Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ δεν ήταν ευγενική με την κρυπτογράφηση τον περασμένο χρόνο. Τον Μάρτιο του 2020, στην υπόθεση SEC κατά Telegram, η Επιτροπή κέρδισε μια παγκόσμια διαταγή κατά της προτεινόμενης έκδοσης Grams από την Telegram, αφαιρώντας χρόνια καινοτόμων εργασιών ακόμη και ελλείψει καταγγελιών απάτης. Στη συνέχεια, την τελευταία ημέρα του Σεπτεμβρίου 2020, ο δικαστής Alvin K. Hellerstein έσβησε τις ελπίδες της Kik Interactive αποφασίζοντας υπέρ της πρότασης της SEC για συνοπτική απόφαση στην SEC v. Kik Interactive, διαπιστώνοντας ότι η Kik είχε πουλήσει τίτλους όταν εξέδωσε το Kin διακριτικά κρυπτογράφησης. Και οι δύο αυτές αγωγές κατατέθηκαν στη Νότια Περιοχή της Νέας Υόρκης. Στις 22 Δεκεμβρίου 2020, η SEC αποφάσισε ότι ήρθε η ώρα να ξεκινήσει μια άλλη δράση υψηλού προφίλ, καταθέτοντας στην ίδια περιοχή εναντίον της Ripple Labs και των αρχικών και τρεχόντων CEO της, Christian Larsen και Bradly Garlinghouse, αντίστοιχα, για συγκέντρωση περισσότερων από 1,38 $ δισεκατομμύρια μέσω της πώλησης XRP από το 2013.
Η αρχική επίπτωση από αυτήν την ενέργεια ήταν γρήγορη και σοβαρή: 24 ώρες μετά την υποβολή της αγωγής, η τιμή του XRP ήταν σχεδόν 25%. Αυτό άφησε ακόμη την κατάταξη XRP τέταρτος στο CoinMarketCap, με συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς άνω των 10,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Το παράπονο
Στην καταγγελία της, η Επιτροπή επισημαίνει ένα απλό μοτίβο πωλήσεων XRP που δεν είχαν εγγραφεί ποτέ στην SEC ή δεν πραγματοποιήθηκαν σύμφωνα με οποιαδήποτε εξαίρεση από την εγγραφή. Από την άποψη της Επιτροπής, αυτό ισοδυναμεί με διαρκή πρακτική παράνομων πωλήσεων μη εγγεγραμμένων, μη απαλλασσόμενων κινητών αξιών σύμφωνα με το τμήμα 5 του Νόμος περί κινητών αξιών του 1933.
Για αναγνώστες που δεν είναι εξοικειωμένοι με τη νομική διαδικασία, μπορεί να φαίνεται ασυνήθιστο να ασκηθεί η υπόθεση σε ομοσπονδιακό δικαστήριο της Νέας Υόρκης, ειδικά δεδομένου ότι η Ripple έχει την έδρα της στην Καλιφόρνια, και και τα δύο άτομα που κατονομάζονται κατοικούν εκεί. Ωστόσο, ο Ripple έχει ένα γραφείο στη Νότια Περιφέρεια αυτής της πολιτείας, ορισμένες δηλώσεις έγιναν από τον Garlinghouse ενώ ήταν παρών στη Νέα Υόρκη, και πραγματοποιήθηκαν σημαντικές πωλήσεις XRP σε κατοίκους της Νέας Υόρκης. Από νομικής απόψεως, αυτό θα έκανε τους χώρους στην Νότια Περιφέρεια της Νέας Υόρκης κατάλληλους.
Επιπλέον, μπορεί να εκπλήσσει ορισμένους ότι τόσο η Larsen όσο και η Garlinghouse ονομάστηκαν προσωπικά σε μια ενέργεια που επιδιώκει κυρίως την ανάκτηση του XRP που φέρεται να πωλείται παράνομα από τη Ripple, μέσω της εξ ολοκλήρου θυγατρικής της, XRP II LLC. Αυτοί είναι ονομάστηκε Και οι δύο επειδή πούλησαν μεμονωμένα σημαντικούς όγκους XRP – 1,7 δισεκατομμύρια από τη Larsen και 321 εκατομμύρια από την Garlinghouse – και επειδή η SEC υποστηρίζει ότι “βοήθησαν και συνέστησαν” τη Ripple στις πωλήσεις της.
