Trong khi thế giới sân khấu có Đang chờ Godot, thì lĩnh vực tiền điện tử lại có bộ phim truyền hình riêng: Chờ đợi Nhà đầu tư tổ chức. Gần đây, đã có một số cảnh tượng đầy hứa hẹn. Grayscale Investments đã mua Bitcoin (BTC) với tốc độ rất cao trong những tháng gần đây.
Thật vậy, kể từ sự kiện giảm một nửa phần thưởng từ ngày 11 đến ngày 12 tháng 5, quỹ đã tích lũy BTC với tỷ lệ tương đương 150% tổng số Bitcoin mới được khai thác, Cointelegraph đưa tin vào thứ Năm. Công ty bây giờ có 3,2 tỷ đô la tài sản đang được quản lý, hoặc AUM, trong Grayscale Bitcoin Trust của nó. Theo công ty, hơn 90% dòng vốn mới đến từ các tổ chức.
Grayscale có thể không đơn độc trong việc thu hút sự chú ý của các tổ chức. Eric Ervin, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Blockforce Capital, một công ty quản lý tài sản hoạt động trong không gian tiền điện tử, nói với Cointelegraph: “Chúng tôi đang thấy nhiều tổ chức quan tâm hơn. Tôi nghĩ rằng điều này sẽ đúng bất kể việc giảm một nửa hay QE đang diễn ra, thậm chí còn hơn thế nữa với sự kích thích toàn cầu về tài chính và tiền tệ chưa từng có. ”
Lennard Neo, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của Stack Funds, nói với Cointelegraph rằng các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm các giải pháp thay thế không chỉ để mang lại lợi nhuận mà còn để bảo vệ danh mục đầu tư hiện có của họ khỏi những rủi ro giảm giá hơn nữa, giải thích:
“Tương tự như Grayscale, Stack đã chứng kiến sự quan tâm của các nhà đầu tư tăng lên – gần gấp đôi so với số liệu về vụ tai nạn vào tháng 3 – trong Bitcoin […] Tôi sẽ không nói rằng họ đang ‘ngấu nghiến BTC’ một cách mù quáng nhưng thận trọng tìm kiếm có cấu trúc truyền thống các giải pháp mà họ đã quen thuộc trước khi đầu tư. ”
Paul Cappelli, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Galaxy Fund Management, nói với Cointelegraph: “Chúng tôi nhận thấy sự quan tâm ngày càng tăng từ nhiều cấp độ của các nhà đầu tư – các kênh giàu có, RIA và các tổ chức độc lập”. Việc giảm một nửa BTC gần đây đến vào một thời điểm thú vị – giữa sự bùng phát COVID-19 và sự bất an ngày càng tăng về việc nới lỏng định lượng. Ông lưu ý: “Nó đã chứng minh rõ ràng sự khan hiếm của BTC và sự giảm nguồn cung trong tương lai khi mối quan tâm sâu sắc hơn về kích thích chưa từng có của Fed với Đạo luật CARES.”
Goldman Sachs đặt ra nghi ngờ
Tuy nhiên, không phải tất cả đều đang gõ cửa Bitcoin. Trong một bài thuyết trình ngày 27 tháng 5 với các nhà đầu tư, Goldman Sachs, ngân hàng đầu tư có tên tuổi, đã liệt kê 5 lý do tại sao tiền điện tử không phải là một loại tài sản, bao gồm cả Bitcoin, lưu ý: “Trong khi các quỹ đầu cơ có thể thấy giao dịch tiền điện tử hấp dẫn vì tính biến động cao của chúng, điều đó thật hấp dẫn không tạo thành cơ sở đầu tư khả thi. ”
Cư dân mạng của tiền điện tử đã phản ứng gay gắt. Tham khảo chất lượng nghiên cứu Bitcoin gần đây của Goldman Sachs, Gemini’s Tyler Winklevoss đã tuyên bố trong tiếng riu ríu: “Hôm nay, Phố Wall là nơi bạn kết thúc khi bạn không thể kiếm tiền bằng tiền điện tử” – và anh ấy theo sau vào ngày 28 tháng 5 với: “Một ngày sau khi Goldman Sachs nói rằng đừng mua bitcoin, bitcoin đã tăng + 500 đô la”. Mati Greenspan của Kinh tế lượng tử đã viết trong bản tin ngày 27 tháng 5 của mình: “Bất kể các nhà phân tích bên bán của Goldman Sachs nói gì, rõ ràng là mối quan tâm của các tổ chức gần đây đã tăng lên”.
Về vấn đề phù hợp đầu tư, một báo cáo nghiên cứu Quản lý tài sản Bitwise gần đây thực hiện trường hợp thêm Bitcoin vào danh mục đầu tư đa dạng gồm cổ phiếu và trái phiếu, lưu ý rằng trung bình, “việc phân bổ 2,5% cho bitcoin sẽ tăng lợi nhuận tích lũy trong ba năm của danh mục đầu tư trái phiếu 60% vốn chủ sở hữu / 40% truyền thống lên một mức đáng kinh ngạc 15,9 điểm phần trăm. ”
Áp đảo thị trường?
Trong khoảng thời gian khoảng hai tuần kể từ khi phần thưởng BTC giảm một nửa, điều này làm giảm phần thưởng khối của thợ đào từ 12,5 BTC xuống 6,25 BTC, 12.337 Bitcoin đã được khai thác như báo cáo bởi nhà nghiên cứu Kevin Rooke vào ngày 27 tháng 5. Trong cùng khoảng thời gian đó, Grayscale’s Bitcoin Trust đã mua 18,910 Bitcoin – khoảng 1,5 BTC cho mỗi Bitcoin được tạo ra. Điều này đã đặt ra một số câu hỏi về nguồn cung BTC tổng thể.
Giám đốc điều hành Binance Changpeng Zhao đã nhận xét về những phát hiện của Rooke trong một tiếng riu ríu: “Không có đủ nguồn cung mới để đi khắp nơi, thậm chí chỉ dành cho một người [tức là thang độ xám].” Về phần mình, Greenspan nói với Cointelegraph: “Có vẻ như những người chơi tổ chức đang dần trở thành một phần lớn hơn nhiều trong thị trường nhỏ này”. Họ có thể áp đảo thị trường? “Cá voi luôn là một vấn đề,” anh nói.
Như đã lưu ý, Grayscale Investments báo cáo 3,2 tỷ đô la trong AUM vào cuối tháng Năm. Để đặt điều này trong bối cảnh, tổng AUM của các quỹ phòng hộ tiền điện tử trên toàn cầu đã tăng lên hơn 2 tỷ đô la vào năm 2019 từ 1 tỷ đô la năm trước, theo PricewaterhouseCoopers năm 2020 – Elwood Báo cáo quỹ phòng hộ tiền điện tử. Hầu hết các quỹ đầu cơ tiền điện tử giao dịch Bitcoin (97%), tiếp theo là Ethereum (67%), với phần lớn các nhà đầu tư vào quỹ đầu cơ tiền điện tử (90%) là các văn phòng gia đình (48%) hoặc các cá nhân có giá trị ròng cao (42 %).
Tuy nhiên, đây là một so sánh không hoàn hảo vì báo cáo của PwC – Elwood chỉ theo dõi các quỹ đầu cơ và loại trừ các quỹ chỉ số tiền điện tử – bao gồm các quỹ thụ động / theo dõi như Grayscale’s, về cơ bản theo dõi giá của BTC. Như Nhà lãnh đạo tiền điện tử toàn cầu của PwC Henri Arslanian đã nói với Cointelegraph, nó “tăng hoặc giảm chỉ dựa trên giá của BTC chứ không phải do kỹ năng hoặc hoạt động của người quản lý quỹ”. Nó cũng loại trừ các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử thực hiện đầu tư cổ phần vào các công ty tiền điện tử. Tuy nhiên, so sánh cho thấy điều gì đó về tầm quan trọng của cam kết BTC của Grayscale.
Khi được Cointelegraph liên hệ, Grayscale Investments đã từ chối cung cấp bất kỳ chi tiết cụ thể nào về đợt mua BTC gần đây của mình hoặc lý do tại sao các nhà đầu tư tổ chức khác có thể mua BTC. “Chúng tôi sẽ không nói về động lực sau khi giảm một nửa cho đến giữa tháng 7 khi chúng tôi sẽ công bố con số quý 2 của mình”, một người phát ngôn cho biết.
Nhưng Michael Sonnenshein, giám đốc điều hành của Grayscale Investments, nói với Cointelegraph rằng các nhà đầu tư thường cố gắng bảo vệ danh mục đầu tư của họ khỏi những cú sốc thị trường hoặc trong thời gian không chắc chắn với tiền tệ fiat, trái phiếu chính phủ và vàng:
“Cả ba đều đang phải đối mặt với những vấn đề thời gian này. Bitcoin đã nổi lên như một phương thức phòng hộ thay thế, hoạt động độc lập với các chính sách tiền tệ ấn tượng do các ngân hàng trung ương ban hành. ”
Các yếu tố khác
Việc giảm một nửa là sự kiện BTC ấn tượng nhất và tức thì gần đây, nhưng các nguồn tin trong ngành chủ yếu trích dẫn các lý do khác cho sự chú ý của thể chế gần đây. Các gói kích thích, như gói cứu trợ coronavirus trị giá 3 nghìn tỷ đô la được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua vào ngày 15 tháng 5 – và lo ngại lạm phát – là những mối quan tâm chính của họ. David Lawant, một nhà phân tích nghiên cứu tại Bitwise Asset Management, nói với Cointelegraph:
“Theo quan điểm của chúng tôi, sự quan tâm của các tổ chức đã tăng lên kể từ đầu năm, nhưng nó thực sự bùng nổ sau phản ứng chưa từng có của chính phủ đối với cuộc khủng hoảng COVID-19”.
Neo đã trích dẫn những căng thẳng địa chính trị gia tăng, như căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, đã gây “căng thẳng hơn nữa đối với một nền kinh tế vốn đã suy yếu và do đó, làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin”. Arslanian nói với Cointelegraph:
“Chúng tôi đang tiếp tục nhận thấy sự quan tâm gia tăng từ các nhà đầu tư tổ chức. Nhưng hơn cả việc giảm một nửa, đó là sự sẵn có của các dịch vụ cấp tổ chức, từ các sản phẩm quỹ tiền điện tử được quản lý đến quyền lưu ký được quy định và nhiều dịch vụ đang làm cho điều này trở nên khả thi. ”
Sự tham gia của các biểu tượng quỹ đầu cơ như Paul Tudor Jones cũng phải được tính đến. Bức thư gần đây của Jones “coi Bitcoin là hàng rào ưa thích của anh ấy chống lại cái mà anh ấy gọi là“ lạm phát tiền tệ lớn ”đã làm giảm đáng kể rủi ro nghề nghiệp cho nhiều đồng nghiệp của anh ấy đang cân nhắc phân bổ cho Bitcoin,” Lawant nói với Cointelegraph. Trong một báo cáo đầu tư vào tháng 5, Cappelli đã viết:
“Cơ sở hạ tầng thể chế không chỉ có tiến bộ, mà khi thế giới thay đổi, những người chơi quan trọng đang tham gia vào không gian. Quỹ đầu cơ thành công nhất mọi thời đại, Renaissance Technologies, gần đây đã công bố ý định giao dịch hợp đồng tương lai bitcoin ”.
Thông báo thu hút
Lawant tin rằng: “Trong lăng kính của các nhà đầu tư chính thống, tôi nghĩ rằng năm 2020 là năm mà Bitcoin chuyển từ một khoản đầu tư mạo hiểm sang một khoản đầu tư vĩ mô”.
Hơn nữa, sự kiện giảm một nửa cũng có một số tác động, vì Arslanian tin rằng nhiều sự chú ý hơn đã được tập trung vào cách hoạt động của Bitcoin, nói thêm: “Thực tế là điều này đã xảy ra khi thế giới đang trải qua quá trình nới lỏng định lượng kỷ lục từ các ngân hàng trung ương cũng thu hút sự chú ý về tiền được tạo ra như thế nào và vai trò của nó trong xã hội. ” Ervin nói thêm, những người từng bỏ qua loại tài sản này hiện đang bắt đầu chú ý. Anh ấy tiếp tục:
“Giống như bất kỳ công nghệ hoặc loại tài sản đột phá nào, đầu tiên là những người khám phá và tiên phong, sau đó từ từ sẽ có nhiều người tham gia hơn, trước khi cuối cùng công nghệ ‘vượt qua vực thẳm’ và đạt được sự chấp nhận và đầu tư chính thống. Tôi có thể nói rằng chúng tôi đang ở trong những ngày đầu tiên. ”
Tóm lại, tỷ lệ thất nghiệp toàn cầu đang tăng vọt, và các biện pháp kích thích kinh tế rõ ràng đang nằm trong tâm trí của các chính phủ và ngân hàng trung ương. Ủy ban Châu Âu gần đây đề xuất Kế hoạch khôi phục virus trị giá 826 tỷ đô la chỉ là trường hợp mới nhất. Nới lỏng định lượng có thể cần thiết trong những trường hợp đặc biệt này, nhưng nó đã gióng lên hồi chuông cảnh báo lạm phát đối với một số nhà đầu tư tổ chức.
Liên quan: Tiền điện tử và tiền Fiat được thế giới tách biệt, đây là lý do tại sao
Sự kiện giảm một nửa có thể không thuyết phục các tổ chức tài chính đầu tư vào Bitcoin, nhưng nó đã nhắc nhở họ một lần nữa rằng BTC, không giống như tiền tệ fiat, có nguồn cung cố định (21 triệu BTC). Với sự lo lắng về lạm phát của thế giới, có ngạc nhiên không khi những người chơi tổ chức có thể ném một số tiền vào quỹ đầu cơ theo cách của Bitcoin?