Τον Ιούνιο, έγραψα ότι η Wall Street που παραμένει στο περιθώριο δεν είναι απαραίτητα κακό για τον κλάδο μας. Ενώ οι περισσότεροι παραδοσιακοί επενδυτές εξακολουθούν να παρατηρούν, η ροή του Bitcoin (BTC) έχει αυξηθεί τους τελευταίους τέσσερις μήνες. Επί του παρόντος, η τιμή του Bitcoin κυμαίνεται γύρω στα 18.000 $, πλησιάζοντας σταθερά το ιστορικό υψηλό όλων των εποχών.
Το Bitcoin είναι ένα απόθεμα αξίας και ένα δυνητικό παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα
Όταν μιλάμε για αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων, το πρώτο βήμα είναι πάντα η κατανόηση των θεμελιωδών οικονομικών. Οι μετοχές, τα ομόλογα και τα ακίνητα, για παράδειγμα, γενικά αντλούν αξία από τη δημιουργία ταμειακών ροών. Επομένως, η αποτίμηση αυτών των περιουσιακών στοιχείων περιλαμβάνει την προβολή μελλοντικών ταμιακών ροών. Τα εμπορεύματα, από την άλλη πλευρά, βασίζονται περισσότερο στη χρησιμότητα, έτσι οι τιμές τους αγκυρώνονται από τη βιομηχανική προσφορά και ζήτηση.
Τι είναι λοιπόν το Bitcoin; Εδώ είναι η λήψη μου ως κάτοχος:
- Το Bitcoin είναι υγιές χρήμα και τα πρώτα εγγενή χρήματα στο Διαδίκτυο στην ανθρώπινη κοινωνία.
- Είναι σπάνιο (με σταθερή τροφοδοσία 21 εκατομμυρίων), ανθεκτικό (ψηφιακό), προσβάσιμο (το blockchain είναι 24/7), διαιρετό (1 Bitcoin ισούται με 100 εκατομμύρια satoshis), επαληθεύσιμο (πυρήνας Bitcoin ανοιχτού κώδικα) και το πιο σημαντικό, λογοκρισία ανθεκτικό (κρυπτογραφημένο).
- Με αυτές τις ανώτερες νομισματικές ιδιότητες σε ένα στοιχείο, το Bitcoin είναι ένα εξαιρετικό απόθεμα αξίας. Μόλις φτάσει σε μια κρίσιμη μάζα υιοθεσίας ως αποθεματικό αξίας, το Bitcoin έχει τεράστιες δυνατότητες να εξελιχθεί σε παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα με την πάροδο του χρόνου, καθώς και μια καθολική μονάδα λογαριασμού.
Η ιστορία του χρήματος μας δείχνει ότι οι φυσικές μορφές χρήματος περνούν γενικά από τρεις φάσεις της εξέλιξης – πρώτη ως συλλεκτική (κερδοσκοπία σχετικά με την έλλειψη), δεύτερη ως επένδυση (αποθήκη αξίας), τρίτη ως χρήμα (μονάδα λογαριασμού) και πληρωμή (μέσο ανταλλαγής ).
Μεταξύ 2009 και 2018, το Bitcoin βρισκόταν στην πρώτη «συλλεκτική» φάση. Ήταν δύσκολο να εκτιμηθεί η ζήτηση, δεδομένης της ασταθούς φύσης των κερδοσκοπικών συναλλαγών, των οποίων το μέγεθος υπερέβαινε τους κατόχους (κυρίως cypherpunks) που πίστευαν στο Bitcoin ως «μελλοντικά υγιή χρήματα». Το δίκτυο Bitcoin επέζησε επίσης από ένα από τα πιο σοβαρά τμήματα της κοινότητας που οδήγησε στη δημιουργία του Bitcoin Cash (BCH) το 2017.
