Κανείς δεν μπορεί πραγματικά να προβλέψει την αστάθεια των τιμών του Bitcoin (BTC). Αλλά ένα πράγμα γίνεται οδυνηρά προβλέψιμο όταν η τιμή του Bitcoin ξαφνικά πέφτει προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση: Ένα ή περισσότερα από τα σημαντικότερα χρηματιστήρια κρυπτογράφησης απλώς αποσυνδέονται. Αυτό αφήνει τους χρήστες ανίκανοι να αποτρέψουν τις απώλειες από την σπείρα, καθώς δεν μπορούν να ανταλλάξουν ή να αγοράσουν περισσότερες θέσεις ως αντιστάθμιση.
Αυτές οι διακοπές έχουν συμβεί ξανά και ξανά. Πιο πρόσφατα, καθώς το Bitcoin άρχισε να ανεβαίνει στα 10.000 $, το Coinbase πήγε εκτός σύνδεσης. Τη στιγμή που συνέβη, η Cointelegraph ανέφερε ότι είναι η τέταρτη φορά τους τελευταίους τρεις μήνες που η Coinbase έκλεισε κατά τη διάρκεια σημαντικών κινήσεων στην τιμή του BTC. Επιπλέον, ο χρήστης του Twitter CryptoWhale επεσήμανε ότι δεν υπήρξαν λιγότερες από 11 διακοπές ρεύματος Coinbase τους τελευταίους 12 μήνες, ο καθένας έρχεται σε μια εποχή που η τιμή του Bitcoin είχε μετακινηθεί σε αξία άνω των 500 $.
Η ανταλλαγή με βάση το Silicon Valley εξέδωσε αργότερα μια δήλωση μέσω της ιστολόγιο, διευκρινίζοντας ότι οι διακοπές στις 3 Ιουνίου οφείλονταν σε ένα πρόβλημα με το API του, το οποίο είχε πέντε φορές περισσότερη επισκεψιμότητα από το συνηθισμένο. Χωρίς να αντιμετωπίσει άμεσα το ζήτημα της συχνότητας των διακοπών λειτουργίας, η ανάρτηση του ιστολογίου δήλωσε ότι η Coinbase «εργάζεται για τη μείωση του αντίκτυπου των αυξήσεων της κυκλοφορίας που σχετίζονται με τις τιμές, παρά την προ-κλιμάκωση και την προσωρινή αποθήκευση». Εν τω μεταξύ, η ανταλλαγή είδε τους χρήστες να αποσύρουν BTC μαζικά, μετά το συμβάν.
Ένα ευρύτερο πρόβλημα?
Κατά τη διάρκεια της Μαύρης Πέμπτης του Μαρτίου, το BitMEX βγήκε εκτός σύνδεσης για 25 λεπτά, κατηγορώντας στη συνέχεια δύο ξεχωριστές κατανεμημένες επιθέσεις άρνησης υπηρεσίας. Ωστόσο, οι χρήστες του Twitter, συμπεριλαμβανομένου του CEO της αντίπαλης ανταλλαγής FTX, Σαμ Μπάνκμαν-Φρίντ, και έμπορος χαμηλή σύγκρουση, ονομάζεται φάουλ παιχνίδι.
Το BitMEX αρνήθηκε τους ισχυρισμούς, αλλά δεν είναι η πρώτη φορά που η ανταλλαγή με έδρα τις Σεϋχέλλες κατηγορείται ότι παίζει βρώμικο. Blogger Hasu μεταδόθηκε τις υποψίες του ότι η εταιρεία «οπλίζει τα προβλήματα του διακομιστή τους» το 2018. Αυτό το ζήτημα διατυπώνεται επίσης σαφώς με τη μορφή ισχυρισμών στην αγωγή κατηγορίας-δράσης που εκκρεμεί επί του παρόντος κατά του BitMEX, το οποίο πολιτείες: “Το BitMEX παγώνει τακτικά τους διακομιστές του – τους οποίους κατηγορεί το BitMEX για τεχνικές δυσλειτουργίες και περιορισμούς – για να επωφεληθεί από στιγμές υψηλής μεταβλητότητας.”
