17. septembrī Čikāgas padomes opciju biržas BZX kapitāla birža mēnesi pirms pārskatīšanas termiņa atsauca savu VanEck / SolidX Bitcoin biržā tirgotā fonda (ETF) priekšlikumu. Amerikas Savienoto Valstu Vērtspapīru un biržu komisijai (SEC) – jautājuma regulatoram – līdz 18. oktobrim bija jāpaziņo vai jānoraida finanšu produkts.
Tā rezultātā sacensības par pirmo Bitcoin (BTC) ETF, šķiet, ir vēlreiz atliktas. Kamēr SEC joprojām pārskata divus citus šāda veida priekšlikumus, VanEck / SolidX Bitcoin ETF parasti tika uztverts kā spēcīgākais dalībnieks, lai saņemtu normatīvo atļauju un debitētu šo ieguldījumu transportlīdzekli ASV. Iespējams, ka nozare neredzēs uz kriptogrāfijas balstītu ETF līdz 2020. gadam.
Kas ir ETF?
ETF ir ieguldījumu fonda veids, kas ir saistīts ar bāzes aktīva cenu – preci, indeksu, obligācijām vai aktīvu grozu – kā indeksa fondu. Tas tiek kotēts biržā un tiek tirgots biržās, kas parasti ir pieejams gan privātiem, gan institucionāliem ieguldītājiem. Sākot ar 2019. gada septembri, ETF pārstāvēt 3,9 triljonu ASV dolāru tirgus, norāda pētījumu firma XTF, uz kuru atsaucas Wall Street Journal.
Saistīts: SEC turpina apstāties BTC ETF, viss gaidāms, lai sasniegtu izrāvienu
Savukārt Bitcoin ETF izsekotu Bitcoin kā pamata aktīvu. Tas ir netiešs veids, kā iegādāties kriptonauda, kurā ieguldītājs iegūst atbilstošo nodrošinājumu, bez nepieciešamības turēt faktiskās BTC monētas. Ja tas ir iekļauts regulētā ASV biržā, ar kriptogrāfiju darbināms ETF varētu noteikt institucionālo ieguldītāju posmu, iespējams, virzot Bitcoin uz galveno finanšu plūsmu.
Tomēr neviens spēlētājs vēl nav nodrošinājis atļauju uzskaitīt Bitcoin ETF ASV, jo SEC ir noliegusi un atlikusi visus mēģinājumus reģistrēt uz Bitcoin vērstu finanšu produktu valstī. Daži no galvenajiem finanšu uzraudzības iestādes argumentiem pret Bitcoin ETF apstiprināšanu ietver it kā “nenozīmīgu” Bitcoin nākotnes līgumu tirgus lielumu, kā arī krāpniecisku un manipulatīvu darbību un prakses iespēju.
VanEck un SolidX – neatlaidīgs kandidāts uz Bitcoin ETF
Gan VanEck, ieguldījumu sabiedrība, gan uz bloku ķēdi vērsta finanšu pakalpojumu kompānija SolidX iepriekš bija mēģinājusi reģistrēt savus ETF atsevišķi – 2017. gada augusts un iekšā 2016. gada jūlijs attiecīgi – bet SEC slēdza abus mēģinājumus. 2018. gada jūnijā viņi apvienojās un iesniedza pieprasījumu iekļaut uz Bitcoin balstītu ETF sadarbības sarakstā CBOE BZX Equities Exchange, kas ir otrais lielākais ASV akciju tirgus operators..
Fonds ir sasiets uz VanEck meitas indeksu MVIS, kas šķietami aprēķinās BTC reāllaika cenu, pamatojoties uz izpildāmajiem piedāvājumiem un jautājumiem, kas iegūti no ASV balstītiem kriptogrāfijas ārpusbiržas (OTC) tirgiem, nevis parastākām kriptogrāfijas biržām, ar SolidX sponsorē projektu. Katra VanEck – SolidX Bitcoin Trust akcija ir iestatīta uz 200 000 USD. SolidX izpilddirektors Daniels H. Galansijs iepriekš paskaidroja, ka augstā cena atspoguļo fonda nodomu piesaistīt institucionālos, nevis privātos investorus.
2018. gada augustā SEC pirmo reizi atlika lēmuma pieņemšanu par VanEck – SolidX ETF iekļaušanu sarakstā, atsaucoties uz Bitcoin tirgus neregulēto raksturu. Novembrī VanEck, SolidX un CBOE pārstāvji tikās ar SEC, lai apspriestu viņu ETF priekšlikumu. Saskaņā ar memorandu kas tika izlaists pēc sanāksmes, pieteikuma iesniedzēji apgalvoja, ka Bitcoin faktiski ir izturīgāks pret tirgus manipulācijām nekā tā tradicionālie kolēģi – piemēram, jēlnafta, sudrabs un zelts – kuriem visiem jau ir ETF tirgū.
