Nó đã nêu nhiều lý do giải thích tại sao các sản phẩm không thể được người tiêu dùng bán lẻ “định giá một cách đáng tin cậy”, chẳng hạn như tội phạm tài chính, sự biến động và sự hiểu biết không đầy đủ về các tài sản tiền điện tử là chính. Người ta ước tính rằng các nhà đầu tư bán lẻ sẽ tiết kiệm được 53 triệu đô la do lệnh cấm này. Điều này là mặc dù FCA phát hành một nghiên cứu nói rằng người tiêu dùng Vương quốc Anh đã đầu tư ước tính 2,6 triệu đô la vào tài sản tiền điện tử.
Mặc dù mục đích chính của lệnh cấm này là để bảo vệ các nhà đầu tư bán lẻ khỏi sự phức tạp của các sản phẩm này, nhưng giả định rằng các nhà đầu tư bán lẻ ở Vương quốc Anh không có hiểu biết đầy đủ về tài sản tiền điện tử có thể không chính xác. Jesse Spiro, người đứng đầu toàn cầu về các vấn đề chính sách và quy định tại Chainalysis – một công ty phân tích blockchain – nói với Cointelegraph: “Với lượng thông tin có sẵn và thông tin thị trường hiện thường xuyên được tạo ra trên hệ sinh thái tiền điện tử, có rất nhiều nhà đầu tư bán lẻ có mức độ chuyên môn kỹ thuật và kiến thức. ”
Tăng trưởng phái sinh được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư tổ chức
Năm ngoái, các công cụ phái sinh tiền điện tử đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng to lớn, nơi mối quan tâm mở đối với các quyền chọn Bitcoin nhân lên gấp ba lần trong 100 ngày, đạt mức cao hàng năm là 6,8 tỷ đô la vào ngày 31 tháng 12 trước khi tăng hơn nữa vào đầu tháng 1 trong bối cảnh xu hướng tăng giá, đạt mức mức cao nhất mọi thời đại là 10,5 tỷ đô la vào ngày 7 tháng 1. Mặc dù mức tăng trưởng này cũng phải bao gồm sự quan tâm gia tăng từ các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng có một số chỉ số chỉ ra rằng nó chủ yếu tăng trưởng do sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.
Chicago Mercantile Exchange là một trong những sàn giao dịch quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư tổ chức để tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số thông qua các hợp đồng tương lai và quyền chọn Bitcoin. Nền tảng có báo cáo rằng khối lượng trung bình hàng ngày của Bitcoin (BTC) đã tăng 114% so với cùng kỳ vào năm 2020, khiến lãi suất mở trung bình hàng ngày trên CME tăng 252%. Các tài khoản hoạt động duy nhất cũng tăng lên 6.700, cho thấy mức tăng trưởng 84% so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số chính về sự quan tâm của tổ chức, số lượng người nắm giữ lãi suất mở lớn, đã tăng lên mức kỷ lục 110 trong tháng 12 như thể hiện rõ từ biểu đồ bên dưới.
Cơ quan quản lý tài chính của Vương quốc Anh bị cấm việc bán các dẫn xuất tiền điện tử và các ghi chú trao đổi cho các nhà đầu tư bán lẻ có hiệu lực từ ngày 9 tháng 1 năm 2021. Lý do cơ bản chính của FCA cho việc này là các sản phẩm “không phù hợp với người tiêu dùng bán lẻ do tác hại mà họ gây ra”.
Jay Hao, Giám đốc điều hành của sàn giao dịch tiền điện tử và phái sinh OKEx, nói với Cointelegraph rằng “tài sản tiền điện tử thực sự rất dễ bay hơi như FCA chỉ ra và nhiều nhà đầu tư đã mất rất nhiều tiền khi giao dịch không theo ý mình”. Tuy nhiên, ông nói thêm: “Vấn đề là khi các nhà giao dịch bán lẻ thua lỗ, họ không có đủ tư cách để hấp thụ nó một cách thoải mái như các cá nhân có giá trị ròng cao hoặc các nhà đầu tư tổ chức”.
Quyền tiếp cận có quy định đối với các nhà đầu tư bán lẻ?
Sự thèm ăn rủi ro của các nhà đầu tư bán lẻ giảm so với các nhà đầu tư tổ chức là một trong những lý do mà các nhà đầu tư bán lẻ cần được cơ quan quản lý bảo vệ. Nhưng điều này không nhất thiết có nghĩa là tất cả các nhà đầu tư bán lẻ đều không tinh vi và họ không nên có tùy chọn sử dụng các công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro trong danh mục đầu tư của mình.
Haohan Xu, Giám đốc điều hành và người sáng lập Apifiny – một nhà cung cấp giải pháp thanh khoản và giải quyết toàn cầu – nói với Cointelegraph: “Các công cụ phái sinh làm được nhiều việc hơn là khuếch đại lãi và lỗ. Chúng cũng giúp các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro. Chỉ vì ai đó không tinh vi không có nghĩa là ai đó nên bị từ chối các lựa chọn nhất định để phòng ngừa rủi ro ”.
