17 Eylül’de, Chicago Board Options Exchange’in BZX Hisse Senedi Borsası, son inceleme tarihinden bir ay önce VanEck / SolidX Bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) teklifini geri çekti. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) – konuyla ilgili düzenleyici – finansal ürünü yeşil ışık yakmak veya reddetmek için 18 Ekim’e kadar zamanı vardı.
Sonuç olarak, ilk Bitcoin (BTC) ETF yarışı bir kez daha ertelenmiş gibi görünüyor. SEC hala bu türden diğer iki öneriyi incelerken, VanEck / SolidX Bitcoin ETF genellikle düzenleyici izin almak ve bu yatırım aracını ABD’de piyasaya sürmek için en güçlü yarışmacı olarak görülüyordu.Şanslar, sektörün kripto tabanlı bir ETF görmeyeceği tahmin ediliyor. en erken 2020’ye kadar.
ETF nedir?
ETF, bir endeks fonu gibi bir emtia, bir endeks, tahviller veya bir varlık sepeti gibi bir dayanak varlığın fiyatına bağlı bir yatırım fonu türüdür. Normalde hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar için mevcut olan borsalarda listelenir ve işlem görür. Eylül 2019 itibarıyla ETF’ler temsil etmek Wall Street Journal’ın aktardığı araştırma firması XTF’ye göre 3,9 trilyon dolarlık bir pazar.
İlgili: SEC, BTC ETF’lerinde Durmaya Devam Ediyor, Hepsi Atılım İçin Bekliyor
Bir Bitcoin ETF’si, Bitcoin’i temel varlık olarak izler. Bu, yatırımcının gerçek BTC paralarını elinde tutmak zorunda kalmadan ilgili güvenliği elde ettiği kripto para birimi satın almanın dolaylı bir yoludur. Düzenlenmiş bir ABD borsasında listelenirse, kripto destekli bir ETF, kurumsal yatırımcılar için zemin hazırlayabilir ve Bitcoin’i finansal ana akıma doğru itebilir..
Bununla birlikte, SEC, ülkede Bitcoin odaklı bir finansal ürün kaydetme girişimlerini reddettiği ve ertelediği için, henüz ABD’de bir Bitcoin ETF’si listeleme izni alamadı. Finansal bekçinin Bitcoin ETF’lerini onaylamaya karşı ana argümanlarından bazıları, Bitcoin vadeli işlem piyasasının sözde “önemsiz” boyutunun yanı sıra dolandırıcılık ve manipülatif eylemler ve uygulamalar olasılığını içerir..
VanEck ve SolidX – Bitcoin ETF için kalıcı bir aday
Hem bir yatırım şirketi olan VanEck hem de blok zinciri odaklı finansal hizmet şirketi SolidX, ETF’lerini önceden ayrı ayrı kaydetmeyi denemişti. Ağustos 2017 ve 2016 Temmuz sırasıyla – ancak SEC her iki girişimi de kapattı. Haziran 2018’de, ABD’nin en büyük ikinci hisse senedi piyasası operatörü olan CBOE BZX Hisse Senedi Borsası’nda Bitcoin tabanlı işbirlikçi bir ETF listelemek için bir ekip oluşturdular ve talepte bulundular..
Fon bağlı VanEck’in gerçek zamanlı BTC fiyatını yürütülebilir tekliflere dayalı olarak hesaplayacak ve daha geleneksel kripto borsaları yerine ABD merkezli kripto tezgah üstü (OTC) piyasalarından türetilen taleplere göre hesaplayacak olan yan kuruluş endeksi MVIS’e, SolidX ile birlikte proje. VanEck – SolidX Bitcoin Trust’ın her bir payı 200.000 $ olarak belirlendi. SolidX CEO’su Daniel H. Gallancy daha önce, yüksek fiyatın fonun perakende yatırımcılardan ziyade kurumsal yatırımcıları çekme niyetini yansıttığını açıklamıştı..
Ağustos 2018’de SEC, VanEck-SolidX ETF’nin listelenmesine ilişkin kararını Bitcoin piyasasının düzensiz doğasını gerekçe göstererek ilk kez erteledi. Kasım ayında VanEck, SolidX ve CBOE temsilcileri, ETF önerilerini tartışmak için SEC ile bir araya geldi.. Muhtıraya göre Toplantıdan sonra yayınlanan, başvuranlar, Bitcoin’in aslında piyasa manipülasyonuna karşı, hepsinde halihazırda piyasada ETF bulunan geleneksel muadillerine (örneğin ham petrol, gümüş ve altın) göre daha dirençli olduğunu savundular..
