Cộng đồng tiền điện tử đã chứng kiến sự thay đổi mang tính kiến tạo trong xu hướng gây quỹ: từ sự sụt giảm của các đợt cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) đến sự cường điệu xung quanh các dịch vụ mã thông báo bảo mật (STO) và sau đó là sự gia tăng của các dịch vụ trao đổi ban đầu (IEO). Xu hướng gây quỹ dường như phát triển hàng năm. Tương tự, năm 2019 mang đến một cách mới cho các doanh nghiệp tiền điện tử để khởi chạy mã thông báo của họ.
Gây quỹ là chìa khóa để bất kỳ doanh nghiệp nào phát triển. Xu hướng nguồn lực cộng đồng đã phát triển trên toàn cầu trên tất cả các lĩnh vực, đặc biệt là trong thế giới phi tập trung của tiền điện tử – mặc dù cách thức để nguồn lực cộng đồng thay đổi khi công nghệ phát triển và khi xã hội tiến bộ.
ICO có phải là dĩ vãng không?
Trở lại năm 2017, ICO là một trong những chủ đề phổ biến nhất trong thế giới tiền điện tử. Năm đó một mình đã thấy 875 dự án huy động được hơn 6 tỷ đô la tiền vốn thông qua các ICO. Ngay cả khi nhìn vào xu hướng tìm kiếm của Google về mức độ phổ biến của ICO, có thể thấy rằng nó đã đạt đỉnh vào cùng thời điểm giá Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại (tức là từ tháng 12 năm 2017 đến tháng 1 năm 2018).
Sự suy giảm quan tâm đến các ICO bắt đầu vào năm 2018. Mặc dù năm đó đã chứng kiến 1253 ICO huy động được khoảng 8 tỷ đô la, phần lớn số tiền tài trợ đến trong nửa đầu năm. Bước sang năm 2019, chỉ có 84 dự án đã huy động được tổng cộng dưới 350 triệu đô la trong ba phần tư đầu năm.
Tuy nhiên, câu chuyện về việc ICO đã trở nên mù mờ vẫn còn bị phóng đại. Thật vậy, 350 triệu đô la vẫn còn rất nhiều vốn trong một hệ sinh thái đang trong giai đoạn sơ khai. Đã có nhiều ICO lớn ngay cả trong năm 2019. Công ty chuỗi khối Algorand đã huy động được hơn 60 triệu đô la trong một đợt bán mã thông báo vào tháng 6 này trong khi Tron Game Global đã huy động được khoảng 80 triệu đô la trong ICO của mình.
Sự trưởng thành của hệ sinh thái đóng một vai trò
Không thể nói quá mức độ quan trọng của sự sụp đổ giá Bitcoin từ mức cao nhất mọi thời đại của nó đối với ngành. ICO vào năm 2017 và thậm chí vào năm 2018 đã bị kiểm soát bởi lòng tham và sự đầu cơ ở mức độ lớn. Hầu hết mọi người đều xem ngành này như một kế hoạch làm giàu nhanh chóng trong khi các công ty nhận ra rằng họ có khả năng tạo ra hàng trăm nghìn tài trợ chỉ bằng cách ăn cắp sách trắng và hứa hẹn lợi nhuận phi thực tế cho các nhà đầu tư của họ.
Như một nghiên cứu cho thấy, hơn 80% ICO được thực hiện trong năm 2018 là lừa đảo. Bây giờ, đã có quy định và người ta đã bị khởi tố vì lừa đảo chạy việc. Điều này không chỉ đóng vai trò cảnh báo công chúng về việc đối mặt với hậu quả của những hành động của họ mà còn truyền bá nhận thức về khả năng xảy ra hành vi sai trái trong ngành.
STO được cho là sẽ trở thành sự phát triển tiếp theo của ICO, nhưng giờ đây, hầu hết đều nhận ra các yêu cầu phi thực tế để tham gia vào một ICO. Các nhà đầu tư phải được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) công nhận để tham gia vào các STO.
Vì vậy, mặc dù STO được hỗ trợ bởi tài sản thực, nhưng rào cản gia nhập cao đã ngăn nó trở thành một lựa chọn khả thi để gây quỹ. Trên thực tế, việc huy động vốn thông qua STO rất khó khăn do SEC cho rằng nó gần giống với hình thức phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) truyền thống. Tuy nhiên, STO tiết kiệm chi phí hơn so với IPO.
Sự xuất hiện của IEO
Nếu năm 2017 là năm của ICO thì năm 2019 là năm của IEO. Được kích hoạt bởi sàn giao dịch tiền điện tử Binance tung ra một đợt chào bán BitTorrent vào tháng 1, đã có rất nhiều dự án sẽ chuyển sang các sàn giao dịch cung cấp cùng một dịch vụ.
IEO được tổ chức bởi một sàn giao dịch tiền điện tử thay mặt cho một công ty khởi nghiệp đang tìm cách gây quỹ. Đổi lại cho các dịch vụ của họ, các công ty khởi nghiệp phải trả phí niêm yết và tỷ lệ phần trăm số token được bán trong IEO. Do đó, mối quan hệ giữa sàn giao dịch và công ty khởi nghiệp trở nên cộng sinh vì các sàn giao dịch được khuyến khích để giúp các công ty khởi nghiệp tiếp thị và quảng bá.
Ronald Chan, giám đốc đối tác của sàn giao dịch ProBit, đã tóm tắt sự nổi lên của IEO đối với Cointelegraph trong một cuộc trò chuyện qua email. Anh ấy nói:
“Đầu tiên, người dùng bán lẻ bắt đầu cảnh giác với nhiều ICO xuất hiện. Người dùng đang tìm kiếm các thương hiệu có uy tín trong ngành công nghiệp tiền điện tử để kiểm tra thông qua các dự án trước khi họ tham gia vào việc bán mã thông báo. Thứ hai, đã có sự gia tăng của các sàn giao dịch tiền điện tử và một số sàn giao dịch nhận thấy có lợi nhuận khi đáp ứng nhu cầu kiểm tra thông qua các dự án trước khi bán token. ”
Theo nhiều cách, về cơ bản, người dùng đang thuê ngoài sự thẩm định của các sàn giao dịch, điều này có thể đảm bảo an ninh và cơ sở hạ tầng công nghệ tốt hơn so với các công ty có thể tự làm. Sàn giao dịch kiểm tra dự án để đảm bảo nó đáng tin cậy. Một lợi thế khác là mã thông báo được liệt kê để giao dịch gần như ngay lập tức trên sàn giao dịch.
Liên quan: Làm thế nào để các sàn giao dịch tiền điện tử chọn tiền, cần phải làm gì để được niêm yết?
Nhiều người tin rằng IEO cung cấp một sân chơi công bằng hơn cho những người mới tham gia, cho cả các nhà đầu tư mới và các công ty khởi nghiệp đang tìm kiếm nguồn vốn. Nischal Shetty, Giám đốc điều hành của WazirX, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất ở Ấn Độ, cho rằng việc chuyển sang IEO là một tiến trình tự nhiên. Ngoài ra, anh ấy nói rằng một trong những lợi thế lớn nhất mà IEO có được là khán giả của họ. Trong một cuộc thảo luận với Cointelegraph, ông nói:
“IEO giới thiệu một đối tượng sẵn sàng hiểu cách hoạt động của tiền điện tử, mặt tốt và mặt xấu của nó. Nhìn chung, đó là một tình huống đôi bên cùng có lợi cho tất cả mọi người tham gia. “
Tuy nhiên, mọi người ở Hoa Kỳ chưa thể tận dụng lợi thế của IEO. Các IEO hiện là bất hợp pháp, vì các token rõ ràng là chứng khoán và các sàn giao dịch không được kiểm soát đang hoạt động như các nhà môi giới. Tuy nhiên, các nhà đầu tư toàn cầu đã chỉ ra rằng IEO là cách thích hợp nhất để gây quỹ cho một dự án tiền điện tử. 1,5 tỷ đô la do IEO huy động được vào năm 2019, mà không có sự tham gia của các nhà đầu tư có trụ sở tại Hoa Kỳ, minh chứng cho điều này.
Đầu tư mạo hiểm tài trợ có chống lại triết lý phi tập trung không?
Nguồn vốn đầu tư mạo hiểm (VC) bằng cách nào đó không còn gây tranh cãi khi nói đến các dự án tiền điện tử. Ngay cả khi sự cường điệu của ICO lên đến đỉnh điểm, đã có đầu tư mạo hiểm xuất hiện. Đáng chú ý, các dự án tiền điện tử lớn như Circle và Coinbase đã nhận được tài trợ thông qua các VC.
Trên thực tế, chỉ riêng trong năm 2018, các VC đã đầu tư gần 3 tỷ đô la vào các dự án liên quan đến tiền điện tử và blockchain, gần 40% số tiền được huy động bởi các ICO. Điều quan trọng cần nhớ là VC là những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm và có nhiều kinh nghiệm cũng như dữ liệu để hỗ trợ các khoản đầu tư của họ, điều này không thể nói đối với nhà đầu tư ICO trung bình.
Liên quan: Các quỹ phòng hộ tiền điện tử lớn nhất và những gì họ nói về thị trường
Vijay Anand, một nhà đầu tư thiên thần và Giám đốc điều hành của Trung tâm Khởi nghiệp, cho rằng mô hình đầu tư mạo hiểm truyền thống đi ngược lại triết lý của toàn bộ không gian blockchain và tiền điện tử. Trong một cuộc trò chuyện với Cointelegraph, Anand nói:
“Một hệ thống phân tán (nói về tiền điện tử / blockchain), vốn luôn khó xây dựng nhưng những gì mong muốn đã nằm trong tầm tay. Thật trùng hợp, cũng có một số nền tảng rất xã hội xung quanh nó. Để tài trợ cho cơ sở hạ tầng xã hội chủ nghĩa bằng các biện pháp tư bản dường như là một luận điểm thiếu sót về cơ bản. Nếu chúng ta có thể tập trung vào suy nghĩ của mình về hệ thống phân tán trông như thế nào và không cố gắng kiểm soát nó, thì tương lai sẽ tự bộc lộ sớm hơn nhiều. “
Một trong những lợi thế lớn nhất của hệ sinh thái blockchain là tính chất phi tập trung của nó. Do đó, lý tưởng nhất là tài trợ tập trung không được các công ty khởi nghiệp blockchain tìm kiếm. Tuy nhiên, điều này đã không ngăn các VC đầu tư vào các công ty blockchain và tìm kiếm nguồn vốn với các nhà đầu tư mạo hiểm. Trên thực tế, vào ngày 6 tháng 8 năm 2019, công ty cho vay tiền điện tử BlockFi đã kiếm được 18,3 triệu đô la trong vòng tài trợ do Valar Ventures dẫn đầu.
IDO có phải là IEO tiếp theo không?
Cung cấp DEX ban đầu (IDO) tương tự như IEO ngoại trừ thực tế là IDO được thực hiện trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) trong khi IEO được thực hiện trên các sàn tập trung. Vài tháng trước, Raven Protocol (RAVEN) đã tiến hành IDO trên Binance DEX.
Tuy nhiên, các DEX hiện có rất ít lực kéo – đến mức nhiều người trong cộng đồng đã đặt câu hỏi về tiện ích của DEX. Bản thân Binance DEX có khối lượng giao dịch hàng ngày dưới 2 triệu đô la. Chan của sàn giao dịch ProBit đưa ra quan điểm này bằng cách nói:
“DEX vẫn chưa đạt đến độ chín về số lượng người dùng và độ sâu của sổ đặt hàng. Các IEO thành công yêu cầu một lượng lớn cơ sở người dùng lành mạnh và sự tương tác tốt với những người dùng này để trở nên phổ biến. ”
Nắm bắt sự tiến hóa
ICO chỉ là một công cụ để gây quỹ. Theo nhiều cách, những hạn chế của ICO đã làm phát sinh STO và IEO. IEO chỉ là ICO với một lớp can thiệp và quy định mới nhằm đảm bảo giá trị và giảm rủi ro cho người tham gia. Mặt khác, STO có rào cản gia nhập cao đến mức chúng trở nên bất khả thi đối với hầu hết các dự án.
Sự sụt giảm quan tâm đối với các ICO có thể là do việc tăng cường các quy định trên thị trường. Ngoài ra, các nhà đầu tư trung bình hiện nay khôn ngoan hơn về các rủi ro liên quan và thực hiện thẩm định nhiều hơn so với một vài năm trở lại đây. Hoverer, IEO đã chứng tỏ là một con đường trung gian cho cấu trúc tự do của ICO và cấu trúc quy định hà khắc đi kèm với STO.