Ένα μήνα μετά τη Μαύρη Πέμπτη, η εταιρεία σημείωσε πτώση 38% στις συμμετοχές της στο Bitcoin. Δεν είναι σαφές εάν η πτώση οφείλεται στο γεγονός ότι οι χρήστες χάνουν την εμπιστοσύνη τους στην πλατφόρμα ή λόγω του γενικού συναισθήματος της αγοράς, με την οποία ένα ασυνήθιστα υψηλό ποσό BTC αποσύρεται από τις ανταλλαγές. Εν τω μεταξύ, η BitMEX έχει αγωνιστεί για να ανακτήσει το ανοιχτό ενδιαφέρον που χάθηκε τον Μάρτιο, υπονοώντας ότι ενδέχεται να χάνει μερίδιο αγοράς από τους μικρότερους αντιπάλους της, όπως οι Bybit και FTX.
Το Coinbase και το BitMEX είναι οι δύο πλατφόρμες που συχνά δέχονται πυρά για διακοπή λειτουργίας σε ασταθείς αγορές. Ωστόσο, ο πάροχος δεδομένων Kaiko παρουσίασε σε βάθος ανάλυση των δεδομένων συναλλαγών λεπτών προς λεπτό για τις 12 και 13 Μαρτίου, που καλύπτουν επτά ανταλλαγές και έξι ανταλλαγές παραγώγων. Πέντε από τους χώρους συναντήσεως και τέσσερις από τις πλατφόρμες παραγώγων βρέθηκε ότι αντιμετώπισαν κάποιο είδος προβλήματος κατά τις στιγμές αιχμής της μεταβλητότητας.
Από τις εν λόγω πλατφόρμες, μόνο οι Binance και Bitstamp κράτησαν, αν και ο Διευθύνων Σύμβουλος της Binance Changpeng Zhao αναγνώρισε κάποιες «δυσλειτουργίες στα περιφερειακά συστήματα» σε τιτίβισμα. Σε παράγωγα προϊόντα, η Binance Futures και η Huobi DM κατάφεραν να εξασφαλίσουν αδιάλειπτες συναλλαγές.
Ένα πρόβλημα μοναδικό για το crypto?
Σε αντίθεση με τη σφαίρα της κρυπτογράφησης, δεν υπάρχουν τακτικές περιπτώσεις των παραδοσιακών χρηματιστηρίων που πέφτουν κατά τις ώρες αιχμής διαπραγμάτευσης. Φυσικά, οι χρηματιστηριακές αγορές δεν βλέπουν την ίδια μεταβλητότητα με τα κρυπτονομίσματα, αλλά χειρίζονται όγκους συναλλαγών που είναι πολύ μεγαλύτεροι από οποιοδήποτε χρηματιστήριο κρυπτογράφησης. Οι μεγαλύτερες ανταλλαγές κρυπτονομισμάτων έχουν αρκετή εμπειρία σχετικά με τη μεταβλητότητα του Bitcoin ώστε να είναι σε θέση να προβλέψουν ορισμένα είδη κορυφών.