Yine de Aralık ayında SEC kararını tekrar erteledi. Ajans, kural değişikliği önerilerini daha ayrıntılı incelemek için 27 Şubat 2019 için yeni bir son tarih belirledi. Bununla birlikte, önümüzdeki ay CBOE, düzenleyicinin kararıyla karşılaşmadan sadece birkaç hafta önce ETF başvurusunu geri çekti..
Bir CBOE sözcüsünün Cointelegraph’a söylediği gibi, çekilme kararı, 27 Şubat’taki inceleme döneminin sonu yaklaşırken ABD hükümetinin kapatılmasının sonucuydu. Cointelegraph’ın daha önce bildirdiği gibi, kapatma, diğer devlet kurumlarının yanı sıra SEC’in çalışmalarını büyük ölçüde baltaladı..
30 Ocak’ta CBOE, VanEck ve SolidX tekliflerini yeniden sundular ve önceki sürüme kıyasla yaklaşık 40 sayfa daha uzun oldu. Hala içinde Mart, Mayıs ve daha sonra Ağustos ayında SEC kararını erteledi. Gerekçe, komisyonla aynı kaldı talep edilen yatırımcıları ve kamu yararını dolandırıcılık ve benzeri istismarlardan korumaya ilişkin sorulara daha fazla yanıt. SEC’e göre, En son erteleme, VanEck – SolidX ETF’yi listeleme kararını 18 Ekim’e itti..
Son gelişmeler: Sınırlı ETF, ikinci çekilme
Eylül ayında, VanEck ve SolidX, SEC’in altında kurumsal yatırımcılara Bitcoin ETF’lerinin sınırlı bir versiyonunu sunmaya başladı. Kural 144A, özel olarak yerleştirilmiş menkul kıymetlerin “nitelikli kurumsal alıcılara”, yani varlıkları en az 100 milyon dolar olan bankalar ve hedge fonları gibi kurumlara satışına izin verir. Komisyoncu yatırım fonuna VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A Hissesi adı verilir ve göre resmi açıklamasına göre, “geleneksel bir ETF gibi görünüyor ve hissediliyor.”
Piyasaya sürüldükten kısa bir süre sonra, endüstri avukatı Jake Chervinsky, ürünün yasal bir ETF’yi temsil etmediğini tartışmak için Twitter’a gitti. Bu yanıltıcıdır. VanEck SolidX Bitcoin Trust bir ETF * değildir *. Tam olarak neredeyse altı yıl önce başlatılan Grayscale Bitcoin Trust’a benziyor. ” yazdı.
Her durumda, VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A Hisse senetleri zorlu bir başlangıç yaptı. 19 Eylül itibarıyla ürünün toplam net varlıkları sadece 40.500 $, Piyasanın mevcut durumuna göre dörtten az BTC. Sürekli ETF destanlarının son hamlesinde CBOE, VanEck ve SolidX, uygulamalarını ikinci kez kaldırdı..
Bir CBOE sözcüsü Cointelegraph’a şunları söyledi: “Değerli müşterimizle işbirliği içinde dikkatli bir şekilde değerlendirdikten sonra, VanEck SolidX Bitcoin Trust’ın hisselerini listelemek ve takas etmek için SEC’deki dosyalamamızı geri çekmeye karar verdik” dedi ve ekledi:
“Cboe ve müşterilerimiz için daha geniş kripto para piyasasında fırsatlar olduğuna inanmaya devam ediyoruz ve ETP ve türev listeleri ile ticarete açık olmaya devam ediyoruz.”