Η συνδρομή και η συνεννόηση είναι μια αιτία δράσης που εξαρτάται από μια πρωταρχική παραβίαση από τρίτο μέρος, στην οποία ο βοηθός και ο συνεργάτης συμμετέχουν εθελοντικά και εν γνώσει τους με σκοπό να βοηθήσουν στην επιτυχία της επιχείρησης. Σε αυτήν την περίπτωση, η Ripple θα ήταν ο πρωταρχικός παραβάτης και τόσο η Larsen όσο και η Garlinghouse φέρεται να έχουν συμμετάσχει ουσιαστικά στο σχέδιο των πωλήσεων XRP της Ripple, με στόχο να επιτρέψουν στην εταιρεία να συγκεντρώσει κεφάλαια χωρίς να εγγραφεί XRP σύμφωνα με τους ομοσπονδιακούς νόμους περί κινητών αξιών με οποιαδήποτε διαθέσιμη εξαίρεση από την εγγραφή.
Το μεγαλύτερο μέρος της καταγγελίας παρέχει μια επισκόπηση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, αναφέρει λεπτομερώς την έκδοση της SEC για την ιστορία του Ripple και τις προσπάθειες μάρκετινγκ σε σχέση με το XRP, δείχνει πώς, κατά τη γνώμη της Επιτροπής, η XRP ικανοποιεί τα στοιχεία του Δοκιμή συμβολαίου επένδυσης Howey σύμφωνα με τους ομοσπονδιακούς νόμους περί κινητών αξιών και επιδιώκει να δείξει πώς συμμετείχαν οι Larsen και Garlinghouse στις συνεχιζόμενες προσπάθειες πωλήσεων.
Εκτός από την κατάργηση όλων των «λανθασμένων κερδών», η ζητούμενη εντολή θα απαγόρευε οριστικά τους κατονομαζόμενους κατηγορούμενους να πωλούν ποτέ μη εγγεγραμμένα XRP ή να συμμετέχουν με οποιονδήποτε τρόπο στην πώληση μη εγγεγραμμένων, μη εξαιρούμενων τίτλων. Θα τους απαγόρευε επίσης να συμμετέχουν στην προσφορά οποιωνδήποτε ψηφιακών κινητών αξιών και επιδιώκει μη καθορισμένες αστικές νομισματικές κυρώσεις.
Μια σύντομη ιστορία των Ripple και XRP
Η ιδέα πίσω από το τρέχον XRP χρονολογείται στα τέλη του 2011 ή στις αρχές του 2012, προτού η εταιρεία αλλάξει το όνομά της σε Ripple. Το XRP Ledger, ή ο κωδικός λογισμικού, λειτουργεί ως βάση δεδομένων peer-to-peer, διασκορπισμένος σε ένα δίκτυο υπολογιστών που καταγράφει δεδομένα σχετικά με συναλλαγές, μεταξύ άλλων. Προκειμένου να επιτευχθεί συναίνεση, κάθε διακομιστής στο δίκτυο αξιολογεί τις προτεινόμενες συναλλαγές από ένα υποσύνολο κόμβων που εμπιστεύεται να μην τον εξαπατήσει. Αυτοί οι αξιόπιστοι κόμβοι είναι γνωστοί ως η μοναδική λίστα κόμβων του διακομιστή ή UNL. Παρόλο που κάθε διακομιστής καθορίζει τους δικούς του αξιόπιστους κόμβους, το XRP Ledger απαιτεί υψηλό βαθμό αλληλεπικάλυψης μεταξύ των αξιόπιστων κόμβων που επιλέγονται από κάθε διακομιστή. Για να διευκολυνθεί αυτή η αλληλεπικάλυψη, η Ripple δημοσιεύει ένα προτεινόμενο UNL.
Με την ολοκλήρωση του XRP Ledger τον Δεκέμβριο του 2012, και καθώς ο κώδικάς του αναπτύχθηκε στους διακομιστές που θα το έτρεχαν, μια σταθερή τροφοδοσία 100 δισεκατομμυρίων XRP ορίστηκε και δημιουργήθηκε με μικρό κόστος. Από αυτά τα XRP, 80 δισεκατομμύρια μεταφέρθηκαν στη Ripple και τα υπόλοιπα 20 δισεκατομμύρια XRP πήγαν σε μια ομάδα ιδρυτών, συμπεριλαμβανομένης της Larsen. Σε αυτό το σημείο, η Ripple και οι ιδρυτές της ελέγχουν το 100% του XRP.