Rủi ro trên thị trường phái sinh tiền điện tử có thể so sánh với rủi ro của thị trường ngoại hối, vốn cũng có đòn bẩy cao. Tại các thị trường này, các chính phủ và cơ quan quản lý trên toàn thế giới can thiệp và thực thi các giới hạn đòn bẩy tối đa cho các nhà đầu tư. FCA có thể sử dụng các giải pháp như vậy thay vì một lệnh cấm toàn diện, theo Hao:
“Sẽ không chính xác khi cho rằng tất cả các nhà đầu tư bán lẻ đều không tinh vi. Nhiều người trong số họ đã tham gia vào không gian tiền điện tử trong một thời gian dài và có hiểu biết rất tốt về tài sản kỹ thuật số. Thay vì một lệnh cấm hàng loạt đối với các dẫn xuất tiền điện tử đối với các nhà giao dịch bán lẻ, điều này bổ sung thêm một lớp bảo vệ cho không gian tiền điện tử, chúng tôi tin rằng giáo dục là chìa khóa. ”
Một vấn đề khác mà lệnh cấm bao trùm đưa ra là các nhà đầu tư bán lẻ kiên trì đầu tư vào các sản phẩm bị cấm này sẽ cần phải phá vỡ quy tắc này và đầu tư vào các thị trường không được FCA bảo vệ. Hào nói thêm: “Những nhà đầu tư này sẽ nằm ngoài tầm ngắm và bảo vệ của FCA – điều này rõ ràng là phản tác dụng.”
Xu ám chỉ đến một phương pháp khác để lách lệnh cấm bằng cách sử dụng các thị trường tài chính phi tập trung, vốn có đã xem Tăng trưởng 30% kể từ đầu năm nay: “Mặc dù không được các cơ quan quản lý trên toàn thế giới ưa chuộng, các nền tảng phái sinh DeFi luôn là một lựa chọn cho các phái sinh tiền điện tử vì hầu hết chúng đều có thể được truy cập bởi bất kỳ ai từ mọi nơi chỉ với một chiếc ví”.
Rõ ràng là có thể có một giải pháp tốt hơn là một lệnh cấm toàn diện, vì nó có thể gây hại nhiều hơn có lợi vào thời điểm này, dẫn các nhà đầu tư Vương quốc Anh đến các thị trường không có quy định hoặc hạ thấp tiêu chuẩn Biết khách hàng của bạn, điều này mang lại nhiều rủi ro hơn cho ngành bán lẻ các nhà đầu tư không có các biện pháp bảo vệ tương tự như các tổ chức.
Giáo dục bán lẻ và sự tham gia của cơ quan quản lý
Ngay cả sau khi công bố lệnh cấm hàng loạt đối với các sản phẩm tiền điện tử và các sản phẩm ghi chú được giao dịch trao đổi, giá Bitcoin giảm xuống còn 33.000 đô la vào ngày 11 tháng 1 đã khiến FCA phải đưa ra cảnh báo công khai về những rủi ro cao tiềm ẩn tất cả các tài sản tiền điện tử và tài sản liên quan đến chúng. Cơ quan cũng đã đã nêu: “Nếu người tiêu dùng đầu tư vào những loại sản phẩm này, họ nên chuẩn bị sẵn sàng để mất tất cả tiền của họ.”
Hao giải thích thêm về cách giáo dục sẽ là một phương pháp hiệu quả hơn để bảo vệ các nhà đầu tư bán lẻ hơn là những lệnh cấm hoàn toàn: “Giáo dục là chìa khóa và việc cho các nhà đầu tư cơ hội chứng tỏ trình độ kiến thức và kỹ năng của họ trước khi tiếp cận các sản phẩm phức tạp là rất quan trọng. Ông nói thêm: “Thật không may, nếu các nhà đầu tư bán lẻ bị buộc phải tham gia vào các sàn giao dịch có tiêu chuẩn bảo mật thấp hơn trong việc lưu trữ tài sản ảo, họ có thể bị tổn hại nhiều hơn từ lệnh cấm này”.
Cộng đồng tiền điện tử đã và đang đóng góp vào các sáng kiến này về giáo dục bằng cách thiết lập các điểm và nền tảng để các nhà đầu tư bán lẻ được giáo dục về bất kỳ rủi ro nào liên quan đến giao dịch trong các thị trường phái sinh có đòn bẩy. Các sàn giao dịch khác nhau có các phần giáo dục và blog trên trang web của họ được thiết kế riêng cho các nhà đầu tư bán lẻ để hướng dẫn họ về tất cả các khía cạnh này. Ngoài ra còn có các nền tảng giáo dục blockchain và tiền điện tử độc quyền, chẳng hạn như Mạng giáo dục Blockchain, được bắt đầu bởi các sinh viên tại Viện Công nghệ Massachusetts và Đại học Michigan.
Cộng đồng tiền điện tử cũng cần tham gia với các chính phủ và cơ quan quản lý để thiết lập các khuôn khổ cho phép các nhà đầu tư bán lẻ điều hướng các thị trường này một cách dễ dàng. Spiro tuyên bố: “Ưu tiên của các cơ quan quản lý nằm trong việc bảo vệ hệ sinh thái tài chính và người tiêu dùng. Làm việc hợp tác là cách tốt nhất để xoa dịu những lo ngại về quy định trong khi tránh những quy định khó hiểu ”.
Do quy mô và khối lượng của thị trường bán lẻ Vương quốc Anh so với thị trường phái sinh tiền điện tử toàn cầu, rất khó có khả năng lệnh cấm này sẽ có tác động đáng kể đến sự tăng trưởng nhanh chóng của các phái sinh tiền điện tử tiếp tục vào năm 2021. Theo Hao:
“Sự tăng trưởng theo định hướng của các công cụ phái sinh là rõ ràng, và nó sẽ vượt qua thị trường giao ngay trong thời gian tới. Các sàn giao dịch có khách hàng ở khắp nơi trên thế giới và khi sự quan tâm đến tiền điện tử tăng lên, các khu vực pháp lý cởi mở hơn và hiểu cách điều tiết tốt nhất sẽ cuối cùng là người chiến thắng trong cuộc đua này. “