Βρισκόμαστε τώρα στις πρώτες μέρες της φάσης «επένδυσης». Φέτος μας έφερε μια παγκόσμια πανδημία, συνεχιζόμενη αβεβαιότητα, μη απολογητική εκτύπωση χρημάτων και, αντίθετα, ένα επιτυχημένο τρίτο μισό του Bitcoin (όπως αναμενόταν). Για πρώτη φορά από την ίδρυσή του, το Bitcoin έχει εισήχθη τα κύρια μέσα ως «ψηφιακός χρυσός» για την αντιστάθμιση του κινδύνου πληθωρισμού. Καθώς περισσότεροι άνθρωποι αρχίζουν να αγκαλιάζουν το Bitcoin ως μακροπρόθεσμος μηχανισμός διατήρησης του πλούτου, ένα απλό πλαίσιο αποτίμησης προσφοράς και ζήτησης γίνεται πολύ πιο εύκολο.
Υπάρχουν πολλοί παράγοντες που θα μπορούσαν να αυξήσουν την τιμή του Bitcoin σε ένα τέτοιο πλαίσιο. Δεδομένου ότι βρισκόμαστε ακόμα στο αρχικό στάδιο της υιοθέτησης, θα αφήσω τα περισσότερα από αυτά να είναι συντηρητικά και θα επικεντρωθώ μόνο σε ένα πολύ πιθανό σενάριο όπου το 1% –2% του αμερικανικού πλούτου των νοικοκυριών διατίθεται στο Bitcoin, ενώ το Fidelity Η πρόσφατη έκθεση προτείνει πραγματικά κατανομή στόχου 5%.
Σύμφωνα με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, ο πλούτος των νοικοκυριών των ΗΠΑ έφτασε 112 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι τον Ιούνιο του 2020. Έτσι, το 1% έως 2% από αυτά θα ήταν 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια έως 2,2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε δυνητική ζήτηση. Από την πλευρά της προσφοράς, η τρέχουσα συνολική κυκλοφορία BTC είναι περίπου 18,5 εκατομμύρια. Για να το κρατήσουμε απλό, ας υποθέσουμε ότι η μέγιστη προσφορά 21 εκατομμυρίων μέγιστων πωλείται. Η ζήτηση διαιρείται με τη μέγιστη προσφορά – έχουμε εύρος τιμών από 56.000 έως 112.000 $. Δεδομένων των τρεχουσών μακροοικονομικών τάσεων, δεν είναι πολύ τρελό να περιμένουμε αυτό το 2021.
Εάν εφαρμόσουμε αυτά τα μαθηματικά σε παγκόσμιο οικογενειακό πλούτο 400 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με στο Credit Suisse’s “The Global rich report 2020”, η παγκόσμια κατανομή 1% έως 2% θα μπορούσε να αυξήσει την τιμή του Bitcoin στα 228.000 $ στα 456.000 $. Αυτό θα συμβεί εντός του 2021; Πιθανώς όχι. Μπορεί αυτό να συμβεί την επόμενη δεκαετία; Πολύ πιθανό.
Τι θα μπορούσε να πάει στραβά?
Είναι συνετό να παίζεις υπέρμαχος του διαβόλου και να αξιολογείς και τους μειονεκτικούς κινδύνους. Ας δούμε τους μεγάλους κινδύνους που ενδέχεται να εκτροχιάσουν την κίνηση του Bitcoin.
Κίνδυνος πρωτοκόλλου. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος προέρχεται πάντα από μέσα. Το Bitcoin έχει εγγενή αξία μόνο επειδή έχει τα μοναδικά χαρακτηριστικά του «χρηστού χρήματος» – λιγοστό, ανθεκτικό, προσβάσιμο, διαιρετό, επαληθεύσιμο και ανθεκτικό στη λογοκρισία. Εάν κάποια από αυτές τις ιδιότητες διακυβευθεί, το θεμέλιο της επενδυτικής του υπόθεσης θα διαβρωθεί. Τέτοιοι κίνδυνοι πρωτοκόλλου ήταν υψηλοί στα πρώτα του χρόνια. Μετά από δύο μεγάλα, αμφιλεγόμενα σκληρά πιρούνια και τρεις επιτυχημένες περικοπές, φαίνεται ότι οι κίνδυνοι σε επίπεδο πρωτοκόλλου συγκρατούνται τώρα.