Αναμφισβήτητα, ορισμένα μεγάλα χρηματιστήρια έχουν επίσης χρήματα για να επενδύσουν στην κατασκευή υποδομών που μπορούν να χειριστούν το είδος των αυξήσεων του όγκου. Η Coinbase έχει συγκεντρώσει πάνω από μισό δισεκατομμύριο δολάρια κατά τη διάρκεια της ζωής της. Θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι το BitMEX είναι ένας μικρός, συγκριτικά, έχοντας συγκεντρώσει μόνο 25.000 $ με τον τελευταίο γύρο σπόρων το 2015. Ωστόσο, ένας αναλυτής υπολογίζει ότι το BitMEX κερδίζει περίπου 700.000 $ ημερησίως σε προμήθειες από την υπηρεσία συναλλαγών παραγώγων, η οποία θα μπορούσε να φτάσει πάνω από 250 εκατομμύρια δολάρια κάθε χρόνο. Ο Joel Edgerton, διευθύνων σύμβουλος του bitFlyer USA, πιστεύει ότι το ζήτημα είναι θέμα ωριμότητας του κλάδου, λέγοντας στον Cointelegraph:
«Τα κρυπτογραφικά χρηματιστήρια δεν έχουν τη βαθιά θεσμική εμπειρία που υπάρχει σε ένα παραδοσιακό χρηματιστήριο. Οι παραδοσιακές ανταλλαγές είχαν πάνω από 100 χρόνια για να χτίσουν τις δεξιότητες, τις διαδικασίες και τα συστήματα που χρειάζονται για να χειριστούν τους όγκους που λαμβάνουν. “
Σκάβοντας βαθύτερα
Διαφορετικές ανταλλαγές φαίνεται να έχουν διαφορετικές απόψεις σχετικά με το τι θα μπορούσε να είναι η κατάλληλη λύση για το πρόβλημα της διακοπής λειτουργίας. Η Bitfinex εξέδωσε πρόσφατα δελτίο τύπου με τη δική του απόδοση το 2020, δηλώνοντας ότι δεν είχε μέχρι στιγμής σημαντικά περιστατικά διακοπής λειτουργίας φέτος. Η ανταλλαγή δείχνει το «εμμονικό ενδιαφέρον της για τεχνική βελτίωση» ως τον λόγο που κατάφερε να το επιτύχει.
Άλλοι ηγέτες ανταλλαγών φαίνεται να συμφωνούν ομόφωνα ότι πρέπει να δοθεί έμφαση στην τεχνολογία πάνω απ ‘όλα. Ο Edgerton εξήγησε ότι το bitFlyer κατασκευάστηκε στην Ιαπωνία από ειδικούς της Goldman Sachs και υποβάλλεται σε συνεχείς αυστηρούς ελέγχους απόδοσης. Σχετικά με το θέμα, η Catherine Coley, Διευθύνουσα Σύμβουλος της Binance.US, επεσήμανε στον Cointelegraph ότι:
«Η υποδομή μας έχει κατασκευαστεί για να διαχειρίζεται τακτικά πάνω από 10 δισεκατομμύρια δολάρια καθημερινής εμπορικής δραστηριότητας. Έχουμε χωρητικότητα για πολύ μεγαλύτερους όγκους προτού τα συστήματα μας γίνουν άγχος. “
Ο Stephen Stonberg, ο COO της Bittrex, πιστεύει ότι πολλές ανταλλαγές ενδέχεται να υποτιμούν την προσπάθεια και την τεχνογνωσία που εμπλέκονται στη δημιουργία ανταλλαγής που μπορούν να αντέξουν υψηλούς όγκους κατά τις ώρες αιχμής. Είπε στο Cointelegraph: «Μπορούμε να πούμε με βεβαιότητα ότι η οικοδόμηση μιας σταθερής ανταλλαγής είναι πιο δύσκολη από ό, τι φαίνεται».
Αβάσιμη εικασία?
Παρόλο που φαίνεται αρκετά αποδεκτό ότι η βιομηχανία κρυπτογράφησης δεν έχει αναπτυχθεί αρκετά για να αντιμετωπίσει την υψηλή μεταβλητότητα ακόμη, η συζήτηση εξακολουθεί να μαίνεται για το κατά πόσον ο κλάδος πρέπει να εφαρμόσει διακόπτες κυκλώματος. Εν τω μεταξύ, ορισμένοι κατηγόρησαν τις ανταλλαγές ότι χρησιμοποιούν το χρόνο διακοπής τους ως μορφή ενός κρυφού διακόπτη.