Σημειώστε ότι αυτές οι επιλογές αντιπροσωπεύουν έναν συμβιβασμό μεταξύ του πλήρως αποκεντρωμένου, peer-to-peer δικτύου που οραματίστηκε όταν το Bitcoin (BTC) ανακοινώθηκε για πρώτη φορά και ένα πλήρως συγκεντρωτικό δίκτυο με έναν μόνο αξιόπιστο ενδιάμεσο, όπως ένα συμβατικό χρηματοπιστωτικό ίδρυμα. Επιπλέον, το Bitcoin δεν σχεδιάστηκε ποτέ ούτε προοριζόταν να διατηρηθεί ή να ελεγχθεί από μία οντότητα. Αντίθετα, όλο το XRP εκδόθηκε αρχικά στην εταιρεία που το δημιούργησε και τους ιδρυτές αυτής της εταιρείας. Αυτή η υβριδική προσέγγιση σε ένα ψηφιακό στοιχείο που βασίζεται σε blockchain και σε πιο συμβατικά στοιχεία που δημιουργήθηκαν και ελέγχονταν από μία οντότητα οδήγησαν ορισμένους λάτρεις της κρυπτογράφησης να παραπονεθούν ότι το XRP δεν ήταν καθόλου «αληθινό» κρυπτογράφηση.
Σύμφωνα με το παράπονο της SEC, από το 2013 έως το 2014, οι Ripple και Larsen προσπάθησαν να δημιουργήσουν μια αγορά για το XRP, έχοντας το Ripple να διανείμει περίπου 12,5 δισεκατομμύρια XRP μέσω προγραμμάτων γενναιοδωρίας που πλήρωναν αποζημίωση προγραμματιστών για την αναφορά προβλημάτων στον κώδικα του XRP Ledger. Ως μέρος αυτών των υπολογισμένων βημάτων, η Ripple διανέμει μικρές ποσότητες XRP – συνήθως μεταξύ 100 και 1.000 XRP ανά συναλλαγή – σε ανώνυμους προγραμματιστές και άλλους για να δημιουργήσουν μια αγορά συναλλαγών για το XRP.
Στη συνέχεια, η Ripple ξεκίνησε πιο συστηματικές προσπάθειες για αύξηση της κερδοσκοπικής ζήτησης και του όγκου συναλλαγών για το XRP. Ξεκινώντας τουλάχιστον το 2015, η Ripple αποφάσισε ότι θα επιδιώξει να κάνει το XRP «καθολικό [ψηφιακό] περιουσιακό στοιχείο» για τις τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για την πραγματοποίηση μεταφορών χρημάτων. Σύμφωνα με την SEC, αυτό σήμαινε ότι η Ripple χρειάστηκε να δημιουργήσει μια ενεργή, υγρή αγορά δευτερογενούς εμπορίου XRP. Επομένως, επέκτεινε τις προσπάθειές της να αναπτύξει μια χρήση για το XRP αυξάνοντας παράλληλα τις πωλήσεις του XRP στην αγορά.
Περίπου αυτή τη στιγμή, η Ripple Labs και η θυγατρική της, XRP II LLC, υποβλήθηκαν σε έρευνα από το Δίκτυο Επιβολής Χρηματοοικονομικών Εγκλημάτων των ΗΠΑ ή τη FinCEN, ενεργώντας σύμφωνα με τις εντολές της στην Νόμος περί τραπεζικού απορρήτου, ή BSA. Ενεργώντας σε συνεργασία με το Γραφείο Εισαγγελέων των ΗΠΑ για τη Βόρεια Περιφέρεια της Καλιφόρνια, οι δύο εταιρείες κατηγορήθηκαν για μη συμμόρφωση με διάφορες απαιτήσεις BSA, συμπεριλαμβανομένης της αποτυχίας εγγραφής στο FinCEN και της μη εφαρμογής και συντήρησης του κατάλληλου Anti-Money Laundering και Γνωρίστε τον Πελάτη σας πρωτόκολλα. Σύμφωνα με τη FinCEN, η αποτυχία του Ripple να συμμορφωθεί με αυτές τις απαιτήσεις του FinCEN διευκόλυνε τη χρήση του XRP από ξέπλυμα χρήματος και τρομοκράτες.