Neskatoties uz to, decembrī SEC atkal aizkavēja savu lēmumu. Aģentūra noteica jaunu termiņu 2019. gada 27. februārim, lai turpinātu pārskatīt noteikumu izmaiņu priekšlikumus. Tomēr nākamajā mēnesī CBOE atsauca ETF pieteikumu tikai dažas nedēļas, pirms tam būtu pienākusi regulatora spriedums.
Kā toreiz Cointelegraph sacīja CBOE pārstāvis, lēmums par atteikšanos bija ASV valdības slēgšanas rezultāts, tuvojoties pārskata perioda beigām 27. februārī. Kā iepriekš ziņoja Cointelegraph, slēgšana lielā mērā grauj SEC darbu starp citām valdības aģentūrām.
30. janvārī CBOE, VanEck un SolidX atkārtoti iesniedza savu priekšlikumu, padarot to par aptuveni 40 lappusēm garāku salīdzinājumā ar iepriekšējo versiju. Tomēr joprojām Martā, Maijā un vēlāk augustā SEC kavēja lēmuma pieņemšanu. Pamatojums palika tāds pats kā komisijas pieprasīts vairāk atbilžu uz jautājumiem, kas saistīti ar ieguldītāju un sabiedrības interešu aizsardzību pret krāpšanu un līdzīgu izmantošanu. Saskaņā ar SEC, pēdējā atlikšana lika lēmumu par VanEck – SolidX ETF iekļaušanu sarakstā līdz 18. oktobrim.
Jaunākie notikumi: ierobežots ETF, otrais izņemšana
Septembrī VanEck un SolidX sāka piedāvāt ierobežotu sava Bitcoin ETF versiju institucionālajiem ieguldītājiem saskaņā ar SEC 144.A noteikums, kas ļauj pārdot privāti izvietotus vērtspapīrus “kvalificētiem institucionāliem pircējiem”, proti, tādām iestādēm kā bankas un riska ieguldījumu fondi, kuru aktīvi ir vismaz 100 miljoni USD. Brokeru tirgotais fonds tiek saukts par VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A Akcijas un saskaņā ar pēc oficiālā apraksta tas “izskatās un jūtas kā tradicionāls ETF”.
Drīz pēc palaišanas nozares jurists Džeiks Červinskis tviterī iebilda, ka produkts nav likumīgs ETF. “Tas ir maldinoši. VanEck SolidX Bitcoin Trust * nav * ETF. Tas izskatās tieši tāpat kā Grayscale Bitcoin Trust, kas tika izveidots gandrīz pirms sešiem gadiem, ”viņš rakstīja.
Jebkurā gadījumā VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A akcijas ir neapstrādātas. Sākot ar 19. septembri, produkta kopējie neto aktīvi ir tikai 40 500 USD, kas ir mazāks par četriem BTC, saskaņā ar pašreizējo tirgus stāvokli. Viņu nepārtrauktās ETF sāgas pēdējā kustībā CBOE, VanEck un SolidX otro reizi izvilka savu pieteikumu.
“Pēc rūpīgas izvērtēšanas sadarbībā ar mūsu cienījamo klientu mēs esam nolēmuši atsaukt savu pieteikumu SEC, lai uzskaitītu un pārdotu VanEck SolidX Bitcoin Trust akcijas,” CBOE pārstāvis sacīja Cointelegraph, piebilstot:
“Mēs joprojām uzskatām, ka Cboe un mūsu klientiem ir iespējas plašākā kriptovalūtu tirgū, un joprojām esam atvērti ETP un atvasināto finanšu instrumentu iekļaušanai tirgū un tirdzniecībai.”