Αρκετές πλατφόρμες που έχουν υποστεί διακοπές λειτουργίας, συμπεριλαμβανομένων των Robinhood και Gemini, δεν προσφέρουν μοχλευμένες συναλλαγές. Επιπλέον, τόσο το Coinbase όσο και το Gemini ρυθμίζονται στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ως εκ τούτου, θα ήταν έκταση να υποθέσουμε ότι οι πλατφόρμες λαμβάνουν σκόπιμα τις υπηρεσίες τους εκτός σύνδεσης. Αν μη τι άλλο, οι ανταλλαγές spot κινδυνεύουν να χάσουν τα τέλη από χρήστες που θα χαρούσαν ευτυχώς τις συμμετοχές τους σε τιμές αγοράς αντί να ορίσουν μια οριακή εντολή.
Σχετικά: Η βιομηχανία Crypto διαιρείται από την παρουσίαση διακοπτών κυκλώματος στα χρηματιστήρια
Ο Edgerton είπε προσεκτικά στο Cointelegraph ότι μπορεί να υπάρχουν δύο λόγοι πίσω από τις διακοπές λειτουργίας: «Σε μια θεωρία, μια ανταλλαγή έχει χάσει την εστίαση στην κοινότητα κρυπτογράφησης και προσπαθεί να γίνει ένας χρηματοοικονομικός όμιλος με το χέρι σε κάθε pot». Πρόσθεσε: «Σε αυτήν την περίπτωση, οι συχνές διακοπές λόγω της μεταβλητότητας είναι το αποτέλεσμα της μη φροντίδας των βασικών.» Αλλά μπορεί επίσης να μην αφορά μόνο τα ανεπαρκή συστήματα, καθώς επεξεργάστηκε μια άλλη πιθανή θεωρία:
«Ορισμένες ανταλλαγές είναι πιο κοντά σε ένα επιχειρηματικό μοντέλο καζίνο από ένα ανταλλακτικό. Τα ασταθή περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin δεν χρειάζονται μόχλευση 100x, ειδικά όταν διατίθενται στο εμπόριο σε πελάτες λιανικής. Επιπλέον, ορισμένες από αυτές τις ανταλλαγές ενδέχεται να αποφεύγουν ενεργά τη ρύθμιση ή να μην διευκρινίζουν πού υπάρχει πραγματικά η επιχείρησή τους. Υπό αυτές τις συνθήκες, είναι λογικό να αμφισβητούν οι μυστηριώδεις διακοπές λειτουργίας ως κρυφό διακόπτη που θέτει τα συμφέροντα της εταιρείας μπροστά από τους πελάτες τους. “
Οι χρήστες απαιτούν καλύτερα συστήματα και διαφάνεια
Η φετινή αστάθεια ήταν ακραία, ακόμη και από τα πρότυπα του Bitcoin. Αξίζει επίσης να θυμόμαστε ότι υπάρχουν περισσότεροι έμποροι, ανταλλαγές και γενικό ενδιαφέρον για τα κρυπτονομίσματα από ό, τι σε οποιοδήποτε σημείο του παρελθόντος. Έτσι, κατά κάποιον τρόπο, δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι η υποδομή ορισμένων ανταλλαγών έχει αρχίσει να τσαλακώνει και να κλαίει κάτω από βαρύτερα φορτία.
Ωστόσο, η διαφάνεια είναι επίσης κρίσιμη. Στις παραδοσιακές αγορές, η ρύθμιση επιβάλλει τη διαφάνεια. Στην κρυπτογράφηση, μόνο ορισμένα χρηματιστήρια έχουν επιλέξει να ρυθμιστούν προκειμένου να λειτουργούν σε συγκεκριμένες αγορές. Ελλείψει κανονιστικών ρυθμίσεων, είναι λογικό να αναμένεται κάποιος βαθμός διαφάνειας από τους διαχειριστές συναλλαγών, ιδίως όσον αφορά τον τρόπο χειρισμού δαπανηρών ζητημάτων, όπως η εκκαθάριση κατά τη διάρκεια της μεταβλητότητας. Σε μια πολυσύχναστη αγορά, οι έμποροι θα ψηφίσουν με τα πόδια τους, οπότε εναπόκειται στις ανταλλαγές κρυπτογράφησης να ικανοποιήσουν τις απαιτήσεις διαφάνειας και τη σταθερότητα του συστήματος.