Αυτή η ενέργεια δεν προχώρησε σε δίκη, με την Ripple Labs να διευθετεί τις χρεώσεις συμφωνώντας να πληρώσει πρόστιμο 700.000 $ και περαιτέρω να συμφωνήσει να λάβει άμεσα διορθωτικά μέτρα ώστε οι εταιρείες να συμμορφωθούν με τις απαιτήσεις της BSA. Ο οικισμός ήταν ανακοινώθηκε από τη FinCEN στις 5 Μαΐου 2015. Η κύρια διαμάχη της FinCEN καθ ‘όλη τη διάρκεια της έρευνάς της ήταν ότι το XRP ήταν ψηφιακό νόμισμα. Ο Ripple προσχώρησε σε αυτήν τη θέση και από τότε εργάστηκε για να συμμορφωθεί με τις απαιτήσεις BSA.
Ταυτόχρονα, όπως αναφέρεται στην καταγγελία της SEC, από το 2014 έως το τρίτο τρίμηνο του 2020, η εταιρεία πούλησε τουλάχιστον 8,8 δισεκατομμύρια XRP στην αγορά και θεσμικές πωλήσεις, συγκεντρώνοντας περίπου 1,38 δισεκατομμύρια δολάρια για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της. Επιπλέον, η καταγγελία ισχυρίζεται ότι από το 2015 έως τουλάχιστον τον Μάρτιο του 2020, ενώ η Larsen ήταν θυγατρική της Ripple ως Διευθύνων Σύμβουλος της και αργότερα πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου, η Larsen και η σύζυγός του πούλησαν πάνω από 1,7 δισεκατομμύρια XRP σε δημόσιους επενδυτές στην αγορά. Ο Λάρσεν και η σύζυγός του κέρδισαν τουλάχιστον 450 εκατομμύρια δολάρια από αυτές τις πωλήσεις. Από τον Απρίλιο του 2017 έως τον Δεκέμβριο του 2019, ενώ ένας συνεργάτης της Ripple ως Διευθύνων Σύμβουλος, ο Garlinghouse πούλησε πάνω από 321 εκατομμύρια XRP που είχε λάβει από τη Ripple σε δημόσιους επενδυτές στην αγορά, δημιουργώντας περίπου 150 εκατομμύρια δολάρια από αυτές τις πωλήσεις.
Το XRP δεν είναι όπως το Bitcoin ή το Ether
Η προηγούμενη περιγραφή χρωματίζει μια εικόνα ενός ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου που κατέχει ευρέως άτομα που είναι διάσπαρτα σε όλο τον κόσμο. Στην περίπτωση τόσο του Bitcoin όσο και του Ether (ETH), αυτό το είδος αποκέντρωσης ήταν προφανώς αρκετό για να πείσει την SEC ότι αυτά τα δύο ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία δεν πρέπει να ρυθμίζονται ως κινητές αξίες. Ως διευθυντής Bill Hinman του τμήματος της SEC Finance της SEC εξήγησε τον Ιούνιο του 2018:
«Εάν το δίκτυο στο οποίο θα λειτουργεί το διακριτικό ή το νόμισμα είναι επαρκώς αποκεντρωμένο – όπου οι αγοραστές δεν θα περίμενα λογικά πλέον ένα άτομο ή ομάδα να πραγματοποιήσει ουσιαστικές διαχειριστικές ή επιχειρηματικές προσπάθειες – τα περιουσιακά στοιχεία ενδέχεται να μην αντιπροσωπεύουν επενδυτικό συμβόλαιο. Επιπλέον, όταν οι προσπάθειες του τρίτου μέρους δεν αποτελούν πλέον βασικό παράγοντα για τον προσδιορισμό της επιτυχίας της επιχείρησης, υποχωρούν οι ασυμμετρίες των σημαντικών πληροφοριών. Καθώς ένα δίκτυο γίνεται πραγματικά αποκεντρωμένο, η ικανότητα αναγνώρισης ενός εκδότη ή προωθητή για να κάνει τις απαραίτητες γνωστοποιήσεις καθίσταται δύσκολη και λιγότερο σημαντική. […] Το δίκτυο στο οποίο λειτουργεί το Bitcoin λειτουργεί και φαίνεται ότι έχει αποκεντρωθεί για κάποιο χρονικό διάστημα, ίσως από την αρχή. Η εφαρμογή του καθεστώτος αποκάλυψης των ομοσπονδιακών νόμων περί κινητών αξιών στην προσφορά και τη μεταπώληση του Bitcoin φαίνεται να προσθέτει μικρή αξία. “