VanEck’in ETF ürününün başkanı Ed Lopez, Cointelegraph’a “bu eylem VanEck’in halka açık bir bitcoin teklifinden vazgeçtiği anlamına gelmiyor” dedi. Bu ifadeyi şöyle açıkladı:
“Yatırımcılara, düzenlenmiş bir kamu aracı aracılığıyla bitcoin’e erişimin daha iyi hizmet edileceğine hâlâ inanıyoruz. Düzenleyici ortamın mevcut doğası göz önüne alındığında, dosyalamanın geri çekilmesi, düzenleyicilerin endişelerini daha iyi ele almaya yardımcı olmak için dosyalamayı geliştirmek için bize daha fazla zaman tanıyor. “
Yatırım firması, geri çekilme kararının VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A Hisse Senetlerinin performansına atfedilip atfedilmediğini netleştirmedi. Bununla birlikte, borsada işlem gören ürünler endüstrisinde uzmanlaşmış bağımsız bir yönetim danışmanlığı şirketi olan Global ETF Advisors LLC’nin kurucusu Richard Keary bundan şüphe ediyor. Cointelegraph ile yaptığı bir e-posta görüşmesi sırasında “144A hisselerinin performansıyla hiçbir ilgisi olmadığını” belirtti ve şunları ekledi:
“Bu sadece prosedürel bir süreçtir. Reddedilmeden önce para çekme, yeni bir dosya sunmalarına ve saati baştan başlatmalarına olanak tanır. Dolayısıyla bu dosyalama / onay süreci devam edecek. “
Yine de, VanEck ve ark. düzenleyici ortam fikir konusunda büyük ölçüde ihtiyatlı olmaya devam ettiği için, ETF önerisini sunmayı planlıyorlar. SEC Başkanı Jay Clayton, bu ayın başlarında CNBC’ye, Bitcoin ETF’leri çevreleyen düzenleyici endişeleri gidermek için önemli adımlar atılmasına rağmen, “yapılacak işler kaldığını” söyledi. Clayton, SEC’in endişelerinin önemsiz olmadığını söyledi:
“Bunun uygun ürün türü olduğu konusunda rahat olabilmemiz için insanların bu zor soruları yanıtlamaları gerekiyordu.”
En son 19 Eylül’de Clayton tartıştı Bitcoin, Nasdaq veya NYSE gibi büyük geleneksel borsalarda listelenmeden önce daha güçlü bir düzenleme gerektirecektir. Bu nedenle, SEC’in onayı büyük ölçüde Bitcoin ticaret piyasalarının olgunluğuna bağlı olacak, diyor Keary Cointelegraph’a şunları söyledi:
“Bitcoin Vadeli İşlemlerinde şu anda yeterli hacim yok, bu nedenle olgunlaşmak ve daha güçlü hale gelmek için zamana ihtiyaç duyan başka bir pazar. ETF’ye karşı bir koruma olarak vadeli işlemlere ihtiyaç vardır, piyasa yapıcıların hedge etmesi için yeterli likidite yoksa, ETF’de likidite olmayacaktır. “
Kalan tekliflerin 2019’da gelmesi muhtemel değil
Şu anda SEC, diğer iki Bitcoin ETF teklifini inceliyor. Bunlardan biri gönderilen Yatırım yönetimi firması Wilshire Phoenix tarafından, fonun daha az değişken ve dolayısıyla SEC’in gözünde daha elverişli olmasını sağlamak için güvenine hem BTC hem de ABD hazine bonolarını dahil etmeyi hedefliyor. Şirket, ilk başta olduğu gibi ETF yarışında nispeten yenidir. başvuruyu sundu Ocak 2019’da.
Diğer dosyalama ABD’nin en iyi borsalarından NYSE Arca ile kripto para endeksi fonu Bitwise Asset Management tarafından desteklenmektedir. Bitsel ilk uygulandı Temmuz 2018’de SEC tarafından düzenlenen bir ETF için. Belgeye göre, endeksinin hesaplanan değeri, yaklaşık 10 önceden onaylanmış borsadan toplanan verilere dayanarak Bitcoin fiyatını toplayacaktır. Wilshire Phoenix, Eylül ayı sonunda SEC’den haber alırken, ikinci teklif için son tarih 13 Ekim olarak belirlendi..
Ancak, olasılıklar kalan önerilere aykırı görünüyor. Twitter’da kripto ETF alanını yakından takip eden Chervinsky, onay şansı veriyor. % 0.01. SEC’in başlıca şikayetinin, önemli büyüklükteki düzenlenmiş piyasalarla gözetim paylaşım anlaşmalarının olmaması olduğunu vurgulayarak, yazdı:
“Tahminimce, VanEck SEC’in bu soruna alternatif yaklaşımını kabul etmeyeceğine ikna olduktan sonra maalesef başvurusunu geri çekti. Bu doğruysa, Bitwise’ın yaklaşımının daha iyi olacağını hayal etmek * çok * zor (tamamen imkansız olmasa da). “
Benzer şekilde, bu yıl bir ETF’nin onaylanacağını düşünen Keary, şimdi “gerçek zamanlama konusunda hiçbir fikri olmadığını” söylüyor. Ona göre, Bitcoin piyasası ve Bitcoin vadeli işlem piyasaları daha olgun, daha likit ve daha az değişken olduğunda bir Bitcoin ETF gerçekleşecek. Cointelegraph’a “Ama olacak,” dedi.