Το Ethereum 2.0 τράβηξε τα πόδια του. Αλλά όταν τελικά μεταφέρει, θα μπορούσε να προσφέρει τη «μεγαλύτερη οικονομική αλλαγή στην κοινωνία» – ή έτσι πιστεύεται. Το λανσάρισμα του ETH 2.0 θα ξεκινήσει προσωρινά για τον Ιούλιο, μετατρέποντας το Ethereum από ένα πρωτόκολλο δοκιμαστικής εργασίας χωρίς-frills σε μια πλήρως ολοκληρωμένη πλατφόρμα staking. Μετά από αυτό, αντί να ανταγωνίζονται ο ένας τον άλλον για την επίλυση παζλ, οι χρήστες που συγκεντρώνουν τον μεγαλύτερο πλούτο ή ποντάρισμα, θα είναι υπεύθυνοι για την επικύρωση των συναλλαγών.
Είναι αυτή η θεμελιώδης εξέλιξη που πιστεύουν ορισμένοι ειδικοί ότι θα μπορούσαν να καταλύσουν έναν ταύρο για τον Ether (ETH). Μεταξύ αυτών είναι συνεργάτης στο MetaCartel Ventures DAO, ο Adam Cochran. Στο τελευταίο μισό του Απριλίου, ο Cochran συνέθεσε ένα σκεπτικό διάρκειας 50 tweet για το ETH 2.0 καθιστώντας μια από τις μεγαλύτερες κοινωνικές «οικονομικές αλλαγές» που έχει δει ποτέ..
Με απλά λόγια, ο στρατηγικός υποστηρίζει ότι η μετάβαση στο στοίχημα – και το συνοδευτικό σοκ της προσφοράς που μπορεί να προκαλέσει – θα μπορούσε να προκαλέσει ζήτηση. Οι εκτιμήσεις του θεωρούνται ακριβείς από άλλους?
Ένα σοκ τροφοδοσίας
Καθώς το 30% της προσφοράς ETH κλείνει, η ζήτηση θα αυξηθεί – ή έτσι ισχύει η θεωρία. Αλλά τι θα μπορούσε να προκαλέσει σοκ τροφοδοσίας αυτού του μεγέθους; Σύμφωνα με την Cochran, η προσφορά ETH θα μειωθεί καθώς οι μεγάλοι επενδυτές πλημμυρίζουν αναζητώντας σταθερά κέρδη. Προς το παρόν, το ετήσιο ποσοστό απόδοσης για στοιχηματισμό ETH εκτιμάται οπουδήποτε μεταξύ 4% και 10%. Ευτυχώς, σύμφωνα με τον στρατηγικό, οι επενδυτές συνήθως αναζητούν απόδοση τουλάχιστον 3% έως 5% στην επένδυση.
Ο Omri Ross, επικεφαλής επιστήμονας blockchain στο eToro, δήλωσε στο Cointelegraph ότι, ενώ παραμένει σκεπτικός για την πρόβλεψη ενός σοκ προμήθειας για μια «κερδοσκοπική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων», υποστηρίζει ότι, θεωρητικά, είναι πιθανό:
«Σε σύγκριση με τα εμπορεύματα που έχουν πραγματική ζήτηση στον κόσμο, το μεταβαλλόμενο προφίλ ζήτησης για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, που οδηγείται από νέους επενδυτές που μπαίνουν σε κρυπτογράφηση, μπορεί να οδηγήσει σε νέα ζήτηση.»
Ωστόσο, ο Wilson Withiam, αναλυτής για την έρευνα της Messari, πρότεινε ότι οι λανθάνοντες κίνδυνοι που σχετίζονται με το στοίχημα, όπως τα απεριόριστα παρακρατημένα περιουσιακά στοιχεία, μπορεί να απομακρύνουν τους πιθανούς επενδυτές. Ομοίως, ο Withiam είπε στην Cointelegraph ότι ο ανταγωνισμός με την DeFi θα μπορούσε να περιορίσει τα εγγενή οφέλη του στοιχήματος ETH:
«Σε μια συγκεκριμένη απόδοση, το στοίχημα θα αρχίσει να ανταγωνίζεται τα πρωτόκολλα δανεισμού DeFi, τα οποία θα μπορούσαν να περιορίσουν το ETH που χρησιμοποιήθηκε για τη δημιουργία λογαριασμών επικυρωτή ETH 2.0. Το πλεονέκτημα του DeFi είναι ότι οι χρήστες θα εξακολουθούν να έχουν πρόσβαση στα χρήματά τους για έξοδο από τη θέση τους. “
Ο Nick Hill, αντιπρόεδρος της επιχειρηματικής ανάπτυξης στην Invictus Capital, έχει παρόμοια γραμμή. Όχι μόνο ισχυρίστηκε ότι η συσσώρευση δεν θα συμβεί εν μία νυκτί, αλλά δεδομένου ότι το διακυβευόμενο ETH βρίσκεται σε εξέλιξη εδώ και χρόνια, ο Hill υποστήριξε ότι η ζήτηση θα πρέπει να έχει ήδη «θεωρητικά» τιμή. «Το Defi είναι μια καλή ένδειξη αυτού», είπε, προσθέτοντας: «Δεν υπήρξε σημαντική αύξηση της τιμής ETH παρά το μεγάλο ποσό ETH κλειδωμένο στα πρωτόκολλα DeFi.»
Ωστόσο, δεδομένης μιας πρόσφατης αύξησης του αριθμού των διευθύνσεων που κατέχουν 32 ETH – το ακριβές ποσό που απαιτείται για να συμμετάσχουν οι επικυρωτές στο ETH 2.0 – η ζήτηση, φαίνεται, ήδη αυξάνεται. Σύμφωνα με την εταιρεία πληροφοριών της αγοράς Glassnode, επί του παρόντος υπάρχουν περισσότερες από 116.351 διευθύνσεις Ethereum που περιέχουν 32 ETH ή και περισσότερο – ποσοστό άνω του 14% από πέρυσι.
Σε μια πρόσφατη συνέντευξη, ο ιδρυτής της Ethereum, Vitalik Buterin, δήλωσε ότι ένας από τους λόγους για την αναβάθμιση ήταν η μείωση της έκδοσης. Σύμφωνα με τον Buterin, μόλις το ETH 2.0 αποστείλει, η θεωρητική μέγιστη ασφάλιση θα είναι ανώτατο όριο στα 2 εκατομμύρια ετησίως – και αυτό ισχύει μόνο εάν συμμετέχουν όλοι. Προς το παρόν, η ετήσια έκδοση του δικτύου ανέρχεται σε περίπου 4,7 εκατομμύρια. Αναμφισβήτητα, η μείωση αυτού του μεγέθους αρκεί για να προκαλέσει σοκ από μόνη της.
Φόβος απώλειας
Στη συνέχεια, στη λίστα ελέγχου των bullish καταλυτών του Cochran είναι ο FOMO ή ο φόβος της απώλειας. Ο στρατηγός ισχυρίστηκε ότι μια τιμή που διογκώθηκε μετά από ένα σοκ της προσφοράς θα μπορούσε να προκαλέσει τα επίπεδα της λιανικής FOMO να φτάσουν σε ένα επίπεδο πυρετού. «Όταν έχουμε τόσο σοκ στην προσφορά όσο και αιφνίδια ζήτησης σε σύντομο χρονικό διάστημα, αυτό πραγματικά πυροδοτεί το FOMO που πρόκειται να οδηγήσει τη βραχυπρόθεσμη, ταυτόχρονα άνοδο των τιμών», ανέφερε ο αναλυτής.
Την τελευταία φορά που η ETH παρακολούθησε κάτι κοντά στο είδος του FOMO Cochran που αναφέρθηκε ήταν το 2017. Μετά το παραβολικό άλμα του Bitcoin στα 20.000 $, altcoins όπως το ETH συσπειρώθηκαν – προσκολλώντας τις coattails του Bitcoin. Σύμφωνα με τον Hill, για να ακολουθήσει το FOMO, το ίδιο θα πρέπει να συμβεί ξανά:
«Το BTC παραμένει ο τίτλος του κρυπτονομίσματος και οι κινήσεις του θα συνεχίσουν να επισκιάζουν αυτές των altcoins. Το flippening είναι η μόνη πιθανή αλλαγή παραδείγματος που θα άλλαζε αυτήν τη δυναμική, και δεδομένου του κλασματικού μεγέθους του ETH σε σύγκριση με το BTC, παραμένει υποθετικό προς το παρόν. “
Ωστόσο, ο Ankit Bhatia, Διευθύνων Σύμβουλος του Δικτύου Sapien, έκρινε ότι όχι μόνο είναι εφικτό το FOMO για το Ether, αλλά μπορεί ακόμη και να οδηγήσει σε επιπλέον μείωση του εφοδιασμού. «Το FOMO λιανικής μπορεί να ακολουθήσει», δήλωσε η Μπάτια στο Cointelegraph, προσθέτοντας:
«Η λιανική αγορά πιθανότατα θα απέκτησε ETH από χρηματιστήρια όπως το Coinbase, το οποίο πιθανότατα θα προσφέρει την επιλογή στους αγοραστές να στοιχηματίσουν αμέσως την αγορά τους και να μειώσουν περαιτέρω την κυκλοφορία της προσφοράς».
Ο Cochran έμοιαζε επίσης πίσω στο bull run του 2017, επισημαίνοντας ότι το FOMO είχε πρόβλημα λόγω της έλλειψης ράμπας. Ισχυρίστηκε ότι με έναν μεγάλο αριθμό αυτών των πυλών που έχουν τεθεί τώρα σε λειτουργία, δεν υπάρχει τίποτα να σταματήσει μια έξαρση λιανικής. Και μπορεί να έχει δίκιο. Τα περισσότερα χρηματιστήρια προσφέρουν τώρα συναλλαγές fiat-to-crypto. Αυτά δεν περιορίζονται μόνο στο δολάριο ΗΠΑ. Τον Φεβρουάριο, η Binance πρόσθεσε 15 ζεύγη fiat, επεκτείνοντας τη ρευστότητα κρυπτογράφησης παγκοσμίως.
Ο Jeff Garzik, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας λογισμικού Bloq, ενώ αρχικά δυσφημεί το 2017-esque bull run για την ETH, παραδέχτηκε ότι περισσότεροι fiat on-ramps θα αναμφίβολα θα βοηθήσουν την ανάπτυξη. Ωστόσο, ο Garzik πρότεινε ότι, λόγω του εγγενούς συνδέσμου τους με τον τομέα DeFi της Ethereum, οι σταθερές ράμπες του stabilcoin είναι αυτές που πρέπει να παρακολουθήσουν:
«Το DeFi θα συνεχίσει να ζει κυρίως στο Ethereum για βραχυπρόθεσμα, κάτι που βοηθά στη ζήτηση. Τα Stablecoins αποτελούν μέρος του DeFi και ζουν σε μεγάλο βαθμό στο Ethereum, ergo, ένας μεγαλύτερος αριθμός σταθερών Bitcoin στις ράμπες θα βοηθήσει. “
Κάψιμο ETH
Το EIP 1559, μια πρόταση βελτίωσης του Ethereum, στοχεύει να καταστήσει τον μηχανισμό συναλλαγών της ETH πιο αποτελεσματικό. Για να γίνει αυτό, απαιτείται το BASEFEE να καεί με ρυθμό που ξεκινά από 10.000 ETH ετησίως. Ο Cochran υποστήριξε ότι αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει ανεπάρκεια – αρκεί να αντισταθμίζει την ετήσια παραγωγή της ET.
Η υπόθεση είναι υψηλή. Ο στρατηγός πρότεινε ότι καθώς μεγάλοι οργανισμοί εκμεταλλεύονται το blockchain Ethereum, το ποσό που καίγεται ετησίως θα αυξάνεται – μειώνοντας έτσι την προσφορά περαιτέρω. Αλλά συμβαίνει η υπόθεση του Cochran?
«Θεωρητικά, ναι», είπε ο Withiam του Messari. Ωστόσο, προειδοποίησε, οι χρήστες θα πρέπει να αυξηθούν σημαντικά. «Η πρόταση πρέπει να τροφοδοτεί τον ισχυρισμό της ETH για« περιουσιακό στοιχείο τριπλού σημείου », το οποίο είναι από μόνο του πολύτιμο. Αλλά το καμένο ποσό θα μπορούσε να είναι αμελητέο για το ορατό μέλλον. ” Σύμφωνα με τον Hill, ωστόσο, η επέκταση της χρήσης δεν θα είναι πρόβλημα για το Ethereum:
«Αυτή η υπόθεση προϋποθέτει την υιοθέτηση του Ethereum ως παγκόσμιου υπολογιστή. Δεδομένου του αριθμού των πιο έξυπνων σύγχρονων μυαλού που επί του παρόντος επικεντρώνονται στην ανάπτυξη αυτού, είναι σίγουρα δυνατό. Η περαιτέρω υιοθέτηση θα αυξήσει το οικονομικό κίνητρο, το οποίο με τη σειρά του θα προσελκύσει περαιτέρω προσοχή από μια διευρυμένη κοινότητα Ethereum. Αυτό θα βασιστεί στην επίλυση των σημείων συμφόρησης και της ταχύτητας συναλλαγής, η οποία θα καθορίσει τελικά το μέλλον της Ethereum. “
Πραγματική ζήτηση
Πέρα από το FOMO, υψηλές προσδοκίες ανάπτυξης και θεωρητικές αρχές προσφοράς και ζήτησης, ο Cochran απλώς σημείωσε το πραγματικό ενδιαφέρον ως καταλύτη. Με το ETH 2.0 να παρέχει μια λύση στο αίνιγμα κλιμάκωσης – μεταξύ πολλών άλλων πλεονεκτημάτων – ο στρατηγικός πρότεινε ότι η βιωσιμότητα του καταναλωτή θα αυξηθεί δραστικά.
Κάλεσε επίσης το νόμο της Metcalfe, μια αρχή που δηλώνει την αξία ενός τηλεπικοινωνιακού δικτύου ανάλογη με το τετράγωνο του αριθμού των χρηστών του. Ωστόσο, για να ανεβάσει τους χρήστες, το ETH 2.0 θα πρέπει να είναι επιτυχημένο σε αυτό που ελπίζει να επιτύχει. Ο Garzik του Bloq πρότεινε ότι ενώ η χρήση θα εξελιχθεί, θα το κάνει σταδιακά:
“Το ETH 2.0 είναι μια σταδιακή αναβάθμιση κλιμάκωσης, η επίδραση της οποίας δεν θα γίνει αισθητή αμέσως, επειδή οι τρέχουσες ροές εργασιών dApps και τρέχουσες προγραμματιστές είναι όλες προσαρμοσμένες στο κανονικό Ethereum (δηλαδή, το πρώτο θραύσμα). Ωστόσο, θα έχει πιο μακροπρόθεσμο αντίκτυπο, δηλαδή, δίνοντας εμπιστοσύνη στις επιχειρήσεις και τους προγραμματιστές να αξιοποιήσουν το ETH 2.0 λόγω της μεγαλύτερης επεκτασιμότητας. “
Ο Ross του eToro φαίνεται να συμφωνεί με την έννοια. Πρότεινε ότι ενώ η σταδιακή διάθεση μπορεί να προκαλέσει περιόδους αβεβαιότητας, η άμβλυνση των ζητημάτων κλιμάκωσης του ETH 1.0 θα μπορούσε να δημιουργήσει ένα πιο «βιώσιμο και ασφαλές» οικοσύστημα. «Αυτό έχει τη δυνατότητα να οδηγήσει σε μεγαλύτερη αξιοποίηση της πλατφόρμας και είναι πιθανό να οδηγήσει σε αυξημένη ζήτηση μακροπρόθεσμα», υποστήριξε..
Φυσικά, η αναβάθμιση δεν είναι χωρίς παγίδες. Κυρίαρχος ανάμεσά τους είναι η αντιληπτή απειλή συγκέντρωσης. Μέσα στην απόδειξη πονταρίσματος, οι πλουσιότεροι επικυρωτές αποφασίζουν την κατεύθυνση του δικτύου. Για τον Pedro Febrero, αναλυτή της Quantum Economics, αυτό αποτελεί ένα από τα πιο σημαντικά μειονεκτήματα για το ETH 2.0:
«Δεν υπάρχει τρόπος να ανακτήσουμε τον Eth από τους stakers. Όσο περισσότερο έχετε στην κατοχή σας και στοιχηματίζετε, τόσο περισσότερη επιρροή έχει και τόσο περισσότερη ισχύ δικτύου συνδέεται με το στοίχημά σας. Το ζήτημα εδώ είναι ότι μετά την κατοχή μερικών στοιχημάτων πάνω από το 33% του συνολικού μεριδίου, είναι δύσκολο – ή σχεδόν αδύνατο – να αφαιρέσετε αυτήν τη δύναμη από αυτούς. “
Η Withiam προσέφερε επίσης αρκετούς λόγους για τους οποίους το ETH 2.0 μπορεί να απομακρύνει τους χρήστες και όχι να συγκεντρώσει τη ζήτηση. Μαζί με το αβέβαιο και μακρόχρονο σχέδιο αναβάθμισης, πρότεινε ότι η μονόδρομη γέφυρα μεταξύ ETH 1.0 και ETH 2.0 θα μπορούσε να είναι ανεπιθύμητη για ορισμένους. Επιπλέον, ο ερευνητής υπονοούσε ότι ορισμένα έργα Ethereum θα μπορούσαν να είναι επιφυλακτικά για τη μετάβαση – ειδικά τα προσοδοφόρα:
«Θα είναι ενδιαφέρον να δούμε αν ορισμένα υπάρχοντα έργα Ethereum είναι επιφυλακτικά για τη μετάβαση στο νέο δίκτυο, ιδίως για εφαρμογές DeFi που ελέγχουν συμβόλαια που έχουν μάρκες αξίας εκατομμυρίων δολαρίων. Οι αναδυόμενες λύσεις επεκτασιμότητας (όπως το Optimistic Rollups και το ZK Rollups) θα μπορούσαν να μειώσουν την επιβράβευση της εναλλαγής δικτύων και να προκαλέσουν κάποια έργα σε αμφισβήτηση εάν θα εγκαταλείψουν το ETH 1.0. “
Εν τω μεταξύ, η Hill πρότεινε ότι υπάρχουν πάρα πολλά κίνητρα αλλού για το ETH 2.0 για την αύξηση της ζήτησης υλικών. «Οι ετήσιες αποδόσεις στην περιοχή 3–5% δεν είναι εξαιρετικές και σίγουρα δεν είναι υψηλότερες από αυτές που προσφέρουν οι ανταγωνιστές (π.χ. η Tezos και η Cardano προσφέρουν και οι δύο 6% +).»
Με όλους τους προβληματισμούς, οι καταλύτες της Cochran, αν και πολύ κερδοσκοπικοί, θα μπορούσαν ενδεχομένως να προσφέρουν το άλμα για το οποίο η ETH και οι κάτοχοί της ελπίζουν. Όσο για τη δημιουργία της μεγαλύτερης οικονομικής μετατόπισης στην κοινωνία – η κλήση μιας τόσο μεγάλης πρόβλεψης μπορεί να έχει γίνει πολύ νωρίς.