Ed Lopez, ETF produkta vadītājs ar VanEck, Cointelegraph apstiprināja, ka “šī darbība nenozīmē, ka VanEck ir atteicies no centieniem veikt publisku bitkoina piedāvājumu.” Viņš sīkāk izstrādāja šo paziņojumu, sakot:
“Mēs joprojām uzskatām, ka investoriem būtu labāk apkalpot piekļuvi bitcoinam, izmantojot regulētu sabiedrisko transportlīdzekli. Ņemot vērā pašreizējo normatīvās vides raksturu, reģistrācijas atsaukšana dod mums vairāk laika, lai uzlabotu reģistrēšanu, lai palīdzētu labāk risināt regulatoru bažas. ”
Ieguldījumu sabiedrība neskaidroja, vai tās lēmums par izņemšanu tika attiecināts uz VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A akciju veiktspēju. Ričards Keirijs, neatkarīgas vadības konsultāciju firmas Global ETF Advisors LLC dibinātājs, kas specializējas biržā tirgoto produktu nozarē, tomēr par to šaubās. Viņš atzīmēja, ka tam “nav nekāda sakara ar 144A akciju veiktspēju” e-pasta sarunas laikā ar Cointelegraph, piebilstot:
“Tas ir tikai procesuāls process. Izņemšana, pirms tā tiek noraidīta, ļauj viņiem iesniegt jaunu pieteikumu un sākt pulksteni atkal no jauna atzīmēt. Tātad šis iesniegšanas / apstiprināšanas process turpināsies. ”
Neskatoties uz to, nav skaidrs, kad VanEck et al. plāno iesniegt savu ETF priekšlikumu, jo normatīvā vide joprojām ir ļoti piesardzīga attiecībā uz šo ideju. Šī mēneša sākumā SEC priekšsēdētājs Džejs Kleitons teica CNBC, ka, lai arī ir veikti nozīmīgi pasākumi, lai novērstu regulatīvās problēmas saistībā ar Bitcoin ETF, vēl ir “darāms darbs”. Kleitons turpināja teikt, ka SEC bažām nav nozīmes:
“Cilvēkiem vajadzēja atbildēt uz šiem sarežģītajiem jautājumiem, lai mums būtu ērti, ka tas ir piemērots produkta veids.”
Pavisam nesen, 19. septembrī, Kleitons iebilda ka Bitcoin prasīs stingrāku regulējumu, pirms tas tiks kotēts galvenajās tradicionālajās biržās, piemēram, Nasdaq vai NYSE. Tādējādi SEC apstiprinājums lielā mērā būs atkarīgs no Bitcoin tirdzniecības tirgu termiņa, Kerijs pastāstīja Cointelegraph:
“Pašlaik Bitcoin Futures nepietiek apjoma, tāpēc vēl viens tirgus, kuram vajadzīgs laiks, lai nobriestu un kļūtu stabilāks. Nākotnes līgumi ir nepieciešami kā ETF riska ierobežošana, ja tirgus veidotājiem nav pietiekamas likviditātes, lai nodrošinātu risku, ETF nebūs likviditātes. ”
Pārējie priekšlikumi, visticamāk, netiks iesniegti 2019. gadā
Pašlaik SEC pārskata divus citus Bitcoin ETF priekšlikumus. Viens no tiem bija iesniegts ieguldījumu pārvaldes firma Wilshire Phoenix, kuras mērķis ir savā uzticībā iekļaut gan BTC, gan ASV valsts obligācijas, lai padarītu to fondu mazāk svārstīgu un līdz ar to SEC acīs labvēlīgāku. Uzņēmums ir salīdzinoši jauns ETF sacensībās, jo tas ir pirmais iesniedza pieteikumu 2019. gada janvārī.
Otrs iesniegšana nodrošina kriptonauda indeksu fonds Bitwise Asset Management ar NYSE Arca, ASV augstāko biržu. Bitu virzienā pirmo reizi piemēroja par SEC regulētu ETF 2018. gada jūlijā. Saskaņā ar dokumentu tā aprēķinātā indeksa vērtība apkopos Bitcoin cenu, pamatojoties uz datiem, kas savākti no aptuveni 10 iepriekš apstiprinātām biržām. Wilshire Phoenix uzklausīs SEC līdz septembra beigām, savukārt pēdējā priekšlikuma termiņš ir noteikts 13. oktobris.
Tomēr šķiet, ka izredzes ir pret pārējiem priekšlikumiem. Červinskis, kurš čivināt cieši pārklājis kriptogrāfisko ETF telpu, izvirza iespēju to apstiprināt 0,01%. Uzsverot, ka SEC galvenā sūdzība ir uzraudzības koplietošanas līgumu trūkums ar ievērojama apjoma regulētiem tirgiem, viņš rakstīja:
“Diemžēl mans minējums ir tāds, ka VanEck atsauca savu pieteikumu, pārliecinoties, ka SEC nepieņems tās alternatīvo pieeju šai problēmai. Ja tā ir taisnība, ir * ļoti * grūti (lai arī ne gluži neiespējami) iedomāties, ka Bitwise pieeja ir labāka. ”
Līdzīgi Kīrijs, kurš domāja, ka ETF tiks apstiprināts šogad, tagad saka, ka viņam nav jēgas no faktiskā laika. Pēc viņa domām, Bitcoin ETF notiks, kad Bitcoin tirgus un Bitcoin nākotnes tirgi būs nobriedušāki, likvīdāki un mazāk svārstīgi. “Bet tas notiks,” viņš teica Cointelegraph.