Πολιτικός κίνδυνος. Δεδομένου ότι το Bitcoin είναι το μέλλον των χρημάτων, είναι πιθανό ότι οι κυρίαρχες κυβερνήσεις το απαγορεύουν επειδή φοβούνται να απειλήσουν τα νομίσματα. Τέτοιες απαγορεύσεις έχουν ήδη συμβεί σε πολλές χώρες. Ωστόσο, δεδομένης της έλλειψης γεωπολιτικής ομοιογένειας και της αυξανόμενης δυναμικής του Bitcoin να είναι mainstream, ο κίνδυνος απαγόρευσης της κρυπτογράφησης από την ύπαρξή του μειώνεται με κάθε μέρα που περνά.
Κίνδυνος υιοθεσίας. Αυτός είναι ένας κίνδυνος χρονισμού. Είναι πολύ πιθανό ότι μπορεί να διαρκέσει πολύ περισσότερο από το αναμενόμενο για να μεταφερθεί το Bitcoin στο mainstream. Ωστόσο, η μοναδική ποιότητα του Bitcoin θα μιλήσει από μόνη της με την πάροδο του χρόνου.
συμπέρασμα
Το διάγραμμα τιμών του Bitcoin μεταξύ 2017 και 2018 έμοιαζε πολύ με μια φούσκα. Ωστόσο, αν κοιτάξουμε το πλήρες ιστορικό συναλλαγών του Bitcoin, υπάρχει μια σαφής ανοδική τάση μαζί με ένα αυξάνεται αριθμός διευθύνσεων διατήρησης περιουσιακών στοιχείων καθώς και του δικτύου αυξάνεται υπολογιστική δύναμη. ο αυξάνεται Ο μέσος ρυθμός κατακερματισμού του δικτύου Bitcoin αντιπροσωπεύει το αυξανόμενο επίπεδο ασφάλειας που θα θέλαμε να δούμε σε ένα δίκτυο όπου αποθηκεύεται ο πλούτος των ανθρώπων.
Ανάλυση στην αλυσίδα επίσης παραστάσεις Οι ενεργές διευθύνσεις δεν είναι πουθενά κοντά στο επίπεδο του Ιανουαρίου 2018, ακόμα κι αν η τιμή του Bitcoin πλησιάζει το ιστορικό της σε υψηλό επίπεδο. Ίσως να είμαι στο bullish για την 12μηνη πορεία των τιμών του Bitcoin, αλλά πιστεύω πραγματικά ότι ο χρόνος θα είναι ο καλύτερος φίλος μας.
Αυτό το άρθρο δεν περιέχει επενδυτικές συμβουλές ή προτάσεις. Κάθε κίνηση επένδυσης και διαπραγμάτευσης συνεπάγεται κίνδυνο, οι αναγνώστες πρέπει να διεξάγουν τη δική τους έρευνα όταν αποφασίζουν.
Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι μόνες του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις του Cointelegraph.
Χονγκ Φανγκ είναι ο Διευθύνων Σύμβουλος της OKCoin – μια ανταλλαγή κρυπτονομισμάτων με έδρα στο Σαν Φρανσίσκο – και είναι ο διευθύνων σύμβουλος της OKGroup. Το Χονγκ προέρχεται από φόντο της Wall Street, έχοντας περάσει σχεδόν μια δεκαετία στο Goldman Sachs, όπου επικεντρώθηκε σε συγχωνεύσεις και εξαγορές, κεφαλαιαγορές, επενδύσεις, αναδιάρθρωση και διάφορες άλλες δραστηριότητες εταιρικής ανάπτυξης τόσο για τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα όσο και για τις εταιρείες fintech. Είναι απόφοιτος του Πανεπιστημίου Πεκίνου στο Πεκίνο της Κίνας και έχει MBA στα οικονομικά, τη λογιστική και την επιχειρηματικότητα από το Booth School of Business του Πανεπιστημίου του Σικάγο.