤษภาคมตาม CryptoCompare การเติบโตของการออก USDT ยังคงมีมุมมองเชิงบวกสำหรับระยะสั้นและระยะกลาง Brian Quinlivan ผู้อำนวยการฝ่ายการตลาดและโซเชียลมีเดียของ Santiment ผู้ให้บริการข้อมูล cryptocurrency กล่าวกับ Cointelegraph ว่า:
“ เมื่อผู้คนไม่ได้ใช้ USDT พวกเขามักจะใส่ไว้ใน Bitcoin และสิ่งที่เจ๋งก็คือความจริงที่ว่าเปอร์เซ็นต์ USDT นี้มักจะผันผวนไม่กี่ชั่วโมงหรือหลายวันก่อนที่ราคาของ BTC จะตอบสนอง ดังนั้นการตรวจสอบเมตริกนี้ล่วงหน้าอาจทำให้เกิดข้อได้เปรียบอย่างมากโดยการจับความผันผวนอย่างกะทันหันให้เร็วพอ”
ถนนข้างหน้า
แม้ว่าจะผ่านไปเพียงหนึ่งเดือนหลังจากการลดครึ่งราคาของ Bitcoin แต่ดูเหมือนว่าสิ่งต่างๆจะร้อนขึ้นสำหรับ Bitcoin เนื่องจากความสนใจของสถาบันเพิ่มสูงขึ้นควบคู่ไปกับปริมาณอนุพันธ์ทั่วไป หนึ่งสัปดาห์หลังจากเหตุการณ์ข้อมูลจาก บริษัท ข้อมูลคริปโต The TIE แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของ Bitcoin นั้นสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017.
จุดข้อมูลหลายจุดถือเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับ Bitcoin แต่ความไม่แน่นอนและการจัดการตลาดยังคงเป็นความท้าทายที่สำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้เล่นที่จริงจังมากขึ้นยังคงเข้าร่วมตลาด การเปลี่ยนแปลงวิธีที่นักลงทุนและผู้ค้ามอง Bitcoin นั้นมีผลกระทบระยะยาวถึงระยะกลางต่อการเคลื่อนไหวของราคาของ BTC เนื่องจากผู้คนจำนวนมากขึ้นตัดสินใจที่จะถือสินทรัพย์และได้รับเหรียญ stablecoin เพื่อเป็นประตูสู่ crypto การแยกตัวออกจากตลาดแบบดั้งเดิมอาจนำการพัฒนาใหม่มาสู่ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ประเภทใหม่แม้ว่าสิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงไปเมื่อนักลงทุนตัดสินใจว่าควรวางสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทใด.