Có một số dự án tài chính phi tập trung thực hiện các khoản vay nhanh; Yam Finance (YAM) là một dự án DeFi đã xuất hiện chớp nhoáng.
YAM, ban đầu tự mô tả mình là “thử nghiệm tiền tệ khả thi tối thiểu”, được đưa ra vào ngày 11 tháng 8 giữa một số sự phô trương và trong vòng chưa đầy hai ngày, giá trị thị trường của nó bay lên từ 0 đến 57 triệu USD. Nhưng vào cuối ngày thứ Tư, công ty đã thông báo rằng họ đã tìm thấy một lỗi trong hợp đồng phục hồi của mình và đến thứ Năm, vốn hóa thị trường của nó đã giảm về 0. Không có kết quả, cộng đồng DeFi đã tập hợp lại để cứu dự án, mà chức năng rebase đã biến nó thành một loại cạnh tranh toàn cầu, với các nhà đầu tư đánh bạc trên giá mã thông báo.
Cuộc đời ngắn ngủi của YAM cũng đã làm nổi bật sự chia rẽ trong cộng đồng tiền điện tử, với một số lo ngại về hướng đi có phần liều lĩnh mà DeFi dường như đang thực hiện. Cho dù sự khác biệt này là thế hệ, vấn đề Bitcoinist so với DeFi “suy thoái” hay điều gì khác hoàn toàn không thực sự rõ ràng, nhưng một cuộc khảo sát Cointelegraph không chính thức đã phát hiện ra hai quan điểm hoàn toàn khác nhau về thử nghiệm phục hồi của YAM.
Erik Voorhees, Giám đốc điều hành của ShapeShift, nói vào ngày 11 tháng 8, “YAM trông giống như một trò lừa đảo. […] Những dự án như thế này sẽ không tốt cho DeFi. ” Trong khi đó, CEO Ryan Selkis của Messari đóng sầm YAM Finance như một “P hoàn hảo&Thiết lập D [pump and dump] ”với 20% cơ hội trở thành phiên bản The DAO của DeFi, trải nghiệm cận tử năm 2016 của Ethereum.
Trong khi đó, kỹ sư phần mềm và nhà phát triển cốt lõi Bitcoin một thời Jameson Lopp kêu gọi cộng đồng tiền điện tử để “xa lánh và xấu hổ với những người quảng bá các sản phẩm tài chính vô trách nhiệm một cách lố bịch” như YAM.
Thí nghiệm lý thuyết hoặc bơm và đổ cổ điển?
Taylor Monahan, người sáng lập và Giám đốc điều hành của nhà cung cấp giao diện tương tác blockchain MyCrypto, nói với Cointelegraph, “YAM đánh dấu một bước ngoặt nơi mọi thứ đi từ hơi hoang dã đến cực kỳ đáng sợ.” Cô ấy đề cập rằng “mọi người đều biết có rất nhiều giá trị đang bị đe dọa” trong các dự án DeFi – hơn 6 tỷ đô la trong tuần này – “nhưng không ai tưởng tượng được một dự án công khai không được kiểm toán với thương hiệu ngớ ngẩn sẽ thu về 500 triệu đô la trong vòng chưa đầy một ngày.”
Lỗi được phát hiện trong mã giao thức YAM dẫn đến dự trữ YAM quá mức, khiến nó “không thể thực hiện bất kỳ hành động quản trị nào trong tương lai”. Dự án sau đó đã kêu gọi sự giúp đỡ của cộng đồng DeFi, những người sắp được hỗ trợ, với tư cách là Giám đốc điều hành BitMEX Arthur Hayes đã tweet: “Tôi đã làm phần của mình để cứu YAM, bạn đã làm của bạn?” CoinGecko cũng hỗ trợ dự án và người sáng lập kiêm COO Bobby Ong đã mô tả YAM cho Cointelegraph là “một thử nghiệm kinh tế tiền điện tử rất thành công – mặc dù là một thử nghiệm rủi ro và bất cẩn”.
YAM đã chứng minh rằng một người có thể khởi động một cộng đồng dự án thành công trên các cộng đồng khác “bằng cách tận dụng các cộng đồng DeFi khác nhau như Chainlink, Synthetix, Aave, Maker và những cộng đồng khác,” Ong giải thích với Cointelegraph:
“Đó là một thử nghiệm rất thú vị vì nó cũng triển khai một chức năng rebase được Ampleforth phổ biến trong các quy tắc giao thức của mình. Các mã thông báo có chức năng rebase về cơ bản biến nó [dự án] thành một trò chơi tiền điện tử nhiều người chơi lớn với người chơi trên khắp thế giới đặt cược vào giá mã thông báo. Nó tạo ra một loại tài sản không tương quan với giá của Bitcoin, Ether hoặc bất kỳ mã thông báo nào khác vì giá của nó hoàn toàn được điều khiển bởi các quy tắc giao thức của riêng nó. ”
Những người khác, trong khi thông cảm với doanh nghiệp Yam, không sẵn sàng đi xa hơn khi mô tả nó như một thử nghiệm – ít nhất là không theo nghĩa khoa học. Ruaridh O’Donnell, người đồng sáng lập và giám đốc hệ thống thông tin tại Kava, một nền tảng cho vay DeFi, nói với Cointelegraph, “Gọi đây là một thử nghiệm ngụ ý rằng đó là một hệ thống được thiết lập cẩn thận được thiết kế để chứng minh một khái niệm mới. Đó không phải là điều đó. Đó là sự kết hợp nhanh chóng với các ý tưởng DeFi hiện có. ” Sau đó, anh ấy nói thêm, “Tuy nhiên, đôi khi đó là những gì chúng tôi cần để truyền cảm hứng cho các phiên bản thực sau này.”
O’Donnell đã khuyên nên xem xét lâu hơn. “Các thị trường mới luôn có những giai đoạn thổi phồng quá mức. Họ thường đi theo mô hình đường cong chữ S, lúc đầu tăng trưởng chậm trước khi bị thổi phồng quá mức khi mọi người suy đoán về tiềm năng của công nghệ mới, trước khi kết thúc khi mọi người tìm hiểu thêm, ”ông nói.
DeFi có quá nóng không?
Có thể khó duy trì trạng thái cân bằng khi một thị trường đang phát triển nhanh như thị trường DeFi. Khi được hỏi liệu DeFi có sôi sục không, John Wagster, luật sư của Frost Brown Todd LLC, nói với Cointelegraph: “Sự gia tăng nhanh chóng về tổng giá trị của DeFi, từ khoảng 1 tỷ đô la vào tháng 5 lên hơn 6 tỷ đô la ngày nay, chắc chắn có thể được xem như một dấu hiệu cho thấy thị trường đang quá nóng ”. Tuy nhiên, ông cũng nói rằng “khái niệm thực sự đổi mới về canh tác năng suất là kết quả của kỹ thuật thông minh dường như đã thu hút những người tham gia thị trường tìm kiếm một cơ hội mới.”
Lex Sokolin, giám đốc tiếp thị và đồng giám đốc fintech toàn cầu tại ConsenSys, nói với Cointelegraph: “Phần mềm mở rộng quy mô ý tưởng hơn bao giờ hết, nơi một nhà phát triển duy nhất có thể kiến trúc và triển khai một ứng dụng DeFi tuyệt vời với tài sản 500 triệu đô la chỉ sau một đêm […] Khi so với các hệ thống tài chính hiện có trong lĩnh vực ngân hàng và fintech, không gian này di chuyển nhanh hơn và có nhiều động lực hơn ”. Anh chia sẻ thêm:
“Điểm rút ra của tôi từ YAM là có nhu cầu lớn về đổi mới cơ sở hạ tầng tài chính và nhu cầu có thể vượt xa khả năng của môi trường hoạt động hiện tại.”
Mặt khác, Monahan lo lắng rằng “những thứ nguy hiểm ngày hôm qua – những đội ngây thơ và liều lĩnh với mục đích tốt – sẽ nhanh chóng bị thay thế bởi tất cả các trò gian lận, cướp tiền và tội phạm. Chúng tôi đã thấy các trang web lừa đảo và tiện ích mở rộng nhắm mục tiêu riêng đến các sản phẩm DeFi – ví dụ: Uniswap. Chúng tôi đang nhìn thấy các quảng cáo của Google, các DM và tweet độc hại đến các trang web giả mạo ”. Cô chia sẻ thêm:
“Tôi đã nói vào tháng 2 rằng tổng giá trị bị khóa (TVL) cho DeFi rõ ràng là giai đoạn đầu của việc đi theo đường parabol và nó sẽ diễn ra nhanh hơn chúng tôi dự đoán. COVID-19 đã làm giảm mọi thứ nhưng cuối cùng thì không có gì – thậm chí không phải là đại dịch toàn cầu – có thể ngăn chặn đà phát triển của thị trường tiền điện tử ”.
Khi được hỏi liệu DeFi đã sôi lên chưa, Tone Vays, nhà phân tích Bitcoin và nhà tổ chức của Hội nghị thượng đỉnh tài chính, nói với Cointelegraph: “Thật không may do sự gia tăng gần đây của Bitcoin, có vẻ như DeFi chưa quá nóng, và đó là lý do tại sao mọi người đều đổ xô để làm giàu từ những trò gian lận này trong khi họ có thể. ” Vays tiếp tục thêm:
“Các nhà phát triển thậm chí không thực sự cần một sản phẩm hoạt động tốt. Những người sáng lập YAM có lẽ muốn nó tồn tại hơn hai ngày, nhưng xem xét có thị trường vào ngày đầu tiên và nó được định giá ở mức vốn hóa thị trường 60 triệu đô la, người sáng lập có thể đã bán YAM trị giá 5 triệu đô la vào ngày đầu tiên và bây giờ có thể thư giãn và tận hưởng phần còn lại của cuộc đời ”.
Khi được hỏi liệu anh ấy có coi YAM là một trò lừa đảo hay không, Vays trả lời, “Đối với tôi, bất kỳ ai in tiền của họ đều đang lừa đảo. Nó khác khi Satoshi [Nakamoto] làm điều đó vì anh ấy là người đầu tiên giải quyết một vấn đề thực tế. ” Ngược lại, CoinGecko’s Ong nói: “Tôi sẽ không coi đó là một trò lừa đảo vì các quy tắc đã được xác định rõ ràng từ trước cho mọi người xem. Tuy nhiên, tôi coi YAM là rất rủi ro và là một thử nghiệm bất cẩn. “
Vấn đề rủi ro xoay quanh chức năng rebase, có thể tạo ra một lượng lớn mã thông báo YAM, do đó làm loãng những chủ sở hữu mã thông báo hiện tại, nhưng điều này có thể chưa được biết đến với tất cả những người tham gia. Dự án đang được gọi là bất cẩn vì mã của nó không được kiểm tra và thử nghiệm đúng cách trước khi khởi chạy.
Các hệ thống đương nhiệm giống như những thánh đường phức tạp
Thực sự không có nhiều tiền lệ cho những loại phát nổ hàng tuần này. Như Sokolin nói với Cointelegraph, “Các hệ thống đương nhiệm đã được xây dựng giống những thánh đường phức tạp hơn nhiều. […] Không gian tiền điện tử sẽ không phù hợp với 50 năm ngân hàng cốt lõi và phần mềm quản lý danh mục đầu tư trong một sớm một chiều. ”
Ong nói thêm rằng ông thấy cơn sốt hiện tại đang bắt chước cơn sốt khai thác của năm 2014–2016. Tuy nhiên, hồi đó, người ta phải hiểu cơ chế khai thác, nhưng bây giờ, “người ta chỉ cần có vốn để đặt cược và mua các mã thông báo ban đầu, làm cho đây trở thành một quá trình dân chủ hơn”.
Sokolin nói thêm: Có nguy cơ di chuyển quá nhanh và phá vỡ quá nhiều khi nó liên quan đến tài sản tài chính của mọi người, “Nếu chúng tôi muốn áp dụng bán lẻ đại chúng, các tiêu chuẩn sẽ phải nghiêm ngặt hơn và tài sản được quản lý nhiều hơn.” Ong cũng nói thêm: “Cuối cùng, hành vi‘ thử nghiệm trong sản xuất ’này sẽ dẫn đến một khoản lỗ lớn và tôi sẽ không ngạc nhiên nếu Mt. Một thảm họa giống như Gox sẽ xảy ra vào một thời điểm nào đó. “
Bài học kinh nghiệm?
Có thu được gì từ các sự kiện tuần trước không? Wagster nói với Cointelegraph: “Thực tế là YAM rõ ràng đã xuất hiện trực tuyến với mã phần mềm không được kiểm tra là một dấu hiệu đỏ rất lớn đối với bất kỳ ai chú ý, nhưng một quả táo xấu sẽ không làm hỏng cả nhóm.” Ong nói thêm rằng trong tương lai, những người đặt một số lượng lớn vào DeFi nên cân nhắc mua bảo hiểm. Trong trường hợp này, “bảo hiểm cho hợp đồng YAM đã có trên Nexus Mutual nhưng không có người mua cho hợp đồng này”, anh nói.
O’Donnell nhấn mạnh tác động quá lớn của lỗi mã hóa trong môi trường đặt cược cao này: “Tôi nghĩ rằng điều đó làm nổi bật rằng việc xây dựng các hệ thống này rất khó và hoàn toàn không giống như phát triển phần mềm khác. Những sai lầm có thể dẫn đến những thất bại thảm khốc không giống như bất kỳ thứ gì mà một ứng dụng web tiêu chuẩn có thể làm được ”.
Vays nghi ngờ rằng mọi thông tin chi tiết đều được thu thập từ các sự kiện gần đây: “Điều duy nhất hữu ích đến từ YAM là cho thấy rằng các dự án này có thể khiến bạn mất hết tiền trong hai ngày – nhưng tôi đã thấy mọi người đang chờ đợi YAM 2.0 nên bài học đã không được học. ” Thật vậy, như Cointelegraph đã báo cáo, tổng giá trị bị khóa trong YAM đã vượt qua 400 triệu đô la kể từ khi mạng lưới sụp đổ, theo một báo cáo từ công ty phân tích tiền điện tử Messari.
Tuy nhiên, những người khác tin rằng sự sụp đổ nhanh chóng của dự án có thể tìm thấy một vị trí trong biên niên sử của tiền điện tử. Kara Miley, trưởng nhóm quan hệ công chúng toàn cầu tại ConsenSys, nói với Cointelegraph: “YAM giờ là một câu chuyện cảnh giác. “Một cuộc kiểm tra có thể đã ngăn chặn được vấn đề ban đầu – đang phục hồi, vì nó thiếu một hàm toán học cơ bản để có được những con số phù hợp – và một bộ thử nghiệm phù hợp sẽ nắm bắt được điều này,” cô nói thêm.
Tuy nhiên, Sokolin sẽ không ngạc nhiên khi thấy nhiều vụ nổ kiểu này hơn, vì DeFi sắp cam kết tài sản tài chính trên một mạng lưới phi tập trung, vĩnh viễn có khả năng xảy ra: “Tôi mong đợi nhiều lần sụp đổ định kỳ trong không gian DeFi, nhưng hy vọng rằng mức độ của chúng và tác động – nghĩ rằng DAO, sau đó là sự sụp đổ của ICO – sẽ ngày càng ít tồn tại hơn và ngày càng có nhiều thông tin hơn. ” Trong khi đó, Wagster nói rằng các nhà đầu tư nên tiếp tục cảnh giác:
“Kỳ vọng mức cao và mức thấp khi thị trường DeFi trưởng thành – các nhà đầu tư nên mở rộng tầm mắt tiếp cận thị trường. Các nhà đầu tư mới nói riêng nên tránh cố gắng kiếm tiền theo mốt chưa được hiểu rõ. “
Khi lớp bụi từ Yam Finance lắng xuống, nhiều người đã nhìn ra ngoài và nhìn thấy một chân trời tươi sáng cho DeFi. “Cộng đồng tiền điện tử đang ngồi trên một trong những đổi mới cơ bản nhất trong lịch sử dịch vụ tài chính,” Sokolin nói với Cointelegraph, “Điều quan trọng đối với tôi là chơi trò chơi dài hạn, thay vì tập trung vào giá tài sản trong ngắn hạn.”