Αυτό το είδος ανάλυσης δεν λειτουργεί πραγματικά για το XRP, τα περισσότερα από τα οποία εξακολουθούν να ανήκουν στην εταιρεία που το δημιούργησε, όπου η εταιρεία συνεχίζει να επηρεάζει σημαντικά τους κόμβους που θα χρησιμεύσουν ως αξιόπιστοι επικυρωτές για συναλλαγές και όπου η εταιρεία συνεχίζει να παίζουν σημαντικό ρόλο στην κερδοφορία και τη βιωσιμότητα του περιουσιακού στοιχείου. Μέρος αυτού του ρόλου, φυσικά, θα περιλαμβάνει την απάντηση σε αυτήν την τελευταία πρωτοβουλία SEC.
Η πιθανή αντίδραση του δικαστηρίου
Δυστυχώς για τη Ripple και τους πρώην και τρέχοντες διευθύνοντες συμβούλους της, η SEC έχει μια ισχυρή υπόθεση ότι η XRP εντάσσεται στο τεστ σύμβασης επενδύσεων Howey. Προέρχεται από το Ανώτατο Δικαστήριο του 1946 απόφαση στο SEC v. WJ Howey, αυτό το τεστ ισχυρίζεται ότι έχετε αγοράσει μια ασφάλεια εάν: (1) κάνετε μια επένδυση (2) χρημάτων ή κάτι άλλο αξίας, (3) σε μια κοινή επιχείρηση, (4) με την προσδοκία των κερδών, (5) από τις βασικές διαχειριστικές προσπάθειες των άλλων. Οι περισσότεροι από τους αγοραστές του XRP, ή σίγουρα ένας πολύ μεγάλος αριθμός από αυτούς, φαίνεται να ταιριάζουν σε καθεμία από αυτές τις κατηγορίες.
Η Ripple συγκέντρωσε περισσότερα από 1,38 δισεκατομμύρια δολάρια από την πώληση του XRP, οπότε είναι απολύτως σαφές ότι οι αγοραστές πληρώνουν κάτι πολύτιμο. Επιπλέον, καθώς δεν υπήρχε προσπάθεια περιορισμού των αγοραστών στο ποσό του XRP που θα μπορούσαν εύλογα να «χρησιμοποιήσουν» για οτιδήποτε άλλο εκτός από επενδυτικούς σκοπούς, το στοιχείο αυτό φαίνεται πιθανό να υπάρχει και. Το γεγονός ότι η τύχη όλων των επενδυτών αυξάνεται και πέφτει μαζί με την αξία του XRP στην αγορά θα πρέπει να ικανοποιεί την απαίτηση κοινότητας.
Η καταγγελία επισημαίνει ορισμένα πράγματα που έχει κάνει η Ripple για να προωθήσει την κερδοφορία, συμπεριλαμβανομένων των δηλώσεων που έχει κάνει, τα οποία υποδηλώνουν ότι ένας λόγος για την αγορά XRP είναι η πιθανότητα εκτίμησης. Η περιορισμένη λειτουργικότητα του XRP σε σύγκριση με την προσφορά διαπραγμάτευσης είναι ένας άλλος λόγος να πιστεύουμε ότι οι περισσότεροι αγοραστές αγόραζαν για επένδυση, επιδιώκοντας να κάνουν κέρδος.
Τέλος, η σημαντική συνεχής συμμετοχή και ο ρόλος της εταιρείας, ιδίως δεδομένου του τεράστιου συνεχιζόμενου ιδιοκτησιακού της συμφέροντος στο XRP, σημαίνει ότι πρέπει να γίνει μια ισχυρή υπόθεση ότι η κερδοφορία του XRP εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις προσπάθειες του Ripple. Όλα αυτά δείχνουν την πραγματικότητα ότι, στο πλαίσιο του Howey Test, το XRP είναι πιθανό να είναι ασφάλεια.
Η απάντηση του Ripple στη δράση της SEC
Η απάντηση του Ripple στην πράξη επιβολής της SEC έλαβε χώρα πριν από την επίσημη καταγγελία της SEC. Στις 21 Δεκεμβρίου, Garlinghouse tweeted καταδικάζοντας την προγραμματισμένη δράση της SEC, επικρίνοντας τον οργανισμό για την επιλογή αγαπημένων και προσπαθώντας να «περιορίσει την αμερικανική καινοτομία στον κλάδο κρυπτογράφησης σε BTC και ETH». Λίγο αργότερα, ο γενικός σύμβουλος του Ripple, Stuart Alderoty, έδωσε μια ισχυρή ένδειξη για το πώς η εταιρεία ήταν πιθανό να ανταποκριθεί στο εκκρεμές ζήτημα επισημαίνοντας το ζήτημα FinCEN του 2015, το οποίο ισχυρίστηκε ότι ήταν κυβερνητική αποφασιστικότητα ότι το XRP ήταν ψηφιακό νόμισμα και όχι ασφάλεια στο πλαίσιο του Howey Test.
Δυστυχώς, η ταξινόμηση ως ψηφιακό νόμισμα δεν αποκλείει απαραίτητα τη ρύθμιση ως ασφάλεια. Όπως αποφάσισε ένα άλλο περιφερειακό δικαστήριο της Νέας Υόρκης στην υπόθεση του 2018 της CFTC εναντίον McDonnell, στο πλαίσιο της εξουσίας της Επιτροπής Εμπορίου Συναλλαγών μελλοντικών Συναλλαγών να ρυθμίζει τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, «Ομοσπονδιακές υπηρεσίες ενδέχεται να έχουν ταυτόχρονη ή αλληλεπικαλυπτόμενη δικαιοδοσία για ένα συγκεκριμένο ζήτημα ή περιοχή».
Έτσι, παρόλο που το FinCEN ρυθμίζει το crypto ως ψηφιακό στοιχείο, το CFTC μπορεί να το αντιμετωπίζει ως εμπόρευμα. η SEC μπορεί να τη ρυθμίσει ως ασφάλεια · και η Υπηρεσία Εσωτερικών Εσόδων μπορεί να την φορολογήσει ως ιδιοκτησία Όλα ταυτόχρονα.
συμπέρασμα
Αυτό το σχόλιο δεν πρέπει να ληφθεί ως έγκριση της τρέχουσας προσέγγισης της SEC και της σχετικής εχθρότητας στις προσφορές κρυπτογράφησης. Όπως σημειώνει η καταγγελία της SEC, οι πωλήσεις XRP που τώρα αμφισβητούνται πραγματοποιήθηκαν εδώ και πολλά χρόνια. Οι αρχικές πωλήσεις χρονολογούνται από το 2013, οι οποίες είχαν συμβεί πολύ πριν η SEC ανακοίνωσε δημοσίως τη θέση της ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία πρέπει να ρυθμίζονται ως κινητές αξίες, εάν ταιριάζουν στην ανάλυση επενδυτικών συμβολαίων Howey, η οποία δεν έγινε έως το 2017 με Η έκθεση DAO. Επιπλέον, από το 2015, η Ripple προχωρά σύμφωνα με τον διακανονισμό που επιτεύχθηκε με τη FinCEN. Από τότε, η Ripple εργάστηκε για να συμμορφώσει τις λειτουργίες της με τις απαιτήσεις της BSA, λειτουργώντας σαν το XRP να είναι ένα νόμισμα και όχι μια ασφάλεια.
Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι μόνες του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις του Cointelegraph.
Κάρολ Γκόφορθ είναι καθηγητής πανεπιστημίου και ο Clayton N. Μικρός καθηγητής νομικής στη Νομική Σχολή του Πανεπιστημίου του Αρκάνσας (Fayetteville).
Οι απόψεις που εκφράζονται είναι μόνες του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα τις απόψεις του Πανεπιστημίου ή των συνεργατών του. Αυτό το άρθρο προορίζεται για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης και δεν προορίζεται και δεν πρέπει να θεωρείται νομική συμβουλή.